據證監會消息，上海愛嬰室商務服務股份有限公司今日首發過會申請，并已獲通過。這堪稱自2012年愛嬰室首次申請IPO後，其上市之路初見曙光。

（圖片來自朋友圈：愛嬰室總裁施瓊及其團隊在證監會門前）

招股書顯示，愛嬰室是華東地區一家以直營門店為主、電子商務為輔、采用多種渠道為孕前至6歲嬰幼兒家庭提供優質母嬰用品和相關服務的專業連鎖零售商。資料顯示，愛嬰室前身為1997年由施瓊創立的上海悅嬰嬰幼兒用品有限公司，前期以目錄訂購形式為主。2005年愛嬰室成立首家直營店，據招股書披露，截至2017年6月末，愛嬰室在華東地區經濟發達城市擁有定位中高端的直營門店183家。

愛嬰室曾于2012年拟登陸深圳證券交易所，保薦機構為國泰君安證券股份有限公司。從1997年創立到2009年，愛嬰室用了12年時間僅建了40家實體店，但從2009年到2012年，不到三年時間實體店數量已翻了一番，超過了80家，愛嬰室曾稱欲在兩年内在全國開設門店數量超過100家。曾有分析認為，就當時A股的市盈率來說，對于連鎖零售企業而言并不是一個上市的好時機。而愛嬰室在這個并不利好的時間點上提出IPO申請，分析稱主要是基于欲全國擴張引發的對資金的需求。然而在2013年5月遭終止審查，愛嬰室初戰IPO折戟。

2015年11月，據投資界報道，國際私募市場投資管理公司合衆集團已代表其客戶完成對愛嬰室的投資，形式主要為從新企創業投資企業及另外兩位股東手中購買其所持有的愛嬰室的少數股權，具體數額不詳。合衆集團的相關負責人曾表示，對愛嬰室的投資非常符合合衆集團針對成長型行業當中領先的中型企業進行投資的相對價值投資策略。

在獲得新一輪融資後，2016年6月，愛嬰室更換保薦券商闖關上交所，此次再沖IPO愛嬰室選擇的保薦機構為安信證券。2017年5月，愛嬰室和另外5家公司曾在IPO項目抽查中不幸“中獎”，本月19日，愛嬰室的招股說明書再次出現在證監會的官網上。最新招股說明書顯示公司拟在上交所公開發行不超過2500萬股，發行後總股本不超過 10000萬股。今日，創始人施瓊帶領團隊首發過會申請，并且已獲通過，這意味着愛嬰室将會在上交所正式上市，愛嬰室也将成為真正的中國母嬰零售第一股。

愛嬰室欲全國擴張

将率先進入華南市場

愛嬰室跟中國其他母嬰産品零售企業一樣，從未真正擺脫“區域品牌”的帽子。2012整個行業開始進入整合期，大量的個體和小規模連鎖門店開始被并購，區域品牌開始發展壯大。在愛嬰室首次沖擊IPO時，施瓊也坦承“這個行業的低門檻使得各地出現了一些小規模的地方勢力，他們使得連鎖品牌的全國擴張遭遇頑強抵抗”。從這個意義上看，愛嬰室雖然有跑馬圈地的強烈願望，但擴大市場份額的步伐卻是舉步維艱。

截止目前，愛嬰室仍主要盤踞在長三角及福建市場，從公司的發展計劃來看，愛嬰室意圖借助母嬰市場發展東風掙脫地域束縛，率先實現全國化運營。招股說明書顯示，如果本次IPO成功，公司拟計劃在三年中新設130家直營店，并将進入華南市場。本次發行募集資金在扣除發行費用後，拟按輕重緩急依次用于“母嬰産品 營銷網絡建設項目”、“母嬰服務生态系統平台建設項目”以及補充營運資金。

招股說明書顯示，愛嬰室的盈利除了得益于消費升級和二孩政策的放開外，就其自身來講最近三年，公司淨增門店54 家，公司經營網絡的快速擴張直接提高了公司的營業收入水平，此外，随着公司原有門店的發展成熟和公司品牌知名度的提高，原有門店的銷售收入水平逐步提升。作為華東地區規模較大的母嬰商品銷售及相關服務連鎖零售企業，随着公司規模的進一步擴大，愛嬰室與供應商的議價能力将繼續加強，從而有利于降低公司的采購成本，提高公司從供應商獲取的服務性收入，進而提升盈利能力。

而就目前發展面臨的主要困難，愛嬰室稱各母嬰零售企業對門店和電子商務渠道的争奪日趨激烈。為提高公司的綜合競争力，公司需進一步提升品牌知名度、提高市場占有率。 此外公司正處于快速擴張階段，已具備快速複制的經營模式。但公司融資渠道較為單一，主要依靠自身積累拓展業務，限制了公司的發展速度，不利于公司的長遠發展。

愛嬰室此次如若成功在上交所上市，無異于為以中小區域連鎖為主的母嬰行業的整合發展注入助推劑。剛剛過去的2017年被看做是新零售元年，母嬰零售連鎖擁抱資本的步伐加快，融資消息頻傳，一起來看看，愛嬰室之後，誰将接力沖刺IPO吧。

孩子王

被稱為嬰童行業第一股的孩子王在2016年登陸新三闆後，曾宣布将于2017年開始進入主闆IPO的計劃，據最新消息稱，孩子王的主闆IPO計劃将在今明兩年實現。孩子王最新發布的2017年半年報顯示，截至2017年6月30日，公司實現營實現淨利潤約5221萬元，去年同期這一數字是-8613萬，這也是孩子王自成立以來首次實現扭虧為盈，由此可見IPO計劃已經取得開門紅，初嘗盈利的孩子王準備加快開店速度，完善全國格局，後勁十足。

