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瑞銀首予農夫山泉(9633.HK)“中性”評級,目标價48.8港元,認為估值已合理地反映了其産品創新和高投資回報率帶來強勁的盈利潛力。
不過,瑞銀的中國非酒精飲料消費者調查現實,瓶裝水行業的增長可能低于市場預期,而且競争加劇,或将拖累農夫山泉瓶裝水的營收增長,其瓶裝水占2021年收入的57%。
瑞銀認為,雖然多元化的産品組合涵蓋多種軟飲料類别,有助于其擴大銷售渠道,但其高端定價可能會限制未來的市場份額增長,因為消費者對價格敏感度相對較高。
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