2017-02-15 内參君 餐飲老闆内參

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第 1194 期

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繼煌上煌、周黑鴨之後，絕味也上市了。

鹵味界的“BAT”三強鼎力大局已定，當下誰更勝一籌？未來誰更牛？這個市場的下一個爆發點又在哪裡？

”

■ 内參君

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一條街上，三隻鴨子的“江湖”

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走在大街小巷，常常能與周黑鴨、煌上煌、絕味鴨脖這三家門店不期而遇。令人垂涎欲滴的廣告、從店鋪飄出的香味、會員掃碼即享優惠的宣傳無時無刻不在刺激着吃貨們的味蕾。

在南昌勝利路的一條狹小巷子，聚集了煌上煌、絕味鴨脖和周黑鴨三家店鋪，三隻鴨子的 “小江湖”每天都在這裡上演。

位于拐角處的煌上煌店長老熊說：“優惠券可以直 接用來抵現金，我們的優惠力度絕對是最大的。”

毗鄰不遠處，絕味店員也在不停向顧客推介，“鴨脖、鴨架都賣得很好，味道、口感一級棒，注冊會員還能立減5元。”

“這是剛從武漢運來的，氣調盒裝，新鮮衛生又方便，自己吃、送人都很好。”周黑鴨店員一 邊給顧客遞上打包好的鴨掌，一邊微笑着說。

有市民用優惠券抵現換算發現，相比周黑鴨、絕味，煌上煌整體優惠力度更大一些，價格也更接地氣，拿500g鴨舌比較，煌上煌售價108元，絕味賣146元，周黑鴨價格則在180元左右。

而硝煙彌漫的街頭競争背後，“三隻鴨子”都已跑步入市，展開全方位PK。

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決戰鹵味市場，誰才是“鴨脖之王”？

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｜“趕鴨子上市”PK｜

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1月18日，證監會發審委通過絕味食品拟登陸上海證券交易所的審核，絕味食品将登陸A股主闆，成為“鴨脖第三股”。

早在2014年9月，絕味食品便啟動IPO計劃，并獲證監會受理，但後因“申請文件不齊備等導緻審核程序無法繼續”被中止審查。2016年6月，絕味食品更新了A股招股書，再度沖刺上交所主闆。

絕味的老對手周黑鴨已于2016年11月在香港上市。競争了十餘年，兩家公司幾乎同步擴張、同步融資，此番又幾乎前後腳上市。在港交所上市的短短一個月内，市值已經漲了近三成，成為“鴨脖界”一支名副其實的“妖股”。

在資本市場上，煌上煌起步最早，早在2012年9月就在深交所上市，号稱“鴨脖第一股”。2016年年中，創出多個漲停闆。

剛剛過去的2016年，煌上煌因股價暴漲成為投資者關注熱點，而另外兩家的IPO進程也成為市場津津樂道的焦點話題。

｜創始人打法PK｜

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• 絕味鴨脖：8年開6000家分店，唯快不破

“絕味鴨脖”的掌門人戴文軍頗為神秘，網上幾乎沒有他的個人信息，隻知道他是武漢人。從2005年開始的8年時間裡，絕味在全國開了近6000家分店。

從規模來看，絕味占絕對優勢。驚人的速度也讓其跑出了市場第一的規模。

絕味此次在招股書中指出，公司主要采取以直營連鎖為引導，加盟連鎖為主體的銷售模式。主營業務收入90%以上來源于加盟模式的産品銷售。

• 煌上煌：從夫妻店到鴨脖第一股，穩中求進

1993年，40歲出頭的江西女工徐桂芬下崗。短暫的失落過後，她拿着全部身家一萬二千塊，開起了鹵菜店(當時名字是更霸氣的“皇上皇”，1995年更名為煌上煌)。經過近20年的快速發展，成為“鴨脖第一股”。

2016年年末，在一次全産業鍊和轉型升級之路的分享上，煌上煌執行副總經理範旭明的一句話讓人印象深刻：“都說周黑鴨、絕味等品牌發展起來了，這個過程中煌上煌也在成長。”企業間的競争是不可避免的，競争不一定是壞事，相反會讓企業發展更快。

• 周黑鴨：将鴨脖變成高大上的休閑食品，精準打擊

1994年，19歲的周富裕到武漢從事鹵味生意，後創建周黑鴨。周黑鴨2006年才從作坊轉型為工廠，周富裕找來各路精英組成管理團隊，又根據市場調查對産品重新定位，讓鴨脖從低調奢華有内涵的下酒菜，成功轉型高端大氣上檔次的休閑食品，把專賣店開進了高檔商業中心、高鐵站、機場。

因此，在三大天王裡，周黑鴨最年輕，但成為品牌勢能最強的一家。因發展前期吃過加盟的虧，周黑鴨采取了全直營的模式。

｜賺錢能力PK｜

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▲因絕味和周黑鴨尚未公開2016年度财務信息，以上為2015年度數據。

然而更大的規模并不一定能帶來更高的收益。（更多分析：絕味PK周黑鴨：門店數是後者10倍，利潤為何僅有其1/3？）

從以上表格中的數據來看，周黑鴨店面數量最少，但賺錢能力最強。煌上煌最新披露的2016年度财報顯示，盡管業績增長迅猛，營業收入超過12億，淨利潤突破1億，相比其他兩家，依然顯得遜色。

分析單店高營收的原因，不外乎三點：

1)選址都在核心城市和高端商業區；

2)對終端的掌控力強，産品從口味到包裝、門店從形象到服務都能标準化，保證了更好的用戶體驗和品牌形象；

3)擁有更好的定價能力和用戶忠誠度。

｜未來潛力PK｜

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決定這幾家公司後續增長的因素無外乎：新區域、新渠道、客單價。

從這幾點上看，周黑鴨顯然最有優勢。它覆蓋的區域和城市最少，擴張潛力很大。計劃2017年新增180家，這至少對應20%的收入增長。其他兩家加盟為主，經過前期的跑馬圈地，擴張不容易，尤其是進入一二線城市很難。

另外，未來必須綁定電商，打通線上渠道，這個角度顯然周黑鴨最強。2016天貓銷售數據顯示，周黑鴨線上銷售遠超另外兩家。

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從邊角料到爆款零食，下一個爆發點在哪裡？

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分别發源于湘、贛、鄂三個省份的鴨子“江湖”混戰遠非如此，毗鄰的浙江企業也同樣觊觎流油的鴨子。

2016年1月，另一知名“鴨脖品牌”久久丫的母公司浙江頂譽食品獲上市公司新希望的投資，金額1.7億元人民币。投資後，新希望持股份額20%，為單一最大股東。

随着國人收入提高、城鎮人口不斷增長、閑暇時間與休閑開支增加以及銷售渠道的發展，整個食品行業，尤其是休閑食品行業成為消費升級最明顯的領域。而以鴨脖為代表的鹵制品，自打從餐桌食品轉變成休閑食品的畫風後，就成了最受益的品類之一。

而對于這個品類來說，食品安全是最大的問題和機遇。

類似于百勝餐飲的肯德基、必勝客，即有中央廚房，又掌控終端資源，從工廠到消費者一條龍模式，從源頭保證品質安全，同時管控成本，品牌、渠道優勢明顯的龍頭企業，顯然更具有投資價值。

來源：中國江西網、麒麟财經、每日經濟新聞

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統籌丨張琳娟

編輯｜李新洲 視覺｜陳曉月

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