8月28日，随着來伊份披露上半年業績報告，A股休閑零食企業中報披露也接近尾聲。北京商報記者從營收、淨利兩個指标對比三隻松鼠、良品鋪子、來伊份、洽洽食品、好想你、鹽津鋪子發現，營收淨利雙降的三隻松鼠上市後營收規模首次被良品鋪子反超；而淨利降幅超九成的好想你，成為下降幅度最大的品牌。在業内人士看來，近年來，零食行業發展迅速，市場格局加速改變，伴随而來的“同質化嚴重”“全渠道轉型”“滞後于消費需求”等問題也愈發突出。

營收：三隻松鼠的守位危機

自上市以來，營收規模在6家A股休閑零食企業中排名第一的三隻松鼠，遭遇守位危機。

8月28日，來伊份披露半年報顯示，公司2022年半年度實現營業收入為23.12億元，同比增長10.12%；歸屬于上市公司股東的淨利潤約1.11億元，同比增長2.02%。

北京商報記者梳理已發布的企業中報發現，從營收規模來看，A股6家休閑零食企業今年上半年的營業收入規模從高到低進行排名，分别為良品鋪子、三隻松鼠、洽洽食品、來伊份、鹽津鋪子、好想你。其中，良品鋪子、三隻松鼠、洽洽食品、來伊份4家營收超過20億元。

與去年同期相比，排序發生變化的主要在良品鋪子和三隻松鼠之間。2021年上半年，三隻松鼠以52.61億元領先營收為44.21億元的良品鋪子。事實上，自三隻松鼠2019年上市以來，其營收規模一直位列上述6家A股休閑零食企業榜首。今年上半年，三隻松鼠被良品鋪子反超。

數據顯示，2022年上半年三隻松鼠營收為 41.1 億元，同比下降 21.8%；歸屬母公司淨利潤 8213.4 萬元，同比下降 76.7%。同期，良品鋪子實現營業總收入48.95億元，同比增長10.72%，歸母淨利潤實現1.93億元，同比增長0.67%。

對于營收變動原因，三隻松鼠在财報中解釋稱，“線上平台流量下滑，人群持續分化；聚焦堅果後SKU縮減；疫情導緻部分物流倉庫發貨受限，影響電商整體營收，公司持續重視電商業務并将推動向用戶運營轉型。此外，還有關閉門店；推動渠道變革，主打下沉市場；下沉市場處于初期投入階段，規模效應尚未顯現等原因”。

快消行業新零售專家鮑躍忠表示，電商起家的三隻松鼠這幾年正在進行全渠道轉型，由線上走入線下，過去一年優化關閉了一些線下門店，多少會影響到公司業績。

廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬認為，相比來看，良品鋪子的渠道為線上與線下各占一半，這種渠道布局對于企業未來發展來說具有一定的可持續核心競争力優勢。

淨利：好想你降幅最大

如果說三隻松鼠的營收下滑是因渠道變革帶來的“變故”，那麼好想你的淨利下滑可以說是“頑疾”了。

财報數據顯示，三隻松鼠、良品鋪子、洽洽食品、來伊份、鹽津鋪子、好想你在今年上半年均保持盈利。然而在變化幅度上，好想你出現了超九成的淨利下滑，成為六家之最，在6家企業中淨利潤墊底。

數據顯示，好想你2022年上半年實現營業總收入6.16億元，同比增長22.9%；實現歸母淨利潤236萬元，同比下降95.7%。對于上述業績變動，好想你相關負責人曾在接受北京商報記者采訪時将其歸因于成本上升、銷售費用增加、非經常性損益減少等。

這不是好想你第一次在上述企業對比中出現淨利降幅最大的局面。數據顯示，2021年上半年好想你實現的歸屬淨利潤約0.55億元，同比下降97.55%，也是6股中降幅最大的。

資料顯示，好想你以做棗類産品起家，旗下曾經有“好想你”“百草味”等核心品牌。其中，“好想你”品牌主做棗類産品，“百草味”品牌含堅果炒貨、蜜餞果幹、肉脯海鮮等。2020年6月，好想你将百草味母公司郝姆斯出售給百事飲料(香港)有限公司，目前“百草味”品牌已經歸屬百事。

在朱丹蓬看來，賣掉百草味之後，好想你尚未有優質闆塊來支撐整個資本市場，業績出現低迷。目前，好想你聚焦的紅棗業務，科技含量較低、不具稀缺性，在市場中難以具備溢價能力和空間。

市場：進入存量競争？

發展步入快車道的休閑零食市場格局已悄然改變。

根據歐睿國際數據，中國包裝休閑零食市場整體規模從2017年的 3849億元增長至 2021年的4578 億元，年複合增速4.4%。零食領域競争愈加激烈，零食市場結構發生了許多變化。

在鮑躍忠看來，休閑零食品牌更加多元化，新消費品牌、傳統零食企業都在借助新體系加速競争。在渠道上，随着電商平台多元化，新興渠道勢力發展起來，為零食品牌尋求全渠道發展帶來了新的機會，多家品牌開設起直播、視頻帶貨。此外，消費者對零食消費需求理念在改變，但整個零食領域産品同質化嚴重，産品缺乏核心競争力，已經滞後于消費者需求。

從财報來看，上半年多家零食企業均在發力産品研發與渠道拓展。

三隻松鼠在财報中表示，公司重視研發，報告期内研發費用2288.94萬元。良品鋪子在财報中表示，上半年産品端聚焦核心品類研發，渠道方面在線下拓展門店、線上持續擴張新興渠道。來伊份在财報中稱，公司近兩年持續開發與拓展創新品類，2022年上半年就推出超過200款新品，為滿足不同消費人群個性化需求開發了健康系列零食，并注重線下線上全渠道網絡建設。

廣科咨詢首席策略師沈萌認為，成本上漲等因素是行業性的，但如何應對行業性的問題是不同企業之間的差異。零食作為發展成熟的市場，高成長品類對整體結構的影響有限，因此各企業都要面臨存量競争和增長趨緩的現狀。誰能夠更好利用研發和創新，誰就可能率先突破競争瓶頸。

鮑躍忠建議道，零食企業需要在三方面進行轉型：首先是産品結構進行大的調整，圍繞當前消費者真正需求，在産品差異化方面做出創新。其次要實現渠道創新，進行全渠道發展，像良品鋪子這樣具有線下渠道優勢的企業，要與新興渠道做出有機融合；如三隻松鼠等線上起家的企業，也迫切需要進行全渠道的轉型探索。最後要盡快實現由商品營銷為中心，轉向以用戶營銷為中心，做好顧客價值。

針對上述發展問題，北京商報記者聯系采訪了三隻松鼠、良品鋪子、來伊份、好想你，截至發稿未收到回複。

北京商報記者 王曉 張函

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