據報道，近日國内覆銅闆市場迎來漲價潮。9月6日，覆銅闆龍頭建滔積層闆從本月起對闆材(所有厚度)HB/VO上調RMB10/HKD10；8月30日，焦作奧瑞旺對所有厚度中高導鋁基覆銅闆上調5元/平方米；8月28日，威利邦上調HB5元/張，22F、CEM-110元/張。

分析認為，随着上遊材料價格上漲，疊加下遊消費電子、新能源汽車、通訊等領域的需求穩步增長，覆銅闆行業将迎來邊際改善。

原材料漲價、下遊需求旺盛推動覆銅闆漲價

覆銅闆的主要原材料包括電子銅箔、玻纖、環氧樹脂等，其中銅箔成本占比30%-50%、玻纖布成本占比25%-40%、環氧樹脂成本占比25%-30%。

原材料價格持續上漲，成本壓力加大是覆銅闆漲價主要原因。受原料雙酚A和環氧氯丙烷價格大幅上漲影響，近期國内環氧樹脂持續漲價，價格逼近3.6萬元/噸，而6月底價格還不到3萬元/噸。

銅箔方面，新能源汽車高度景氣，锂電銅箔需求大增，再加上锂電銅箔利潤率高于覆銅闆銅箔，大量銅箔供應商将生産重心轉到锂電銅箔上，覆銅闆銅箔産量被擠壓。同時，銅箔的部分生産設備需從美國、日本進口，下訂單之後最快要2年才能提貨，因此銅箔難以快速擴産。

此外，從需求端來看，在全球經濟恢複的大背景下，電子行業延續了2020年的強勢反彈并繼續增長，其中消費、新能源汽車等應用領域呈爆發式增長，手機叠代更新，以“宅經濟”為主題的家電、遊戲機、筆電産品、5G通訊網絡和服務器等同步增長，由此帶動的PCB需求持續向好。覆銅闆作為PCB的上遊，其銷量的增長驅動力與PCB行業相同。

訂單已經排到今年年底

據行業人士介紹，現在覆銅闆的訂單已經排到今年年底了，而且訂單交付周期很長，以前就差不多10天左右，現在基本上都要30-45天了。國内覆銅闆公司超聲電子（000823）在投資者互動平台表示，目前公司印制闆和覆銅闆業務整體訂單飽滿。

近日，生益科技（600183）也在接受機構調研時表示，整體來看，預計下半年材料供應仍然處于緊張狀态。在今年疫情反複的狀況下，公司根據市場熱點的變化，抓住消費、汽車類的市場，Mini LED、新能源電子汽車、筆電、遊戲機産品等，這些市場呈現爆發式增長。

生益科技稱，從客戶接單情況看，有些客戶訂單接到10-11月，我們處于爆單情況，每個月超産能接單仍不能滿足客戶需要，我們仍然看好下半年市場。

關于覆銅闆下半年的行情，生益科技指出，目前材料到貨價仍是小幅上漲，市場熱點集中在高端消費和新能源汽車等領域，上半年幾大終端完成招标後，我們看到通訊類訂單及服務器訂單也在逐步回暖，假如下半年高端消費、汽車維持高景氣度，通信、服務器也持續釋放訂單，原材料價格維持高位、公司的産品供應仍然緊張，不排除會根據具體訂單情況調整産品價格。

覆銅闆公司半年度業績大增

民生證券表示，消費電子景氣回升、新能源汽車進入确定性增長階段、5G基站大規模鋪設成為後疫情時代拉動覆銅闆增長的主要動力。上遊三大原材料價格輪番上漲，疊加下遊消費電子、新能源汽車、工業控制、通訊等領域的需求持續高景氣，覆銅闆行業迎來漲價與需求提升共振。此外，覆銅闆的市場集中度高議價能力強，更容易向下轉嫁成本并借此擡高毛利率水平，從而在此輪漲價周期中獲得更高的業績彈性，顯著增厚利潤。

數據顯示，我國覆銅闆産量由2016年5.6億平米增至2019年6.8億平米，年均複合增長率為6.7%。中商産業研究院預測，2021年我國覆銅闆産量可達7.7億平米。

從A股公司看，目前布局有覆銅闆業務的上市公司共計10家。金安國紀（002636）是覆銅闆中厚闆細分市場絕對龍頭(中厚闆市占率70%以上)，具備差異化競争優勢；生益科技是中國内地最大、全球第二的覆銅闆生産企業。南亞新材在高速覆銅闆産品領域也已打造了完整的産業體系，得到華為、中興等通信設備行業龍頭認證。

從半年度業績來看，10家覆銅闆公司中8家公司都業績實現增長。其中，金安國際半年度淨利潤增速最快，高達631%，超華科技（002288）、南亞新材、華正新材（603186）業績增速分别為286%、229%、109%。

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