膠原蛋白工業?智通财經APP獲悉，國盛證券發布研究報告稱，膠原蛋白終端應用廣泛，技術創新及産品供給增加将推動行業規模與滲透率持續提升政策引導與重組技術升級趨勢下，國内内地膠原蛋白廠商有望在兼顧生物活性、高純度、低内毒素的同時實現制備産業化，醫美注射針劑與再生材料、醫用敷料與護膚品、功能性食品等多領域出發逐步打通商業化道路核心推薦：再生産品落地，先發優勢顯著的愛美客(300896.SZ)對應22年74倍PE，領跑大健康産業的功效護膚龍頭貝泰妮(300957.SZ)對應22年62倍PE，以收購進軍膠原蛋白産業的玻尿酸龍頭華熙生物(688363.SH)對應22年67倍PE;建議關注醫藥領域轉型醫美賽道、産品管線布局豐富的華東醫藥(000963.SZ)、江蘇吳中(600200.SH)以及待上市标的巨子生物、創爾生物，今天小編就來說說關于膠原蛋白工業?下面更多詳細答案一起來看看吧!

膠原蛋白工業

智通财經APP獲悉，國盛證券發布研究報告稱，膠原蛋白終端應用廣泛，技術創新及産品供給增加将推動行業規模與滲透率持續提升。政策引導與重組技術升級趨勢下，國内内地膠原蛋白廠商有望在兼顧生物活性、高純度、低内毒素的同時實現制備産業化，醫美注射針劑與再生材料、醫用敷料與護膚品、功能性食品等多領域出發逐步打通商業化道路。核心推薦：再生産品落地，先發優勢顯著的愛美客(300896.SZ)對應22年74倍PE，領跑大健康産業的功效護膚龍頭貝泰妮(300957.SZ)對應22年62倍PE，以收購進軍膠原蛋白産業的玻尿酸龍頭華熙生物(688363.SH)對應22年67倍PE;建議關注醫藥領域轉型醫美賽道、産品管線布局豐富的華東醫藥(000963.SZ)、江蘇吳中(600200.SH)以及待上市标的巨子生物、創爾生物。

國盛證券主要觀點如下：

膠原蛋白：新材料、新藍海、新風口。

膠原蛋白占比真皮組織95%，獨特的三螺旋結構具有水溶性、相容性、可降解性等生物學活性，在細胞結構支撐、刺激增殖分化、修複受損皮膚屏障與補充營養等方面功效突出。制備方法可分為動物源提取與基因工程重組，其中基因重組工程可克服動物源提取法在生産成本與安全性方面痛點，為未來技術發展主流。

供給端政策支持與重組技術創新使膠原低成本規模量産成為可能，需求端醫美與護膚場景發展契機下行業成長空間廣闊，預計至2027年我國膠原蛋白終端消費市場規模達1738億元，五年CAGR達34.35%，其中醫用敷料與護膚品規模占比分别達21.17%/44.59%。該行積極看好中短期内膠原蛋白在敷料與化妝品領域的滲透率提升，以及長期内在注射針劑領域的商業化機會。

醫美針劑注射場景：向再生針劑與重組膠原蛋白注射劑演繹。

複盤美台市場，美國經驗下膠原蛋白填充趨勢向再生領域轉變，PLLA與PMMA兩大再生産品占據美國91%的膠原蛋白注射市場份額;中國台灣市場用戶精準定位與渠道低價出貨策略為傳統膠原蛋白注射劑發展另辟蹊徑，雙美生物憑借三代膠原蛋白植入劑成為當地唯一合規膠原蛋白針劑廠商。内地膠原蛋白市場起步較晚，多款創新産品獲批背景下，該行認為内地膠原蛋白注射行業成長潛力豐富，未來仍以再生針劑與重組膠原蛋白注射劑兩大路徑發展。

1)再生新品突破海外增長瓶頸：對比海外Sculptra等老牌針劑，我國再生新品直擊當下求美痛點，艾維岚/少女針/天使針/愛塑美分别主打PLLA/PCL/PLLA-PEG/PDLLA成分，不斷實現注射效果、體驗與持久度等性能優化。

2)膠原蛋白注射劑精準把握眼周與水光市場：四款已上市的III類膠原蛋白填充劑，應用場景仍集中在眼周市場，在面部填充功效創新、在單一水光向複合功效轉變的趨勢下，合規廠商有望推新加速搶占市場份額，該行測算至2025年我國膠原蛋白類注射劑出貨規模達56億元，四年CAGR達70.2%。

護膚及醫療/創新食品場景：械與妝共舞的新興市場。

1)醫用敷料：修複與抗衰功效獨特，應用前景光明。醫用場景與功效護膚場景發展推動敷料需求高增，該行測算至2025年貼片式醫用敷料消費規模達136億元，對應四年CAGR31.98%，對應需求總量超18億片。當前我國敷料競争格局分散，品牌CR5僅26.5%，未來核心膠原蛋白廠商有望突破重組膠原蛋白産能瓶頸，以研發為背書加速競争格局集中。

2)護膚品：新成分新産品，滲透率加速提升。雅詩蘭黛(EL.US)/貝泰妮/珀萊雅(603605.SH)/巨子生物等海内外品牌入局加速膠原蛋白在護膚領域滲透率提升，實現妝字号與械字号聯動發展，預計至2025年膠原蛋白敷料與功效性化妝品市場規模達199/196億元，對應CAGR35.88%/35.95%。

3)醫療/創新食品：蛋白類再生材料在中高端創傷與基體移植應用廣泛，蛋白類保健品為口服第一大産品，契合抗衰等保健品需求。

風險提示：重組技術進步不及預期;監管政策收嚴;行業競争加劇;消費者教育不及預期風險;産品研發及注冊風險;醫療事故風險;假設和規模測算誤差風險。

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