進入2022年，權益市場波動加大，不少投資者陷入焦慮和恐慌中，一來看不清市場走勢，不知道是留還是溜；二來行業輪動太快，看不懂哪些行業具備長期投資價值。

基金四季報已出爐，看看中歐的各位基金經理們是怎麼看待後市的！小歐摘取了部分精華内容，希望可以幫助大家在迷茫時期找到一些投資方向。

中歐基金投資老将周蔚文認為，綜合考慮經濟、資金、股市估值三大因素來看，A股市場未來一年存在結構性機會。盡管宏觀經濟增長預期不高，但相對寬松的貨币政策将有利于降低股市波動。

中歐時代智慧的基金經理成雨軒也表示看好未來權益市場的投資機會，在她看來，經過近一年的回調、消化，部分優質公司已經顯現出較好的風險收益比，隻要放長眼光，從長期的維度進行思考和配置，堅持精選個股，基金有望獲得長期可觀的業績表現。

（來源：中歐時代智慧混合2021年4季報）

中歐基金中生代基金經理藍小康在季報中分析指出，當前全球資本對中國資産配置比例較低，未來外資有望持續流入；此外，在“房住不炒”背景下，大量配置房産的資金也會逐步轉向金融市場。疊加目前股市整體較為合理的估值水平，他對短、中、長期的股市都保持樂觀。

事實上，從估值來看，經過一年的持續回調，A股市場整體比較便宜，滬深300指數當前市盈率為13.33倍，處在曆史69.40%分位；相較于2020年12月31日的16.10倍，滬深300指數估值回落明顯。（數據來源：Wind；截至2022年2月8日）

（滬深300指數市盈率-TTM，圖片來源：Wind，截至2022年2月8日）

與此同時，部分熱門闆塊也顯著“降溫”。我們統計了申萬一級31個行業發現，包括有色金屬、醫藥生物、電子、國防軍工、計算機等熱門行業在内的21個行業近10年市盈率分位數都低于50%，可見大部分行業的估值處于曆史相對合理的水平。（數據來源：Wind；截至2021年1月28日）

（數據來源：Wind，截至2022年1月28日）

對此，中歐基金中生代基金經理袁維德也指出，當前市場中各行各業的估值更加均衡，宏觀系統性風險可控，市場的積極因素不斷增多，有利于未來構建風險暴露更加均衡的基金組合。

（來源：中歐價值智選回報混合2021年4季報）

中歐養老産業混合基金經理王健、許文星也在4季報裡強調，經過2021年的回調，權益市場整體估值處于合理水平。展望後市操作，将努力尋找估值合理且盈利不斷增長的價值成長企業。

（來源：中歐養老産業混合2021年4季報）

2021年四季度市場整體震蕩，闆塊分化波動加大，前期領漲的新能源、光伏等相對疲軟，而白酒、食品等消費闆塊則觸底反彈，軍工、綠電等闆塊則持續向好。展望2022年一季度以及更長遠的未來，哪些闆塊更值得關注？新能源、高端制造等高景氣賽道是否仍值得期待？

小歐整理了幾位權益投資基金經理的觀點，一起看看他們怎麼說~

盧純青：長期看好新能源車和光伏闆塊

中歐基金副總經理、投資總監，中歐先進制造股票型基金的基金經理盧純青在4季報中強調，長期看好新能源車和光伏闆塊。新能源車方面，随着新車型持續推出、碳排放考核趨嚴，預計全行業産銷量有望沖擊900萬輛的目标，對锂電池的需求形成良好支撐；光伏行業方面，在能源緊缺背景下，上遊産能如期釋放，預計光伏在2022年迎來裝機大年，行業即将進入一段新的加速成長期。

周蔚文：新能源、光伏等景氣持續向好行業以及養殖等困境反轉行業

展望後市，周蔚文看好兩類投資機會，一是新能源、光伏、軍工等未來多年景氣持續向好的行業；二是養殖、餐飲旅遊、傳媒、地産等困境反轉行業。從操作上來看，将根據相關産業未來利潤增長率、估值情況動态調整闆塊配置比例。

（來源：中歐新藍籌靈活配置2021年4季報）

曹名長：地産、基建、金融以及可選消費

中歐基金另一名投資老将曹名長則認為，在穩經濟的政策前提下，估值較低且與宏觀經濟關系緊密的地産、基建、金融以及可選消費等行業有望在2022年獲得不錯的表現；而在過去幾年過于透支的行業，在新的周期裡，可能機會較少。

劉偉偉：持續關注高端制造四大方向

中歐明睿新常态基金經理劉偉偉表示，2022年将持續關注新能源汽車、光伏、半導體、軍工等四個高端制造方向。此外，還将在消費電子、傳媒、養殖、醫藥、消費等方向上尋找行業景氣度反轉的機會。

2022開年以來，市場的震蕩回調比以往來得更早一些，不少前期盈利的基民也出現了倒虧的現象，陷入恐慌和焦慮，開始質疑長期投資的有效性，甚至想通過“殺跌”來減少虧損。

針對當前的劇烈波動，中歐明睿新常态基金經理周蔚文與劉偉偉指出，在國家發展的每一個階段，都會湧現出一些快速發展的産業方向，這些方向景氣度高，參與者衆多，因此波動往往也會更大。

（來源：中歐明睿新常态混合2021年4季報）

對此，兩位基金經理建議投資者通過“定投”的方式參與基金投資；同時，也希望投資者堅定長期投資的理念，與信任的基金經理所挑選的優質公司共同成長。

（來源：中歐明睿新常态混合2021年4季報）

今天的基金2021年4季報解讀内容就到這裡啦，如果對于基金經理的投資策略與後市觀點還有什麼疑惑，小夥伴們可以自行查看自己持有基金的季報，或許可以從中找到你想要的答案！

基金有風險,投資需謹慎。以上材料不作為任何法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。投資人應認真閱讀相關的基金合同、招募說明書和産品資料概要等信批文件,了解基金的風險收益特征,并根據自身的投資目标、投資期限、投資經驗、資産狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相适應。我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段。基金的過往業績井不預示其未來表現,管理人管理的其他基金井不構成基金業績的保證。

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投資者應充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區别。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲取收益，也不是替代儲蓄的等效理财方式。

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