原創：一号地産（ID:dichanyihao） 作者：海哥

一号說：

金字招牌擦不亮，也不能蒙塵啊。

這兩天，綠地又成了風口浪尖上的房企。

證監會駁回了綠地私募項目的良退方案，将綠地因資金鍊緊張無法兌付私募産品的風險再一次暴露在投資者面前，尤為難堪的是，綠地以房抵債還要薅羊毛的把戲也被監管所拆穿。

今年6月，一家十八線财富管理公司深圳前海天玑财富管理有限公司爆雷，旗下天玑綠地中央廣場私募投資基金一期，近800個投資者的本金與利息均延期兌付

天玑綠地中央廣場私募投資基金一期，規模2億元，期限12個月。投資标的是綠地GIC成都中央廣場，項目可售物業主要為高端類住宅公寓、寫字樓和大型購物中心。

暴雷後，天玑财富為投資人提供了良退方案：即推出天玑綠地項目公寓安置方案。

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方案說明來源風财訊

不過，據壹地産的消息，天玑和綠地是以2.5萬元的市場單價安置投資人，天玑給綠地簽的包銷合同，是2.2萬元/平米的精裝房。而雙方商量好拿來補償投資人，卻是單價1.5萬的毛坯房。

論套路，還是綠地專業。

好在監管部門及時出手制止，才沒有讓這800投資者流血又流淚。

今年，綠地控股也是一家話題性企業。

無論是上半年京津冀區域公司高管的“桃色新聞”、貪腐舉報，還是年中房企融資監管“三條紅線”出台後，綠地控股成為唯一一家三條紅線全中的國企。

抑或是近期綠地控股西南事業部下屬子公司被媒體公開讨債的新聞、以及網上充斥的對綠地房子質量的投訴等等，一波波的話題，都讓綠地成為大家茶餘飯後的談資。

管中窺豹，這些事件也反映了綠地控股在公司管理、運營方面存在着種種缺陷。

但這一切，在綠地看來，都可以不在乎。

任憑輿論滔天，你叫不醒一個裝睡的人。

原因無他，綠地出身高貴，而且是萬億級的大國企。

或許在綠地高層的眼中，品牌形象就是世界500強、全國地标建造者。隻要能持續和領導們談笑風聲，其他問題都不算什麼大事。

說到綠地的企業屬性，成立之初，必然是根正苗紅的國企。

不過混改之後，從股權關系上來看，綠地控股更像是一家國有股份占相對多數的非典型性國企。

在目前的股權比例中，上海市國資委通過上海地産集團、上海城投占有綠地46.37%的股權，而29.13%是由綠地的員工持股會“上海格林蘭投資企業”持有。

根據公開信息，綠地控股整體的注冊資金達到了121.7億元，而總資産已超1.16萬億，是一家國有股份占多數的大型企業。

然而與其他國企不同，綠地官網上并沒有黨建專欄，也查詢不到上海市巡視組或市國資委巡視組對綠地集團進行巡視的新聞。

綠地集團官網

雖然綠地仍是一家上海市屬的國資企業，但無論是外界對企業經營狀況的質疑，還是相關人員對企業高管違紀違規的貪腐舉報，它都更傾向關起門來自成一個小王國，統統不理會。

今年5月份原綠地京津冀公司營銷總陳軍被員工家屬實名舉報與下屬發生不正當男女關系鬧得沸沸揚揚，舉國皆知，此外陳軍還涉嫌公款報銷“包養錢”和幾千萬的貪腐舉報。

這樣全民圍觀的敏感事件，最後卻僅以解除勞動合同草草了事，實在難以令人信服。

最近被外界集中關注的，是10月28日網易房産成都頻道公開發布了一則《綠地，請付款》的文章。

文章顯示，成都智取文化傳播有限公司委托四川嘉世律師事務所，向綠地集團西南事業部公開催讨廣告款，催讨款項僅為7.5萬元。

綠地，請付款

雖然目前《綠地，請付款》的文章在網上已經删除，但綠地在房地産業内拖欠供應商款項是出了名的。據業内人士透露：“承接綠地的項目，起碼要準備2年的賬期，2年能把款項要回來都屬于運氣。”

換言之，報價要包含起碼兩年的财務成本。筆者曾在2016年與綠地濱江的項目有過一次合作，金額也僅有20萬元，的确追着要了兩年多才回款。

作為供應商，沒有被綠地用“工抵房”還債已經實屬幸運。

而在百度搜索中輸入“綠地欠薪”，有116萬條相關内容。近些年來，向綠地讨薪、投訴綠地房屋質量差等案例，在全國各地層出不窮。

即使如武漢綠地中心這樣華中區域性的地标建築，也難逃被欠款的命運。

據澎湃新聞報道，去年11月從權威渠道證實的中建三局《工程聯系函》顯示，2019年10月30日，武漢最高樓綠地中心因業主方欠付工程款，被迫全面停工。雙方仍就此事洽談中。

