金融市場的基本作用：第一是價格發現，就是交易、定價；第二是提供流動性，可以随時賣掉、變現；第三是降低交易成本，降低交易成本就是競争，越是競争，這個利就越薄。
金融市場有了競争以後，确實降低了交易成本，原來銀行的日子很好過，存貸款利差過去有4%左右，隻要把存款拉進來，然後貸出去，加個三四個點的利差，過去十幾年銀行日子非常好過，但現在不行了。
銀行之間有競争，資本市場有競争，債券市場在發展，銀行貸款利率如果太高，大家就不從你這貸款了。利差就越來越薄了，所以銀行日子真不好過。
現在這些大行的利差也就2.1%、2.2%左右。大銀行的利差差一個基點，就萬分之一，存貸款利差如果以萬分之一的基點下跌，大的銀行一年的利潤會少多少？二十個億。萬分之一，就二十個億。所以如果下跌二十多個基點，這些大行的利潤就少了将近400億，這就是競争市場。
所以現在商業銀行轉型了，做了很多服務業務和資本市場對接。對于全社會來說這是好事，降低交易成本了。
資本市場分成兩塊，一個股票，一個債權。中國的股票市場問題很多，但中國這個資本市場曆史還是短。
從1991年，上交所、深交所成立到現在，三十年不到。和發達國家比起來确實曆時短，曆時短問題就還需要時間來解決。
美國也是慢慢淨化的，美國現在好像制度看起來很嚴密，監管很嚴，它以前也不是這樣的。
上個世紀二十年代的時候，美國資本市場已經發展了一百多年了，它也不行。後來出了泡沫，産生了金融危機。
20年代的時候，美國上市公司發股票，連财務報表都不披露的。華爾街一個公司要賣股票了，你想去買，希望把賬本給你看看，它不會讓你看，你愛買不買。沒有披露的義務，也沒有監管，最後就出問題了。
出問題之後，才出了一個美國證監會進行管理。第一屆證監會主席是肯尼迪總統的爸爸，老羅斯福任命了他，當時市場一片嘩然，說這個人是壞人，是在整個華爾街臭名昭著的大颚，操縱股票的，你怎麼能讓他當證監會的主席呢？
這就是美國人聰明的地方。羅斯福總統說：因為他是壞人，所以你現在讓他當主席，讓他制定規則，他就最知道怎麼抓壞人，他制定的規則都是很有針對性的。結果就真的是這樣，他管市場管得很好。
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