長江商報記者 魏度

影視娛樂明星公司歡瑞世紀（000892.SZ）樂極生悲。

9月5日，二級市場上，歡瑞世紀開盤5分鐘閃崩跌停，收報5.30元/股。此前的8月29日至9月2日的五個交易日，歡瑞世紀連收五個漲停闆，股價從3.65元/股漲至5.89元/股，累計漲幅為61.37%。

股價大漲，源于一則公告。公告稱，公司實際控制人、董事長趙枳程及其關聯方拟耗資不低于億元通過二級市場增持公司股票。股價跌停源于監管關注函，監管追問億元增持的真實性。

歡瑞世紀的前身星美聯合曾是資本市場上聞名的僅有4名員工的袖珍公司。2016年，歡瑞世紀作價30億元借殼完成上市。

2018年開始，受影視寒冬影響，歡瑞世紀經營持續虧損。今年上半年，公司實現營業收入和歸屬于上市公司股東的淨利潤（簡稱“淨利潤”）同比均大幅增長，成功扭虧為盈。但這樣的好兆頭能否延續，尚是一個未知數。

備受關注的是，歡瑞世紀的股權質押危局依舊未解。截至今年6月底，公司前十大股東中，九家持股基本上全部處于質押或凍結狀态。股權結構缺乏穩定性，勢必影響公司持續穩定發展。

借殼上市以來累虧7.61億

歡瑞世紀似乎是A股市場上的“老大難”，基本面一直沒有得到實質性有效改善。

根據半年報，今年上半年，歡瑞世紀實現營業收入3.59億元，較去年同期的0.62億元大增481.69%；淨利潤0.30億元，較去年同期的0.11億元增長161.31%；扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱“扣非淨利潤”）為0.76億元，較去年同期的0.10億元增加0.66億元，同比增幅為672.47%。

分季度看，今年一、二季度，公司實現的營業收入分别為1.82億元、1.77億元，同比增長548.74%、425.72%。對應的淨利潤為0.12億元、0.17億元，同比變動-33.46%、340.48%；扣非淨利潤為0.57億元、0.19億元，同比增長211.41%、319.48%。

看上去，這樣的業績增速較為亮麗，不過，業績高增長與低基數有關。

針對今年上半年的經營業績高增長，歡瑞世紀解釋稱，項目預售的模式提升了業績的穩定性，有利于改善現金流。同時，公司積極推進影視劇項目的播出和回款工作，持續推進庫存項目的銷售，提升運營效率。公司在現實題材、軟科幻題材、青春諜戰、仙俠、探險等題材上積極探索内容的系列化，強化了與各大平台的合作關系。報告期内，公司影視劇項目《山河月明》實現首播，參與聯合投資的電影《長津湖之水門橋》《熊出沒·重返地球》《十年一品溫如言》相繼上映。

具體而言，重大曆史題材影視劇《山河月明》于今年4月6日起在北京衛視首播，并在優酷視頻同步播出，影視劇《沉香如屑》于2022年7月20日起在優酷視頻開播，迅速成為兼具播放量與讨論熱度的現象級仙俠劇。

就是靠這兩部影視劇，歡瑞世紀在今年上半年打了一場翻身仗。但是，與之對應的是，應收賬款猛增至4.43億元，較年初增加2.01億元，增幅為83.06%。

再來看基數。2016年，歡瑞世紀借殼星美聯合上市，交易作價30億元，溢價率278.90%，同時，非公開發行股票募集配套資金15.3億元。

當時，歡瑞世紀的股東承諾，2015年至2018年，公司的淨利潤分别不低于1.7億元、2.41億元、2.90億元、3.68億元，扣非淨利潤分别不低于1.52億元、2.23億元、2.70億元、3.43億元。

借殼上市之後，歡瑞世紀如期完成業績承諾。2016年至2018年，公司實現的淨利潤分别為2.46億元、4.08億元、3.25億元，累計數超過承諾數。

不過，公司的業績并不真實。2016年至2018年，公司應收賬款分别為7.58億元、17.20億元、23.22億元，大幅飙升。壞賬損失同樣增長迅猛，同期分别為1278.70萬元、4120.65萬元、1.36億元，兩年增長9.46倍。

2019年至2021年，影視業寒冬之下，歡瑞世紀分别虧損5.51億元、7.85億元、3.34億元，三年合計虧損16.70億元。

即便算上今年上半年的業績，2016年借殼上市以來，歡瑞世紀累計虧損金額也達7.61億元。

實控人億元增持遭質疑

歡瑞世紀近期備受關注源于實際控制人喊話億元增持，而這受到廣泛質疑。

8月27日，歡瑞世紀發布公告稱，公司董事長趙枳程及其所控制的睿嘉（東陽）企業管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“睿嘉東陽”）計劃增持本公司股票，拟增持金額不低于1億元。增持資金來源于自有資金或自籌資金。

趙枳程也是公司實際控制人，目前，其直接間接合計持有公司17.26%股權。

受趙枳程喊話超億元增持影響，二級市場上，歡瑞世紀的股價開啟飙漲模式。8月29日至9月2日的5個交易日，歡瑞世紀一口氣收出5個漲停闆，累計漲幅超過60%。

9月2日，深圳證券交易所上市公司管理二部向歡瑞世紀下發關注，要求公司詳細分析論證此次增持的具體原因，增持主體是否具備增持的實力，該增持計劃是否具備可實現性。同時，問詢公司自查董事、監事、高級管理人員及其直系親屬是否存在買賣公司股票的行為，是否存在涉嫌内幕交易的情形。

喊話不低于億元增持，趙枳程這一承諾的可實現性确實值得懷疑。

根據半年報，截至今年6月底，歡瑞世紀前十大股東中，九家所持有的公司股份不是全部被質押就是全部被凍結，未被質押、凍結的股份較少。

其中，控股股東歡瑞聯合持有公司約1.06億股股份，質押1.05億股股份，質押率為98.92%。二股東鐘君豔所持的6056.93萬股全部被司法凍結。

值得一提的是，去年10月歡瑞世紀的實際控制人還發生過一次變更。公司原實際控制人鐘君豔、陳援通過協議轉讓部分股權，将實際控制人之位讓給趙枳程。

轉讓之前，鐘君豔、陳援及其一緻行動人天津歡瑞、浙江歡瑞、鐘金章等合計持有歡瑞世紀18.67%股權，轉讓完成後降至12.77%。趙枳程直接間接持股比則由11.36%上升為17.26%。

備受關注的是，本次控制權轉讓是不得已而為之，是否真實也較為可疑。當時，公司公告稱，公司原實際控制人持續面臨其所持公司股份因質押違約存在被強制平倉風險所導緻的債務危機與控股權脆弱，變更控制權有利于推動上市公司法人治理水平的提升、經營管理持續穩定和業務向好發展。

去年10月，歡瑞世紀的股價在3元下方徘徊，當月底開始攀升，到去年12月底已接近5元。

質疑在于，鐘君豔、陳援夫婦轉讓控制權是否還有私下約定？如今，趙枳程大量股權被質押，究竟有沒有能力實施上億元增持計劃，是否在故意炒作股價？

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