繼奈雪之後，“雪王”要去資本市場“稱王” 。這家在全國擁有超過2萬家門店的茶飲品牌，意料之中的賺錢。

那麼問題來了，3塊錢的奶茶竟然有這麼高的利潤？

大漏特漏！根據其招股書，它最大的收入來源并非賣奶茶，而是向加盟商賣食材和包裝材料。

中國最賺錢的奶茶店

它來了，它來了，它帶着“你愛我，我愛你”的魔性神曲來了。沒錯，蜜雪冰城要上市了。

這個門店遍布國内大街小巷的奶茶品牌，于近日提交了招股書，不出意外的話，A股将有“雪王”的一席之地。

伴随着招股書的公開，蜜雪冰城也終于撕下了自己神秘的面紗。

一直以來，大衆對它的印象，是街邊裝修得花裡胡哨的店鋪，是萬年不變的便宜奶茶，是白白胖胖的雪人。但這隻是表面，它的盈利情況究竟如何，外人并不知道。

據了解，蜜雪冰城旗下有三大品牌，分别為茶飲品牌“蜜雪冰城”、現磨咖啡品牌“幸運咖”、現制冰淇淋品牌“極拉圖”。

其中知名度最高的就是蜜雪冰城，在全國擁有2.1萬多家門店，也是目前中國擁有門店數量最多的品牌。

這是什麼水平？要知道，奶茶規模排名第二、第三、第四的古茗、書亦燒仙草、茶百道加起來都沒有2萬家。

在如此龐大數量的店鋪中，加盟店比例高達99.8%，直營店僅37家。尤其是2021年，加盟店數量激增7058萬家，直營店卻沒有變化。

在疫情反複的這幾年，新茶飲品牌都在戰略收縮，為啥它能保持高速擴張？

這就不得不提它的定位，因其主打下沉市場，且飲品定價多在6-8元之間，拉高了消費頻率，也有利于快速搶占消費水平較低的市場份額。

兩萬家門店，為蜜雪冰城創造了非常可觀的營收。數據顯示，在2019年到2021年間，其營收狂漲303%，從25.7億元增至103.5億元。

雖然它的毛利率低，但淨利潤吊打同行，一年盈利達19億元，是讓人眼紅的程度。

加盟商才是“金主”

看到這裡你或許疑惑，僅靠賣幾元一杯的奶茶這麼賺錢？

事實上，蜜雪冰城的賺錢之道不在奶茶，而在加盟。

招股書顯示，企業營收分為三部分：一是為加盟商提供的食材、包裝材料、設備運營等；二是加盟商的管理費；三是直營店滴滴産品零售收入。

這三部分收入占比懸殊，光是第一部分，占比就高達97%。這也意味着，蜜雪冰城賺的99%的錢，都來自于加盟商。

那麼問題來了，開一家蜜雪冰城需要多少錢？答案是37萬元。所以，可别說是消費者“養活”了蜜雪冰城，加盟商才是它最大的“金主”。

所以與其把它與其他茶飲品牌放在一個賽道，不如把它看作是一個打着茶飲招牌的飲料食材供貨商。

由于基本所有門店不是直接管理，蜜雪冰城就能節省一大筆員工薪酬、店鋪租金費用。要知道，同為新茶飲的奈雪的茶，光是員工成本，一年就高達14億元。

正因如此，讓毛利率僅為30%的蜜雪冰城，卻實現了巨額盈利，而奈雪的茶還在虧損中苦苦掙紮。

品牌方吃肉，加盟商卻未必能喝湯。

曾有加盟商吐槽，物料進貨就占門店運營的50%，加上員工工資和其他費用，毛利不超過20%。

也就是說，加盟模式将蜜雪冰城的風險轉嫁給了加盟商。後者能否賺錢，還真不一定。

下沉市場放不下“雪王”

雖說看似“雪王”靠着源源不斷的擴張，就有滾滾财源入賬，但時值行業劇烈變化之際，它也不能掉以輕心。

衆所周知，近兩年新式茶飲内卷嚴重。層出不窮的品牌，千篇一律的産品，讓茶飲市場變成一片擁擠的紅海。

按照目前蜜雪冰城對下沉市場的滲透程度，想要繼續保持高增長可能性不大。它自己也意識到了這一點，開始積極擴展海外市場。

招股書顯示，截至今年3月末，它已經在越南、印尼分别開設249家和317家門店。

看來下沉市場已經滿足不了其野心，但出海這場仗，才剛剛拉開序幕。

另外，餐飲行業的食品健康問題，也是阻礙其發展的重要因素。此前它多次因産品問題登上微博熱搜，但最後僅以少量的罰款收尾。

食品健康無小事，希望蜜雪冰城能嚴把質量關，别把路走偏了。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!