作者｜睿研團隊

大元泵業是中國屏蔽泵【1】及燃料電池液冷泵【2】龍頭公司，涵蓋民用水泵、家庭用屏蔽泵和工業用屏蔽泵三個産品體系，正加快對成長性賽道規劃和布局，參與氫能源、新能源汽車産業鍊分工。

實際控制人由韓元富、韓元平、韓元再、王國良、徐偉建5個家族共同控制，每個家族持股都是12.58%。

五個家族淵源深厚，韓元富、韓元再、韓元平是兄弟關系，王國良是韓氏三兄弟的妹夫，徐偉建與三兄弟是表兄弟關系。5人為公司的一緻行動人。

在公司上市時，五個共同控制人承諾過：“在未經我們共同同意前，不得以轉讓、質押等方式處理自己所有的股權并足以影響共同控制的穩定有效性，如自行處分後并緻使共同控制存在風險的，自行處分人應賠償其他人的損失。”

五個共同控制人意在長期持有公司股票，在上市3年内不減持外，并在鎖定期滿後兩年内，五人每年累計減持不超過5%股份，減持比例由五方協商确定。

大元泵業是一家實打實幹出來且缺少技巧的公司，創始團隊及董事會學曆總體不高。

韓氏三兄弟中的老三韓元富是大學本科擔任董事長及總經理，老大韓元再小學，老二韓元平是初中，董事王國良大專。

大元泵業從1993年創立到2017年上市，經曆了24年從小至大的成長。

大元泵業産品分為民用水泵、屏蔽泵兩大類，收入為7.15億元、6.40元，占比51.82%、46.43%。

民用水泵定位中高端市場，涵蓋小型潛水電泵【3】、井用潛水電泵【4】、陸上泵【5】，由母公司負責運營。掌握了防漏電纜接線密封、三相大功率電機保護系統、雙重靜密封結構重要的潛水泵技術專利，還研發出了自動井泵、高揚程潛水泵、智能自吸泵、切割式污水污物潛水電泵新型産品。

屏蔽泵分為家庭用熱水循環屏蔽泵和工業用屏蔽泵。家庭用熱水循環屏蔽泵占收入比39.96%，是主要業務闆塊；工業用屏蔽泵應用于化工、制冷、半導體與電子工業、核工業、航天工業與軍工、新能源（氫能源）汽車、醫用設備制造、制氫、軌道交通。該業務主要由子公司合肥新滬負責。

子公司合肥新滬是屏蔽泵頭部公司，起草了中國多個屏蔽電泵行業标準及多個電機安全要求國家标準，掌握了有輸送易氣化介質的内部加壓型多級屏蔽泵、超高溫屏蔽泵、全熔型屏蔽電泵、節能型壁挂爐泵技術專利。它生産的屏蔽泵，應用于中國重要航空航天和國防項目中，承擔運載火箭燃料加注、高速機車冷卻系統介質循環、艦艇用水循環領域。

公司戰略上積極參與氫能源、新能源汽車産業鍊分工，液冷泵為燃料電池水熱管理系統的核心零部件。

子公司合肥新滬為中國首家燃料電池液冷泵批量供應商，研發的應用于氫能源汽車市場（燃料電池）第一代高壓液冷泵産品已具備批量供應條件，可滿足80KW-110KW電堆。

公司正研發第二代及第三代液冷泵，分别滿足130KW-150KW和180KW-200KW電堆，同時針對純電動汽車市場（锂電池）已開發低電壓液冷泵産品。

液冷泵已批量供貨給捷氫科技【6】、江蘇清能【7】、上燃動力【8】、億華通【9】。

全球泵業全球領導公司是美國ITT公司、日本荏原（EBARA）、丹麥格蘭富（GRUNDFOS ） 、 美國福斯（FLOWSERVE）、瑞士蘇爾壽（SULZER）、英國威爾（WEIR）、德國凱士比（KSB）、德國威樂（WILO）、美國ROPERINDUSTRIES 和德國普茨邁斯特（PUTZMEISTER）。

大元泵業管理層公開表達它的可持續成長戰略，繼續執行将企業的長久期與近現期發展目标相結合的可持續發展理念，加大對創新型業務的投入和布局，而非一味追求短期投資回報的最大化。

2017年至2020年，收入從11.23億元至14.13億元，增長了25.82%；淨利從1.79億元至2.13億元，增長了18.99%；公司上市後分紅3次3.57億元，無增發、無發債。

大元泵業可比公司是淩霄泵業【10】、君禾股份【11】。

注解與參考：

【1】屏蔽泵：一種具有特殊結構的無洩漏泵。泵和電機組成一體，其定子組件的内表面和轉子組件的外表面裝有非磁性耐腐蝕的金屬薄闆制成的定子屏蔽套和轉子屏蔽套，在其側面有同樣材質的金屬厚闆焊接密封起來，使之與工作液完全隔離，實現對液體完全無洩漏地輸送

【2】液冷泵：燃料電池水熱管理系統核心零部件之一

【3】小型潛水電泵：功率和體積較小的潛水電泵，揚程一般不高，适用于農田灌溉及農家生活用水

【4】井用潛水電泵：一般呈圓筒狀，較多采用多級設計，揚程較高，适用于深井提水

【5】陸上泵：電機和泵體置于岸上進行工作的水泵，包括自吸泵、旋渦泵、 單級離心泵

【6】捷氫科技：核心業務是燃料電池，2018年在上海成立

【7】江蘇清能：業務包括氫燃料電池、氫燃料電池玩教具車、便捷式氫燃料電池充電器，2011年江蘇成立

【8】上燃動力：一家燃料電池供應商，2001年在上海成立

【9】億華通：上海證券交易所科創闆上市公司，代碼：SH688339

【10】淩霄泵業：深圳證券交易所中小闆上市公司，代碼：SZ002884

【11】君禾股份：上海證券交易所主闆上市公司，代碼：SH603617

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文章僅供參考 市場有風險 投資需謹慎

來源：藍籌企業評論（ID:bluechip808）

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