近日，烽火通信科技股份有限公司（600498.SH）關于公開發行可轉換公司債券的申請在輾轉8個月後終獲中國證監會審核通過。烽火通信本次募集資金總額不超過30.88億元，主要投資于5G承載網絡系統設備研發及産業化項目等五大項目。跟5G直接有關的投資金額達10億元，占募集資金總額的三分之一。

多個券商認為，烽火通信有望在即将到來的新一代移動通信網絡盛宴中斬獲更多份額。現實或許沒有那麼樂觀。

成名要趁早。與華為、中興相比，烽火通信的成名不算太晚。

1999年，在科技體制改革大潮中，武漢郵電科學研究院率先轉制為烽火科技集團，烽火通信應運而生。從表面上看，"烽火"二字似乎沒有華為、中興那麼大氣，前者代表"中華有為"，後者寓意"中華振興"，但在世界通信史上，烽火卻是一個豐碑性的存在，世界上最早的通信方式就是烽火。創業者以"烽火"命名一家通信設備制造商，其蘊含的雄心壯志溢于言表。

烽火通信的前身武漢郵電科學研究院同樣對得上這個名字，後者在通信業内人士眼裡一直是一塊響當當的金字招牌。早在1976年，這裡的專家們就在簡陋的條件下拉出了國内第一根光纖，随後又孕育出了我國第一個光通信系統工程以及一系列重大科技成果。

站在了巨人肩膀上的烽火通信甫一問世就引人矚目，2000年前後那句著名的"巨大金中華，烽火普天下"順口溜一語道破了該公司的重要地位。

風流總被風吹雨打去。

近20年過去了，烽火通信銷售額從不足5億元增長到240億元，營收規模擴大了40餘倍，較之于曾經的巨龍、金鵬等兄弟，烽火通信能夠堅持至今，且市場份額僅次于華為、中興，國内排名第三，确實算得上不錯的結果。

然而，華為同期卻從120億銷售額增長到了2018年的7212億元，在更高的基數上仍然保持了逾60倍的增幅，淨利潤593億元，早已成長為舉足輕重的全球通信業巨頭。因衆所周知的因素，中興去年損失慘重，巨虧69.8億元，這家老牌國有通信設備制造商其實在四年前已突破千億營收大關，此前一年營業收入為1088億元，淨利潤約45.5億元。

相比之下，烽火通信要汗顔得多，去年營收相當于華為的3%與中興的28%，淨利潤更是低得可憐，僅8.42億元。

這個尴尬局面的形成并不完全緣于人們的見異思遷，與烽火通信的策略選擇亦密切相關。

當初，烽火通信以光纖起家，但在誕生後的第三個年頭，就遭遇了創業以來的第一次重大危機。2001年，全球互聯網泡沫破裂，随後數年，光網絡需求斷崖式滑坡，美國、日本、韓國、印度等單模光纖大量低價傾銷中國，與此同時，國内企業産能又在急劇擴大，光纖光纜産業迎來了曆史上的第一個寒冬。産能過剩等因素導緻了市場的無序競争，從業企業從原來的200多家急劇銳減至70多家。

适當的多元化有助于提高企業的護城河，産品單一化的風險迫使烽火通信開始思考産業鍊不斷延伸。這一發變得不可收拾起來。

經過這些年的耕耘，烽火通信如今幾乎無所不包，從5G承載、電信雲平台、光棒及特種光纖、海洋網絡以及行業級大數據處理和分析平台等環節到通信終端、信息化市場、應用軟件、技術服務等關聯領域，覆蓋了企業、行業、家庭以及個人等多類客戶。

版圖不斷擴大，應用場景越來越寬廣，烽火通信的核心競争力卻沒有随之提高。以老本行光纖光纜為例，烽火通信已被長飛光纖甩在了後面。2018年，烽火通信光纖及線纜業務營收64.6億元，而長飛光纖的光纖及光纖預制棒、光纜營收則為104億元，高出6成以上，其綜合毛利率也遠高于烽火通信。