樂友

深耕母嬰零售近20年的樂友也曾有過上市規劃，樂友曾先後于2007-2008年，獲得德意志和永威三輪風險投資，金額近5000萬美元；2012年，獲得高盛、永威等機構獲得多輪投資。

由于互聯網的過快切入，導緻線下連鎖企業的盈利能力下降，在資本市場的不好表現使得樂友錯失了可以在國外上市的機會。我們有理由相信，一旦機會再次成熟，樂友上市計劃卷土重來也未可知。

麗家寶貝

麗家寶貝是北京麗家麗嬰嬰童用品有限公司旗下品牌，成立于2003年，總部位于北京，創始人王亮。目前，麗家寶貝在北京擁有50餘家直營連鎖專賣店，店面暫不考慮加盟業務，其标準門店面積不少于1000平米。在地域擴張方面，麗家寶貝僅布局北京，在其他地區沒有太大行動。麗家寶貝早在2009年就獲得數目不小的風險投資，但并未公布過明确數字。

愛嬰島

廣東愛嬰島兒童百貨股份有限公司成立于1998年，總部位于廣東省珠海市；2010年1月，旗下的電子商務平台“愛嬰島商城”上線。愛嬰島商城是一個母嬰商品B2C網站，其核心業務為嬰童百貨零售業務（網絡、店鋪），涵蓋品類有食品類、用品類、服裝類、玩具類四類，數十個品牌，近5000種單品。據愛嬰島商城CEO王速瑜透露，愛嬰島商城于2011年上半年完成了一輪較大金額的融資。

貝貝熊

貝貝熊孕嬰童連鎖商業有限公司成立于2003年，是一家專注0-3歲，滿足3-6歲，提供中高端産品和服務的專業孕嬰童連鎖零售企業。2010年6月，貝貝熊成為盈峰投資控股集團控股子公司，此後貝貝熊的發展邁上快車道。

隅田川

高端進口母嬰零售商mikibobo隅田川日前宣布完成數千萬元A1輪融資，本輪融資由寶寶樹領投，原有股東跟投。在此之前，mikibobo隅田川已獲得聯想集團原高管、中國反侵權打假聯盟理事長、杭州水木澤華基金千萬級天使輪投資，翊翎資本數千萬元A輪投資。據團隊透露，新一輪融資将繼續投入供應鍊系統升級，從産品交付鍊條做業務垂直整合，提升履約效率，連接海外優質品牌與中國2-5線市場中産家庭，為用戶提供值得信賴的高端母嬰産品，進一步強化市場領先地位。

Qtools

2017年12月，媒體通過工商信息了解到，Qtools已獲得來自衆海投資的資金注入。注冊資金由100萬元擴充至117.647萬元人民币，投資人新增北京衆海嘉華股權投資合夥企業（有限合夥）和北京衆海嘉速股權投資合夥企業（有限合夥），二者均為衆海投資實體。目前，Qtools已與全球1000餘個國際一線母嬰品牌達成戰略合作關系，精選5000餘種優質産品，專注精選全球高品質的母嬰用品，其中衆多品牌享有優先供貨及國内首發權。

雅布力

2017年12月26日，雅布力母嬰零售集團召開融資新聞發布會，宣布完成1.5億人民币Pre-A輪融資，據悉，此輪融資的投資方為小咖資本，此筆融資将用于雅布力零售集團繼續拓展新零售業務，雅布力成立14年以來，從一家僅僅提供嬰兒洗澡服務的單體門店成長，目前已經在江浙區域發展了500家門店。2018年，雅布力将在資本的加持下圍繞新零售提速發展。

貝殼象

日前，進口母嬰連鎖貝殼象宣布完成天使輪數千萬元人民币融資，萬科前高管投資。據悉，貝殼象是來自瑞典的著名品牌，2017年由貝殼象中國區團隊引入中國市場，啟動進口母嬰連鎖業務，以自營和加盟雙輪驅動業務增長，短短一年時間已經開業數十家高端進口母嬰店。

貝殼象高管團隊透露，本輪次融資将用于品牌推廣和直營店擴建，打造2.0版本覆蓋兒童遊樂和玩具體驗的新型進口母嬰店。

優家寶貝

2017年2月，主打三、四線城市母嬰綜合體驗館的優家寶貝，宣布完成千萬元的pre-A輪融資，投資方為衆晖資本。優家寶貝以聯營 加盟兩位一體的方式着重在三、四、五線城市進行線下母嬰體驗館的布局，提供從選址、設計、培訓、供貨、知識咨詢、渠道營銷等一系列流程服務，構建一體化閉環生态系統。經過3年時間的發展，目前線下門店已達1000餘家，服務會員超150萬人。未來，優家會采用托管式加盟或投資聯營等新模式，去吸引更多母嬰行業的優秀創業者一起開拓市場。

KK館

2017年7月，O2O跨境零售商“KK館”宣布獲得億元級A輪融資，由璀璨資本和深創投聯合投資。KK館是一家融合“線上APP商城 線下門店”的O2O全品類跨境零售商。目前已在廣州、深圳、東莞、佛山等地開設20餘家線下店。KK館表示，此次融資主要用于海外供應鍊建設、實體店擴張以及産品疊代升級等。目前KK館涵蓋包括零食、個護、彩妝、家居、文具、日雜等8大進口品類，SKU近1萬多種。

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