作者：金融範er

GPLP編輯注：2017年已經過去三分之二，你的計劃完成了多少。讓我們重溫金融範er2017年2月所寫的文章，看看當時的預言那些實現了呢。

其實沒有什麼前VC和後VC時代，每個時代都有每個時代的發展路徑，甚至每年都會有新的不同，一成不變隻會被淘汰，保守不是價值投資的代名詞，激進也不是投機的代号。

VCPE也遵循“環境—變化”守恒定律。改革開放以來，中國經濟飛速發展，這個時候，膽大是成功第一要素，誰敢先出來做誰就赢得先機。背景是能出來的前提。所以你看2000年左右出來的有背景的VCPE現在已經都是大佬了。

VCPE本應是理性的慢投資，可王侯将相甯有種乎，欲望讓人心躁動，搶錢，搶項目，搶人才，天下武功唯快不破，所以你看2009年以來九鼎等一批新秀後起直追，老牌機構态度也從藐視到重視。

1、大平台小特種部隊阿米巴生态自發展自組織。

創業維艱，VCPE創業更難。可大機構的有本事的大小合夥人要麼出來自己做了，要麼蠢蠢欲動等待時機。外表光鮮内心掙紮，成功概率極低又充滿了誘人的魅力。說到底VCPE最終是做的人的生意。

合夥人——這些又能找錢又能找項目，有自己的行業經驗和清晰的投資邏輯，有足夠的人脈資源和社會影響力，并且能調動和促成事情的成功案例的人。如何讓他們發揮最大的價值，人隻有為自己的事業工作才會發揮出超人的潛力。

如九鼎等大規模組織化工廠化的野蠻時代過去，各種問題已顯現，VCPE到了從資金為王到項目為王，現在已經到了退出為王的階段了。PEVC機構上市公司等保守估計也得有30000多家，平均每家每年投資1個項目的推算，市場大約每年總計投資30000個項目，而每年上市的公司和并購的才千餘個。大量的投資項目無法退出，大多數都是忽悠LP。

做投資還是要精耕細作包産到戶，做精品做回報率，做好投後管理，做好退出安排，而不僅僅是找項目，現在90後小孩找項目的能力都不見得比你弱。而大平台則可以已品牌的影響力帶來資金給各個合夥人提供GP孵化器式的母基金模式，内部形成自發展自組織的生态，并且形成協同效應。

2、跨市套利，以退為進。打通資産與資本。

金融的一個邏輯就是博傻理論。天使忽悠VC，VC忽悠PE，PE忽悠IPO，IPO公司忽悠股民。最終忽悠的還是老百姓小散們。小散各個以為自己是股神，明明是短線卻變成價值投資套住做股東。這年頭，傻子太多，騙子不夠用了。

如果你做VC的企業沒融到BCD輪你就隻會喊資本寒冬，如果你做PE的項目遲遲不能IPO或被高價并購，都隻能說自己其實也被淪為傻子之列。一切不以退出為目的的投資都是坑LP的血汗錢。少講布局賽道，少談論理想情懷。那些隻能把自己也變成腦殘。隻不過這個高級腦殘代價有點高。

VC也好PE也罷說到底就是做交易，隻不過是犧牲時間和機會成本換取更大的價值空間。做交易擇時擇票，低買高賣，所以要以退為進。VCPE又是及其不确定的行業，項目有太多不确定性。

把不确定性降到最低就是現在機構要修煉的内功。自成體系，跨市套利，真正打通資産和資本的通道上要下功夫，不單單是過去搞定證監會那麼簡單，3000多家上市公司你有沒有打通？香港美國的資本有沒有打通？最不濟新三闆總要打通吧！

3、建立自己的資金管道，打通資金與資産。

2017募資格局突變，不要再說資本寒冬，錢很多，政府引導基金動辄幾百億，PE基金少于10億都不好意思說，過去認識的各路小朋友都能忽悠三五億。經常有人感慨，現在市場上到處都是新PE/VC，有的聽都沒聽過。有的看着光鮮，其實隻是品牌做的好，現在流行VC網紅，PE演講家。

而大多數VCPE都隻是一兩隻基金，沒有靓麗的業績又不太會包裝忽悠，後續募資當然很難。即使是很多已成規模的大機構也不見得好募集。因為業績也不見得好哪去。業績不好更多是因為募資時給LP的預期太高，隻說成功上市後幾個項目，卻不說幾百個沒退出的項目。而中國LP的成熟程度還需要幾輪經濟危機才能教育出來。

所以建立自己的資金管道至關重要，無論市場好還是不好都能源源不斷的輸血。而市場證明，往往市場不好的時候才更容易拿到又好又便宜的項目。投資往往是逆周期的。

所以你看到郭菲特大量的收保險公司使用長期資金可做長線跨周期産業投資，你看到沈南彭投的諾亞歌斐逆天的财富管理破千億，所以2017你會看到大量的金融機構被收購整合，大量的财富管理機構洗牌轉型，大量的互聯網金融，大量的家族辦公室湧現。背後都是VCPE的傑作。

4、先名後實，名副其實，内容創業，建立品牌新秩序，打通資信與資源。

每到年底，各種排名，大機構拿獎真的是拿的手軟，更有更多自媒體也參與到發獎大軍中，對大VCPE來說滿不在乎，江湖地位已定。我沒見過一個大VCPE的首席大佬去領獎（徐小平李開複等做天使的除外，他們其實是為了演講去了）。但移動互聯網時代大家不再隻關注琅琊榜，更多的喜歡江湖百曉生爆點料。

而VCPE的媒體基本是屬中央電視台的。2016是内容創業元年。這股風已經吹到了創投圈。2017注定是創投内容創業大年，也是一個構建VCPE新認知新品牌新秩序的絕好曆史機會。要成功先成名，不光是為了募資容易，找項目容易，招人容易，就連項目找接盤俠都得問問你A輪誰投的。找上市公司并購都得看看項目背後的VC是誰？

你是誰很重要，更重要的是讓人知道。内容創業用思想幹貨和八卦爆料取代傳統創投媒體歌功頌德的造星運動的口碑營銷方式，連廣告費都省了。

5、強強結盟，構建生态，自成體系。打通資源與資産

一個企業家的基因決定了企業的基因，而企業很難從基因上改變自己的行為方式和價值标準。企業家尤其自負。過去VCPE是泛行業财務投資，但現在VCPE已經發展到要有自己獨特的路徑的專注行業上來，專注所以專業，專業所以強大。專注必和産業結合，所以強強聯合不管你要不要遲早會來。

弘毅聯合聯想，IDG聯合泛海，王石聯合深鐵，董明珠聯合王健林，馬雲都聯合郭台銘，你還在可悲的單打獨鬥嗎？拼爹的年代過去，2017改拼兄弟了。沒有兄弟怎麼出來混。

這是最壞的時代，也是最好的時代。2017打通資信、資源、資金、資産、資本，VCPE不單獨是找項目做上市的時代了，這或許就是後VC時代。

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