居民收入有兩個來源，1、工資性收入；2、财産性收入；

工資性收入很好理解，出賣勞動力得來的收入。

那麼财産性收入呢。既你擁有的财産給你帶來的收入。

比如說房子、股票、債券等；

房子帶來的收入可以是出租得來，也可以是房産增值得來。出租的價值在于租金收入。

假設房價一直不漲不跌，那麼100萬買的房子，假設按年出租，每年都不空置，每年租金4萬元。那麼25年可以收入100萬。這樣的話這個房子的年化收益是4%。與銀行定期或者國債收益相比差不多。而房子的穩定性往往比銀行定期和國債差。因此對于這個租金而言，房子的價值就不值得投資。

但往往大家買房都是為了增值，而并不在乎租金收入。那麼增值的前提是什麼呢。供不應求，經濟規律鐵則就是供不應求商品價格上漲，供大于求商品價格下跌。不管行政手段怎麼調控，最終都要回歸經濟規律。從這個角度看，房子是否增值就一目了然，人口流入城市，需求增加，供給如果減少，往往房價長期看漲。當然買房還需要分析城市規劃、發展方向、配套設施等等。

因此，從資産角度看房産，要分兩部分看，租金收入、增值收入。投資房産就是為了收益，如果這兩方面确定不了，就不值得出手。

同樣，買股票是買什麼呢？

股票又兩重意思，1、股權。2、交易票證。

這兩樣往往對應證券市場兩種投資，1、價值投資2、技術投資。

我們從整體分析，假如此刻A股有10萬億資金，且這部分資金恒定不變。所有人不提出，那麼長期來看，這部分資金必然是越來越少的。為什麼呢？首先，券商要收手續費、基金經理要收管理費、杠杆入市要支付利息。這些都會導緻市場資金越來越少。那麼在這裡博弈的各個股民就處于一個零和博弈場景之下，有人賺，必然有人賠。而且長期看來，大家都是賠，這也就是為什麼曆史上沒有靠技術投資體系實現财富增值的大師。但往往這樣的零和博弈吸引大批股民入場。股市這種追漲殺跌的類似賭博的快感是人性的弱點，不用投入很大精力去研究公司，看趨勢預測未來，既能賺錢還能享受當先知的快感。但這往往也會走向不歸路。

那麼所謂的價值投資呢？

如同看待房産一樣，買入公司的股票就買入了公司的一部分股權，擁有這部分股權就擁有了分紅、公司價值增長的權利。比如一家公司，總股本100億。市值1000億，每年淨利潤80億。那麼，投資這家公司的年收益就是80/1000=8%。比如，在這家公司1000億市值的時候購買100手股票.每年收益就是800塊。這部分就類似租金收入，但證券市場往往是個瘋子，有時候把這家公司市值砸到500億，那麼我們此時買入後年收益就是16%，此時真是便宜。而有時候又提到3000億市值，那麼我們此時買入後的年化就是2.67%，此時相比國債和銀行存款等無風險收益4%又低了不少。這其實就是市場所謂的低估值、高估值。

原理相比簡單，但估值往往複雜，因為我們預測一家公司未來能不能一直每年賺80億，這個非常困難。這也是投資樂趣所在。

我們該怎麼辦呢。我們應該一直緊抓公司的資産産出，也就是賺錢能力，用最少的錢賺最多最穩定的錢，這就是好公司。

胡亂寫了一段，大體也能明白什麼是資産的價值，資産的價值就是我們所購買的這部分資産（房産、股票、債券等）未來能給我們賺取的自由現金流（可随意支配的錢）。當購買這部分資産每年賺取的錢，付出的風險成本等權衡後大于社會無風險收益（銀行固定存款、國債等）時，就值得投資，反之就不值得投資。

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