本文由公衆号“蘇甯金融研究院”原創，作者為蘇甯金融研究院消費金融研究中心主任付一夫

免稅經濟接連迎來諸多利好。

近日，北京關于“優化市内免稅店布局，統籌協調在機場隔離區内為市内免稅店設置離境提貨點，落實免稅店相關政策”的方案已獲得高層原則同意。而海口海關剛剛發布的統計數據顯示，海南離島免稅新政實施兩個月以來，免稅購物金額高達55.8億元，同比增長221.9%。

事實上，進入2020年以來，免稅經濟的熱度一直不減，從中央到地方都在加碼布局。例如，3月13日，國家發改委等23個部門聯合印發了《關于促進消費擴容提質加快形成強大國内市場的實施意見》，提出建設中國特色免稅體系；而後，上海、廣東、湖北等多個省市紛紛出台文件來支持免稅經濟的發展。

背後深意，值得深思。

1

消費，既是一切生産活動的最終目的，又是支撐經濟增長的首要力量，還是人民對美好生活需要的直接體現。而在當前“内循環為主體”的新發展格局下，消費又是擴大内需過程中不可或缺的環節，其地位之重要性日益凸顯。

如今的後疫情時代，促消費同樣是恢複經濟的重要抓手，舉國上下各界人士都對消費市場的提振格外重視。具體實踐中，從發放消費券、支持夜經濟，到舉辦主題購物節、拓展新型消費業态模式，種種舉措的核心目的都是激發出民衆消費熱情，以消費規模的不斷擴大來帶動各行各業複蘇與國民經濟回暖。

不過，是否願意花錢，終歸是由消費者自己決定。經曆了疫情的沖擊，人們普遍在收入水平、市場預期和消費信心等方面受到了一定程度的影響，盡管宏觀經濟運行态勢日益向好，但消費端的複蘇進程依舊顯著慢于生産端（見圖1）。

就在此時，我國居民在海外消費的持續增長引起了人們的注意。

公開數據顯示，2012~2019年，我國跨境電商交易規模從2.1萬億元一路增至10.8萬億元，年均增速高達25%以上（見圖2），這從側面反映出，相當一部分居民不是沒有足夠的消費能力，而是出于種種原因，他們在可選擇的情況下，甯願把在國内掙的錢花到國外去，消費外流現象也因此變得較為嚴重。

這當中，奢侈品消費占據重要地位。連續多年，我國都是全球最大的奢侈品消費國，根據麥肯錫《中國奢侈品報告2019》，2018年中國人在境内外的奢侈品消費額達到7700億元人民币，占到全球奢侈品消費總額的1/3，而其中超過7成的奢侈品消費是在境外完成的；消費品類主要集中在服飾、香化、箱包、珠寶、手表等。大量的海外購物不僅造成了每年超過2000億美元的旅遊服務貿易逆差，還消耗了我國大量的外彙儲備。

海外消費規模之所以如此巨大，除了國人可支配收入水平提升、購買力不斷增強外，原因還在于國内消費市場供給結構不盡合理，高端商品市場發展不夠充分，未能有效滿足中高收入群體的消費需求，從而導緻這部分消費者“舍近求遠”地轉向國外消費。而在奢侈品方面，由于關稅率較高等客觀因素，國内外價格差異普遍較大，海外更為友好的價格也就成為了導緻消費外流的核心原因。以海藍之謎精華面霜為例，國内各大電商平台官方旗艦店的售價普遍為2680元/60ml，海外官網價格則為335美元/2OZ，大約相當于人民币2290元/60ml，差異立顯。

如果能通過某些有效措施來真正改善奢侈品在國内的售價和豐富程度，那麼這部分外流的消費是很容易留在國内的，這種消費的“轉移”自然要比一味地“挖掘”國内消費更加容易，而回流的消費既能壯大國内消費市場，強化消費對經濟增長的支撐作用，又能為國内大循環注入新的動力。

正因如此，近些年決策層一直都特别重視引導海外消費回流。而自2020年以來，新冠疫情肆虐海外，國際局勢變幻莫測，出入境旅遊很可能在未來較長時間内都較為低迷，這對于引導海外消費回流來說，無疑是一個絕好的時機。

于是，免稅消費站上了風口。

2

為什麼是免稅行業？

我們知道，價格差異是海外奢侈品消費規模暴漲的主要原因，而免稅商品具有天然的價格優勢。由于免征了進口海關稅、進口環節消費稅、增值稅等稅收，免稅商品普遍要比市内百貨公司相同商品的價格低30%左右。同時，免稅商品均為國際著名品牌，都是從各國際品牌供應商直接采購，具有正品保障；商品主要門類包括煙草制品、葡萄酒及烈酒、香水化妝品、時尚品及配件、腕表珠寶及高級書寫工具、糖果及視頻、旅行用品等等，結構上同外流的海外消費結構也更加接近。

因此，通過積極布局國内免稅行業的發展，采取增加免稅店數量及免稅商品種類、提升免稅購物限額等措施，能夠精準鎖定特定的消費人群并為之提供更為豐富的消費選擇，而且不會對全國零售體系及生态造成較大規模的沖擊，可謂是承接海外消費回流的最有效的抓手。

