聚氨酯行業産業鍊?财聯社（濟南，記者 崔曉麗）訊，受美國寒潮天氣影響，環氧丙烷、聚合MDI、TDI、丙二醇等聚氨酯主要原料價格全線上漲，卓創資訊化工分析師吳燕妮告訴财聯社記者，這将導緻下遊聚氨酯制品行業成本上升，盈利空間降低，“原料價格的暴漲，肯定會向下遊傳導，但很難傳導到終端市場，原材料的漲價在産業鍊中間消化的可能性較大，聚氨酯制品行業盈利空間将縮小，産業鍊上有的小企業可能會虧損”，今天小編就來聊一聊關于聚氨酯行業産業鍊?接下來我們就一起去研究一下吧!

聚氨酯行業産業鍊

财聯社（濟南，記者 崔曉麗）訊，受美國寒潮天氣影響，環氧丙烷、聚合MDI、TDI、丙二醇等聚氨酯主要原料價格全線上漲，卓創資訊化工分析師吳燕妮告訴财聯社記者，這将導緻下遊聚氨酯制品行業成本上升，盈利空間降低，“原料價格的暴漲，肯定會向下遊傳導，但很難傳導到終端市場，原材料的漲價在産業鍊中間消化的可能性較大，聚氨酯制品行業盈利空間将縮小，産業鍊上有的小企業可能會虧損。”

山東聚氨酯制品行業某上市公司相關負責人也表示，MDI作為公司産品的主要原材料，價格大幅上漲給公司帶來一定成本壓力，“後續公司産品肯定要漲價，但也不會把成本壓力全部向下遊傳導，公司自己會消化一部分。”

但上述山東某上市公司相關負責人同時也表示，下遊需求的穩步增長，将給聚氨酯制品行業帶來一定利好，原材料價格上漲對行業的影響不會太大，尤其是對于具有競争優勢的企業。“我們公司具有技術領先優勢，同時加強了采購管理，目前MDI還有春節前的低價庫存，公司生産線春節前後一直是滿負荷生産，預計近期MDI價格暴漲對公司的業績不會造成太大影響。”

原材料價格普遍大幅上漲

财聯社記者通過choice數據統計發現，2021年1月1日以來，聚氨酯主要原材料價格均大幅上漲。其中，TDI與聚合MDI價格走勢相同，TDI從12000元/噸上漲到至18000元/噸以上，上漲幅度超過50%，但尚未達到10年來的曆史最高位；聚合MDI從18500元/噸，上漲至最高28000元/噸，漲幅超過51%。

而環氧丙烷與丙二醇的價格都走出了“U”形曲線，經曆了春節前的暴跌之後，節後開始跳漲，2月10日至2月26日，環氧丙烷從16700元/噸上漲至18700元/噸，漲幅接近12%；丙二醇從12700元/噸漲至15500元/噸，漲幅超過22%。

除了主要原材料價格上漲之外，其他一些輔料價格也不同程度上漲，比如DMF，從2021年1月1日的7950元/噸，期間小幅回調後，2月26日上漲至10500元/噸，漲幅超過32%。

卓創資訊統計數據顯示，國内聚氨酯原材料價格春節後暴漲，主要因素是美國嚴寒極端天氣下，部分化工裝置遭遇不可抗力，導緻相關産品來自美國的進口呈現縮量、中國對美國的出口呈增量态勢。

其中，環氧丙烷方面，全球産能1155.7萬噸，美國環氧丙烷産能僅次于中國，達244.5萬噸，占全球總産能21%，而位于德克薩斯州的環丙産能高達211.5萬噸，占美國總産能86%，占全球總産能18.3%；聚合MDI方面，美國此次遭受不可抗力的産能占全球總産能的約12%；TDI方面，美國共有2套TDI 裝置，總産能占全球的10.5%，此次全部遭遇不可抗力。

雖然原材料價格大幅上漲，推高了下遊聚氨酯制品行業的成本，但相關上市公司卻将因此受益，其中包括全球最大的MDI生産企業萬華化學（600309.SH）、國内環氧丙烷主要生産企業濱化股份（601678.SH）、煤化工巨頭華魯恒升（600426.SH）、魯西化工（000830.SZ），等等。

下遊需求複蘇将沖淡企業成本壓力

聚氨酯全名為聚氨基甲酸酯，是一種高分子化合物，分為聚酯型和聚醚型二大類，可制成聚氨酯塑料（以泡沫塑料為主）、聚氨酯纖維（中國稱為氨綸）、聚氨酯橡膠及彈性體。聚氨酯制品主要包括泡沫塑料、彈性體、纖維塑料、纖維、革鞋樹脂、塗料、膠粘劑和密封膠等，其中泡沫塑料所占比重最大。

分析人士普遍認為，美國寒潮天氣結束後，遭遇不可抗力的化工裝置短時間内難以恢複生産，國外貨源仍将緊張；同時，春節後下遊需求進一步複蘇，上述聚氨酯原料産品價格短期内仍将繼續上漲，這将進一步推高下遊企業成本。

環氧丙烷方面，隆衆資訊認為，環丙需求端比較穩固，生産端企業皆是低庫存，長嶺煉化進入大修期，新裝置進展猶待關注，另外進口貨源有相對集中到貨，但後續減量下惜售情緒明顯，關注周内新價情況；基本面及心态仍良好，市場保持上行。

聚合MDI方面，卓創資訊聚合MDI分析師黃海霞認為，當前國外貨源緊張，國内廠家多優先保障出口訂單，場内整體現貨偏緊。雖然目前市場價位較高，導緻下遊觀望氣氛較濃，整體采購積極性不高，但預計下周國内聚合MDI價格仍将繼續上漲。

TDI方面，吳燕妮介紹，“目前下遊備貨充足的客戶僅少數，這一類客戶最近消耗低價原料庫存，現貨采購很少，所以确實對其成本影響不大。但是這一類客戶比例偏少。另外有些客戶是做月度合約的，現貨漲速這麼快，勢必影響3月結算，一樣是在推高下遊成本。”

但多位聚氨酯産業内人士介紹，目前下遊需求普遍複蘇，相關企業訂單較為飽滿，這将沖淡部分成本壓力。

冰箱為國内聚合MDI下遊的第一大行業，去年下半年以來，國内家電行業終端需求複蘇，海外受疫情影響停工停産，導緻國内出口量增加，冰箱行業多為大型企業招标采購原材料，如海爾、海信、美的等，這部分客戶需求保持良好；闆材、外牆、管道、中小型冰箱廠、汽車、膠黏劑等行業，需求也在緩慢複蘇中。

吳燕妮認為，原材料價格上漲，肯定會向下遊傳導，但從原材料到終端市場，中間環節太多，每個環節都不可能把成本完全傳導到下遊環節，“下遊客戶會衡量成本，接到的單如果能盈利就做，如果不盈利，就幹脆不接了，這有可能會壓制部分需求。”

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