從浙江美大到億田股份，再到帥豐電器、火星人，這兩年來，在集成竈企業紛紛搶奪登陸資本市場的背後。一面是通過上市，提升品牌影響力、規範企業經營管理，借助資本力量做大集成竈市場和産業；另一面則是再不上市就沒有機會了，一大批集成竈企業必須搭上“末班車”，否則一旦集成竈市場回歸常态，很難再借風上市。

池栾||撰稿

廚電産業集成竈“第二股”争奪進入倒計時！近日，深交所創業闆公告稱，億田股份首發順利過會；不到兩周前，另一家集成竈企業帥豐電器通過IPO審核，準備在上交闆上市；而二度沖擊IPO的火星人也即将迎來上市審議。在第一家集成竈企業美大上市8年多以後，“集成竈第二股”的争奪進入倒計時！

集成竈市場的密集上市潮，從2019年下半年就掀起。帥豐、億田、火星人三家企業先後遞交上市材料，其中火星人更是重啟了擱置三年的IPO計劃。三家企業招股書中，“募資擴大産能”被頻頻提及，這也成為這場資本局的核心。集成竈市場真的有這麼大的潛力嗎？資本躍進之後真的會有新一輪引爆嗎？

浙江美大最新發布的2020年半年報顯示：營收為6.46億元，同比下降8.26%，歸母淨利潤約為1.7億元，比去年同期下降6.49%。奧維雲網推總數據顯示：今年上半年，集成竈線上銷售額達到13.0億元，同比增長13.6%，銷售量25.7萬台，同比大幅增長28.5%。線下銷售額52.5億元，同比下滑8.6%，銷售量61.8萬台，同比下滑11.6%。

蒙眼狂奔的行業，需要上市這把火！

“5.68億元用于環保集成竈産業園項目、9503.10萬元用于研發中心及信息化建設項目、1.2億元補充流動資金項目。”從億田股份招股書中，可以看到産能擴張是其最大的目标。而這同樣也代表了三家集成竈企業募資的未來方向。

帥豐電器拟募資130891.05萬元，用于年新增40萬台智能化高效節能集成竈産業化示範、高端廚房配套産品生産線、營銷網絡建設等項目；火星人拟募集資金8.79億元，用于智能集成竈産業園項目、研發中心及信息化建設技改項目、集成竈生産線升級擴産項目，金額分别為5.27億元、1.15億元、2.37億元。

集成竈企業的排隊上市，似乎預示着一場屬于集成竈産業的大繁榮。中怡康監測數據顯示，從2015年開始，我國集成竈市場銷售規模穩步擴張，銷售額年均複合增長率達到35%，其中2017年和2018年增速都在40%以上。2019年，行業整體規模達到162億。今年一季度因疫情雖幾乎腰斬，但從五月份開始，70%的企業開始增長。

在家電業低增長常态下的快速崛起，讓集成竈行業吸引了不少入局者：除了專業集成竈企業外，美的、海爾、長虹、康佳、萬家樂、萬和、TCL、老闆、華帝等綜合性家電品牌及廚電品牌也開始進入；互聯網品牌雲米、歐尼爾、榮飛、YUKIDA也紛紛入局。品牌數量從2016年的131個增至2019年的245個。未來，或許數量還會進一步放大。

看似一路高歌，但集成竈市場卻開始顯示出疲态。去年行業銷售額增速收窄至25%，且因進入門檻低、産品同質化，行業價格戰競争尤為激烈。低價亂戰下，原本處于頭部的美大、火星人、億田等頭部專業企業已經疲于應對，遇上廚電龍頭方太推集成烹饪中心、老闆集成吸油煙機開拓新思路，更讓蒙眼狂奔的集成竈企業應接不暇。

同時集成竈線下市場的量跌額減，以及線上市場的低價沖量搶單，雖然被一些集成竈企業視為“變道超車”的機會。比如借助線上市場、以低價優勢，搶奪市場規模；但是，線上與線下市場巨大的價差，讓不少集成竈企業不得不在“規模與利潤”之中徘徊。

資本躍進，解決不了産業舊疾？

集成竈企業亟待新的突圍出口，擴産能就是出路？這無疑是本末倒置。相反，整體廚電市場增長放緩，集成竈遭遇内外壓力，一度被質疑産能過剩。

億田股份的招股書顯示，2017-2019年，其産能從10.02萬台上升至17.50萬台，但産能利用率卻從108.62%、下降至94.42%，去年更是到了77.99%。其中，2019年銷量同比僅增長了1.50%，不足2個百分點。

帥豐電器的情況也并不樂觀：2017年其銷量同比增長32.59%，到了2018年這一數據僅為0.92%，遠遠落後于行業，占有率也在大幅下降。火星人招股書則被指出存在巨額存貨來源不明的漏洞，公司到2019年上半年，存貨餘額在三年半時間裡淨增加了1億元以上，存貨占流動資産的比例幾乎過半。

從三家排隊上市的企業情況看，産品結構單一更是通病，更關鍵的是對産品投入研發少，而是将更多的力氣花在銷售費用上。2017年到2019年，億田股份的銷售費用率為14.53%、16.28%以及15.94%，與帥豐電器相當；同期火星人的銷售費用率更高，分别為17.77%、22.98%和24.97%。

請明星代言在集成竈行業最為流行，重金推廣品牌做營銷更是常态。連最先上市的浙江美大也不例外：2019年浙江美大銷售費用2.57億元，較同期增長66.16%，廣告宣傳和促銷費用就超過2億，占比超過8成。輕研發、重營銷的路數早已是集成竈行業通病，也讓産業後繼乏力。

表面看，集成竈行業正迎來最好的時代；但是，其“下排油煙”體驗差、“氣電火混合”質量隐患等導緻需求壓力，沒有颠覆性創新很可能觸及品類天花闆。資本的躍進可以炒熱集成竈産業關注度，但是卻不能從本質解決問題。一旦諸如集成烹饪中心、集成吸油煙機等更滿足需求的産品星火燎原，市場很快就會被搶走。

或者這才是集成竈企業着急紮堆上市的根本原因，再不加油沖一沖就真的來不及了！

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