這當中，最具想象空間的當屬市内免稅店。

一直以來，我國的免稅店主體都是機場/口岸免稅店和離島免稅店，相當規模的國内出境人員隻能選擇在機場的免稅店進行購物消費，或者專門跑一趟海南離島免稅店。以機場免稅店為例，有數據表明，僅北京、上海、廣州三大城市的出境機場免稅店銷售收入就占了全國免稅銷售總收入的近50%；反觀市内免稅店，其發展仍然處于起步階段，來自中出服的數據顯示，截至2019年底全國僅有13家市内免稅店，且多數僅供持有國外/境外護照或通行憑證人員出境購買，銷售額占比還不到整體的1%。

值得一提的是，與機場免稅店相比，市内免稅店至少具有兩大優勢：

其一，機場距離市區較遠，而且受趕赴機場、辦理登記手續、安檢等環節的影響，旅客常常無法預留太多的機場免稅店購物時間；市内免稅店大多位于城市的繁華商業區，距離城市居民更近，能有效突破空間和時間的限制，給予顧客極大的便利度和友好度，購物時間更加充裕，大大減輕他們的各方面成本負擔；

其二，機場場地寸土寸金，租金往往偏高，這便不可避免地限制了免稅店的經營面積，也限制了店内的商品品類；市内店鋪則具有更低的租金優勢，從而可以提供更加寬敞的展區面積，容納更加豐富的商品品類，對顧客購物體驗的提升效果立竿見影。

在市内免稅店方面，踐行得最為成功的國家是韓國。

早在1979年，韓國就率先推出市内免稅店政策，旅客憑借護照和出境機票可在市内店購貨，并在指定的保稅區域（機場及港口取貨處）領取。此後，随着牌照的放開與免稅限額的提升，韓國市内免稅店得到了極大的發展。參考國海證券的研究報告，截至2019年12月，韓國國内共運營57家免稅店，其中市内免稅店22家，占比接近40%。

與我國市内免稅店主要服務于出境的外國人和港澳台旅客不同，韓國的市内免稅店主要消費群體為準備出國的本國人或外國人，在經營過程中還通過“線下店 線上商城”、“市内購買 機場提貨”、辦理會員卡、“當天購”服務等方式來吸引消費者，提升他們的購物體驗。

得益于此，韓國市内免稅店的銷售額年均複合增速高達30%，遠超口岸店的5%，2019年韓國市内免稅店銷售規模占比更是超過80%。市内免稅店的繁榮同樣支撐起韓國免稅市場的壯大，目前韓國占據全球免稅市場份額已超過20%，并且還在保持快速增長的勢頭。可以認為，市内免稅店已成為拉動韓國消費增長的重要引擎。

于我國而言，雖然市内免稅店的發展态勢與韓國相去甚遠，但同時也意味着進步空間巨大。而今随着免稅政策的放寬，我國市内免稅市場将有望在購買限額、經營品類、購買資格等多個方面迎來質的提升。國泰君安證券的研究報告顯示，如果僅考慮北上廣深四座一線城市，預計2023年市内免稅市場收入有望達到172.5億元，利潤有望達到34.5億元。

市内免稅店的前景，令人無比期待。

3

事實上，一些變化已經在發生。

今年6月9日，王府井集團股份有限公司公告稱，于當日收到控股股東北京首都旅遊集團有限責任公司轉發的《财政部關于王府井集團股份有限公司免稅品經營資質問題的通知》，授予公司免稅品經營資質，允許公司經營免稅品零售業務。至此，王府井集團成為了繼中免、日上免稅行、海免、珠免、深免、中出服、中僑之後，我國第8個擁有免稅牌照的企業。消息一出，立即引發市場熱議，其股價更是直接漲停。

這一事件釋放了怎樣的信号？

長期以來，我國的免稅業務都是由國家專營管理，采用的是牌照準入制，企業須經過有關部門批準方可具備開展免稅品業務的經營資格，開設新的免稅店網點同樣需要征求有關部門的審批，免稅品則是由免稅商店的經營單位統一進口、統一制定零售價格、統一制定管理規定。這就在很大程度上限制了非國有資本的進入，再加上免稅牌照數量的稀缺，既不利于市場競争，也不利于運營水平的提升。

伴随着新玩家王府井集團的入場，以往的局面有望被打破。

無論是主營業務還是企業性質，王府井同此前幾家企業相比均有不同，反映出國家對免稅資質審批條件和方向正在改變，也表明了我國免稅政策的進一步放開，以及市場化改革程度的加強。

考慮到王府井集團旗下同時擁有百貨、購物中心、奧特萊斯、超市等多個業态，門店覆蓋全國各地，在品牌商資源、消費場景、運營經驗等多個方面都擁有着長期的積累和較為突出的優勢，并且一直都是面向各地居民進行商品銷售，預計拿到免稅牌照的王府井集團很可能會依托現有優勢，将免稅業務集中在市内免稅店業态上。想得再遠一點，如果市内免稅店可以對國内居民開放，購物限額能在現有基礎上得到進一步提升，商品品類和價格上也足夠友好，那麼一旦正式營業便能迅速成為新的引爆點。

有意思的是，繼王府井集團之後，百聯股份、嶺南控股、鄂武商A等多家上市公司都着手開展免稅經營資質的申請。不難想象，如果一切推進順利，那麼被電商沖擊已久的線下門店将會真正迎來新的春天。

當然，最幸福的依然是廣大消費者——或許在不久的将來，人們不需要海外代購，就能在家門口買到心儀而又價格美麗的名牌包包和化妝品了。

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閱讀原文：再見了，代購！國家謀劃的新棋局已經落子

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