黃金放量機會?智通财經APP獲悉，中泰證券發布研究報告稱，短期美國通脹依然高企，支撐金價，流動性收緊控通脹與經濟陷入衰退擔憂共同影響金價走勢，随着貨币正常化進程推進，未來走勢将取決于通脹回落和經濟衰退孰先出現，靜待衰退後期金價的趨勢性投資機會此外，基本金屬，穩增長政策将持續出台，支撐需求信心，但從全球來看，美聯儲緊縮周期下，耐用品需求依然回落，非方向性資産中尋找供給變革帶來的結構性機會維持大宗金屬行業“中性”評級，我來為大家講解一下關于黃金放量機會?跟着小編一起來看一看吧!

黃金放量機會

智通财經APP獲悉，中泰證券發布研究報告稱，短期美國通脹依然高企，支撐金價，流動性收緊控通脹與經濟陷入衰退擔憂共同影響金價走勢，随着貨币正常化進程推進，未來走勢将取決于通脹回落和經濟衰退孰先出現，靜待衰退後期金價的趨勢性投資機會。此外，基本金屬，穩增長政策将持續出台，支撐需求信心，但從全球來看，美聯儲緊縮周期下，耐用品需求依然回落，非方向性資産中尋找供給變革帶來的結構性機會。維持大宗金屬行業“中性”評級。

中泰證券主要觀點如下：

貴金屬：海外經濟數據持續走低，金價有所回升

海外經濟數據持續走低，金價有所回升。海外通脹具備較高韌性，美聯儲、歐央行通過持續加息抑制通脹，經濟陷入衰退的壓力越發增大。鑒于目前金價仍錨定高通脹水位，美國持續的超預期通脹水平使得金價與“美國遠端實際利率預測金價”偏離值進一步走高，參照2011年，金價的高度會顯着超出實際利率所決定的金價，同時海外經濟衰退預期升溫，進一步收窄了金價下行空間。目前金價取決于通脹預期和經濟衰退孰先出現，靜待衰退後期黃金的趨勢性機會。

基本金屬：美元指數走低，基本金屬價格有所回升

周内，歐央行超預期加息，歐元與歐債收益率上升使美元指數承壓，美元走低而基本金屬價格有所回升。

對于電解銅，周内國内冶煉廠生産情況穩定，8月份後集中檢修期進入尾聲，産量有望持續提升。需求方面，線纜頭部企業線纜訂單不及同期但環比回溫，但管與闆帶終端消費趨弱，終端需求仍不是很旺盛。截至7月22日，上海、江蘇、廣東三地社會庫存9.09萬噸，較上周減少2.52萬噸。

對于電解鋁，供給端，本周電解鋁平穩運行，近期四川等地錯峰用電，博眉啟明星及啟明星等鋁廠壓減部分産能。需求端，周内國内下遊開工整體持穩為主，以鋁棒等闆塊為消費代表的華南消費明顯走弱，市場現貨需求不佳，鋁棒、鋁錠去庫不暢，江浙滬地區需求尚可，下遊企業剛需補庫為主，中原地區消費一般，行業新增訂單增量不明顯。周内，國内電解鋁社會庫存66.8萬噸，環比下降2.9萬噸。

對于鋅錠，能源問題帶來的電價飙升仍然是基本面的主要支撐;國内方面，于近期進口礦集中到貨，煉廠原料庫存得到補充後，礦端議價權增加，各地區加工費均環比上行。需求方面，本周在鋼鐵價格企穩後，市場出現補庫需求，帶動鍍鋅闆塊消費走好，而壓鑄闆塊進入淡季後，合金消費明顯走弱，當前弱消費狀況延續，需求沒有得到實際性提振。本周七地鋅錠庫存總量14.85萬噸，較上周五減少5200噸。

核心标的：

1)基本金屬：雲鋁股份(000807.SZ)、神火股份(000933.SZ)、天山鋁業(002532.SZ)、索通發展(603612.SH)、紫金礦業(601899.SH)、金誠信(603979.SH)、銅陵有色(000630.SZ)等。

2)貴金屬：山東黃金(600547.SH)、赤峰黃金(600988.SH)、銀泰黃金(000975.SZ)、盛達資源(000603.SZ)等。

風險提示：宏觀波動、政策變動、供需測算的前提假設不及預期等。

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