有業内人士指出，光通信業務是烽火通信最具競争力的領域，烽火通信應該咬住青山不放松，做專做精。放眼全球，通信産業巨頭就那麼幾家，市場也容納不了太多玩家。

"國外細分領域存在許多隐形巨人，它們牢牢霸占着一畝三分地，深耕細作，成為整個産業鍊誰也繞不過去的中堅環節之一。倘若烽火通信告别心浮氣躁，與中興、華為做好産業鍊協作，對于中國通信産業的長遠發展将居功甚偉。"

不過，這樣的景象在短期内很難出現。在官方推動下，2018年6月，電信科學研究院與武漢郵電科學研究院實施聯合重組，新設中國信科。電信科研院的主體是大唐電信，作為國内第一家改制上市的科研院所，早已今非昔比，近幾年來一直處于轉型失敗，依靠出售資産止損的尴尬境地，戴上了ST的帽子，市值跌至曆史低位，但決策者仍然希望烽火通信能夠吸收大唐電信在無線通信的優勢，形成完整的通信解決方案輸出能力。

從此次債券募集資金的投向來看，烽火通信同樣也明白無誤地展示了自己的志向。

能否走出舒适區？

這會不會成為一條不歸路，現在不得而知，但可以确定的是，烽火通信目前亟需解決的問題是，走出舒适區。

在網上，經常有不少同時收到過烽火通信、華為、中興offer的求職者發帖咨詢經驗人士關于如何選擇的問題。回答者大多建議發帖者選擇烽火通信，他們一緻認為：華為工作比較辛苦，烽火通信與中興同為國企則安逸得多，尤其是烽火通信，總部所在地武漢生活成本較低，待遇又不遜色于中興，性價比更高一些。

這些緣于一手經驗的建議為求職者有效指點迷津的同時，也傳遞出另外一層信息：烽火通信缺乏狼性。

互聯網界經常談論996、997工作制，通信業競争可能沒那麼激烈，但狼性文化卻是一家優秀通信設備制造商最基本的品質之一。

在這個技術、資本、人才密集型行業，創新是主旋律，競技者不僅需要不斷開發出最新的技術，推出最新的産品，甚至還要在國際标準的制訂中取得話語權。發明無線電報的馬可尼、發明移動電話的摩托羅拉、北電網絡等許多一度獨領風騷的公司遭遇滑鐵盧，或許與多種因素有關，但狼性文化的喪失無疑是重要原因之一。華為之所以能在短短30年的時間裡崛起，所依托的最重要的武器也是狼性文化。

烽火通信若無法盡快扭轉自己的企業文化，給外界的印象一直是這麼一個安逸企業的形象，人們很難想象，它能夠真的成為一家極具競争力的通信設備制造商。

2018年，烽火通信通信系統設備、光纖及線纜、數據網絡産品三大版塊銷售收入分别為149.70億、64.58億、25.32億，占比最大的通信系統設備毛利率僅有21.76%，數據網絡産品毛利率為46.47%，雖比較可觀，但其在全部營收中的比重很低。

值得注意的是，這些成績來之不易，當年烽火通信營業成本比上一年同期增長15.84%，高于營業收入的增長幅度，換句話說，該公司靠增加市場投入才保持住了這個并不突出的增速。

烽火通信在财報中坦誠，産品總體競争力還不夠強，市場份額和行業地位還不是很高；整體盈利水平有待提升，價值客戶數量還比較有限；客戶對交付環節的滿意度還不高；員工的潛能還沒有被充分激發等。由于這些描述被處理得比較委婉，倘若翻譯成比較直白的語言，恐怕每一個問題都讓人觸目驚心。

冷暖自知。當外界在大力鼓吹5G的種種利好時，烽火通信的高管們卻在市場爆發的前夜選擇用腳投票。2019年2月，烽火通信發布高管減持結果公告，董事長魯國慶，副董事長呂衛平、何書平，董事童國華、徐傑5名股東合計減持了23.76萬股。

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