城投公司非标融資要關注什麼?投資要點行業利差監測與分析：1）本周債市信用利差收窄具體來看，等級利差收窄，期限利差分化2）行業橫向比較：高等級債中，綜合、休閑服務是利差最高的兩個行業AAA級綜合行業中票平均利差為94BP，AAA級休閑服務行業中票平均利差為84BP其次是鋼鐵，其利差為77BP機械設備是平均利差最低的行業，目前為36BP，我來為大家科普一下關于城投公司非标融資要關注什麼?下面希望有你要的答案，我們一起來看看吧!

城投公司非标融資要關注什麼

投資要點

行業利差監測與分析：1）本周債市信用利差收窄。具體來看，等級利差收窄，期限利差分化。2）行業橫向比較：高等級債中，綜合、休閑服務是利差最高的兩個行業。AAA級綜合行業中票平均利差為94BP，AAA級休閑服務行業中票平均利差為84BP。其次是鋼鐵，其利差為77BP。機械設備是平均利差最低的行業，目前為36BP。

一周市場回顧：一級淨供給增加。本周主要品種信用債一級市場淨供給1381.04億元，較前一個交易周（4月11日-4月15日）的460.49億元有所增加。二級交投減少，收益率分化。

一周評級調整及違約情況回顧：本周有1項信用債主體評級上調；涉及主體為興化市城市建設投資有限公司；有1項信用債主體評級下調，涉及主體為武漢當代明誠文化體育集團股份有限公司。本周新增違約及展期債券7隻，為18新華聯控MTN001、20明誠03、19福晟02、21陽光城MTN001、18中融新大MTN002、PR龍債02和20鴻達01。本周無新增違約主體。

信用債：“央行23條”能松綁城投融資嗎？4月18日，中國人民銀行、國家外彙管理局印發《關于做好疫情防控和經濟社會發展金融服務的通知》（以下簡稱《通知》），《通知》強調，支持地方政府适度超前開展基礎設施投資，依法合規保障融資平台公司合理融資需求。城投債政策調整具有一定的周期性，在今年穩增長的大背景下，地産闆塊未見明顯拐點，基建闆塊是否會有一定支持力度的提升？城投作為傳統基建融資主體不能缺位，“央行23條”印發後，城投融資環境是否會邊際回暖、走向寬松？1）2018年7月國常會有過類似表述，開啟了寬松周期，但目前實際情況與2018年相比，有諸多不同之處。相比于2018年，目前城投增量空間有限，渠道方面不管是銀行流貸還是債券發行在2021年都有所收緊。2022年以來随着隐性債務化解的繼續推進，以及監管規範趨嚴，城投債發行的募集資金用途更加受限。雖然一季度城投發行量較同期下滑，但城投債目前仍處在發行高位，增量空間有限。2）近期政策表述來看，隐性債務的管控并未出現放松的态勢。年初地方兩會大多對于隐債化解設定目标，特别的，今年多番監管發聲涉及隐債管控，均表明對于隐性債務嚴控增量，逐步化解存量的政策方面不變。在此背景下，我們認為央行23條帶來的城投融資放松的力度或有限，還需觀察後續政策出台的情況以及跟蹤實際執行層面。債券市場融資區域分化趨勢仍在延續，對于弱區域的融資帶來的邊際利好有限。

本文源自海通研究

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