要知道武漢綠地中心2011年就破土動工了。更早之前，濟南綠地中心也曾因工程欠款而停工過。

而今年9月，綠地長春項目更是爆出令人大跌眼鏡的新聞。

據媒體報道：2013年，戴女士在長春綠地海域中央别墅A區北區的A3棟，以10548元/㎡的價格認購了一套140㎡房子，30%的首付和車位款共計60餘萬元交給了綠地。按合同規定，原本應于一年後收房。

然而令人萬萬沒想到的是，在國企買的房子居然也遭遇爛尾。

該項目地塊在銷售時拆遷工作沒有妥善完成，自然無法動工，這樣拖了整整7年。

今年終于要動工了，卻被綠地方面告知，要按照現在的市場價重新簽合同。而此時房價較戴女士購買時相比，每平米價格已經漲到1.4萬-1.7萬。如果想要拿到房子，需要再補60萬到100萬不等。

按綠地的說法，如果按7年前的價格來計算，屬于“國有資産流失”。

因開發商沒處理好拆遷問題導緻項目無法按時交房，白白占用業主購房款7年，最後卻要業主以現在市場價補差額。

身為國企，綠地這番操作實在不體面，基本的契約精神都欠缺。

順便提一句，這裡的綠地長春項目，正是上文提及被舉報的綠地京津冀高管陳軍在東北事業部任職時開盤銷售的。

而綠地深陷東北，也已成業内人士經常談論的話題。

不過無論外界是讨薪讨款，還是斥責合同違約，綠地似乎并不在意。

事實上，從混改、上市、市值一路走低，到如今的萬億債務、負面纏身，再到“三道紅線”全部踩中，正是由于綠地這種“全不在乎”的豪橫感。

今年7月份，監管層召集12家典型房企開座談會，綠地也在其中，會上向各企業交代了關于房企融資監管的“三條紅線”、“四檔管理”的新規，而綠地是12家房企中唯一一家三條紅線全踩中的國企，也是TOP50強房企中三條紅線全中的國企。

這也算是非典型性國企的一個表現。

盡管早在董事長張玉良在今年初對外表示，“我們正在主動降低負債，實現有質量的發展。”但綠地的債務情況仍然不容樂觀。

據公開數據顯示，今年上半年，綠地淨負債率升至180.3%，較2019年末上漲了24.7個百分點，超出規定的100%；資産負債率88.51%，在超過萬億資産的規模下，即便是剔除預收款後的資産負債率為82.7%，仍然超出規定的70%；

現金短債比為0.72，較去年同期下降5%。另外，短期借款317.29億元，一年内到期的非流動負債879.48億元，期末現金及現金等價物僅751.83億元，短期償債壓力較大。

在三季度，公司總負債仍超萬億，三條紅線全踩。淨負債率、剔除預收款的資産負債率和現金短債比等三項指标分别為183%、82.4%和0.69。

事實上，2015年以來綠地控股的資産負債率就已經居高不下，2016-2019年分别為89.43%、88.99%、89.49%和88.53%。

年報顯示，綠地控股的有息負債也不斷攀升，至2019年已達2937.43億元，其中短債部分，短期借款296.85億元、一年内到期的非流動性負債868.84億元，兩項合計占比已接近40%，債務結構極為不合理。

至2019年年底，綠地控股累計負債達到1.01萬億元。

而截至今年9月底，綠地控股的短期借款為299.47億元，一年内到期的非流動負債為730.38億元，其他流動負債為117.46億元，長期借款1806.76億元，應付債券為400.1億元。

現金流方面，三季報顯示，經營性現金流量淨額錄得50.04億元，同比減少45.17%，投資活動現金流淨額為-157.99億元，同比減少16.42%，籌資活動現金流淨額為16.89億元，同比減少27.82%。

可以說張玉良董事長所謂的“有質量的發展”完全沒有實現，相關指标反而持續惡化。

萬億債務壓頂的背後，更讓投資者擔心的是業績的下滑，這才是綠地真正的風險隐患。

上半年，綠地控股實現合同銷售金額1330億元，同比下降20.7%；實現合同銷售面積1031萬平方米，同比下降了30.7%。可以說，這個跌幅在前10強房企中是排第一的。

而據克而瑞研究中心發布的報告顯示，截至8月末，有近7成房企累計業績超過去年同期，實現同比增長。但8月份綠地控股單月銷售額同比下滑33.1%。2020年1-8月，綠地控股錄得銷售額1693億元，同比下滑24.3%。

這也意味着，下半年綠地控股的銷售業績延續了上半年的下滑态勢。

​綠地的盈利狀況也不是很樂觀。

中報顯示，上半年，歸屬上市公司股東淨利潤80.20億元，同比減少10.77%；加權平均淨資産收益率10.46%，同比減少1.58個百分點；房地産主業毛利率25.77%，比上年減少2.20個百分點，并低于行業平均利潤水平；基建業務毛利率更是僅為4.84%。

到三季度，淨利潤也僅同比增加1.94%至120億元，淨資産收益率同比下降2.49%至14.91%，銷售毛利率下降1.67%至14.14%。

可見，綠地的不在乎，終将會由市場給出最終的裁決。無論是巅峰銷售冠軍的失去，還是上市以來市值的跌跌不休，均是自釀的苦果。

須知，輿論即民心，國企的金字招牌也不是自身錯誤的擋箭牌。

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