同學們，上一期的二元、價差和鲨魚鳍你們學會了嘛？如果還沒有完全掌握，可以找往期文章回顧一下哦

這一期我們要介紹另外三個比較常見的衍生結構，分别是區間累積、期間向上/下觸碰，以及自動贖回，那就讓我們開始今天的理财小課堂吧！

與上一期講的主要以期末價格來判斷是否高收益的結構有很大不同，區間累積是一個“細水長流”的結構，産品存續期的每個觀察日都可以累積收益哦！如果當天标的的觀察價格落在區間内，當天即獲高收益，否則當天獲低收益，産品到期時根據每日累積的收益來計算最終收益。

舉個栗子：

産品：挂鈎滬深300指數的區間累積結構化理财産品

期限：一個月

老吳同學買了一隻挂鈎滬深300指數的區間累積結構化理财産品，期限一個月，期間共有20個工作日，産品約定，如果當日滬深300指數收盤價落在期初價格（起息日收盤價）的漲跌幅5%範圍内，則當日獲得6%的年化收益，如果出圈兒了，則獲得2%的年化收益。

一個月很快過去了，這個月滬深300指數持續震蕩，18個工作日都落在了漲跌幅5%的範圍内，僅有2個工作日落在區間外，因此老吳同學獲得了6%x18/20 2%x2/20 =5.6%的年化收益。

由于區間累積結構每個觀察日都可以累積收益，收益相對平滑而穩健，尤其适合震蕩行情。

這個結構同樣也是在整個存續期觀察，隻要任意一個觀察日觸碰到障礙價格，就能鎖定期末高收益。（向上觸碰就是觀察日收盤價高于或等于障礙價格，向下觸碰就是觀察日收盤價低于或等于障礙價格）

舉個栗子：

産品：挂鈎滬深300指數的向上觸碰産品

期限：一個月

老葉同學買了一隻挂鈎滬深300指數的向上觸碰産品，期限一個月，産品約定，隻要期間任意一個觀察日的收盤價高于或等于期初價格（起息日收盤價）的103%（也就是漲幅超過3%），即鎖定期末5%的年化高收益。而如果期間漲幅均未超過3%，則獲得2%的年化收益。

一個月期間，滬深300指數迎來一波小行情，沖高5%後又回落，老葉穩穩獲得5%年化收益。（劃重點：一旦沖高即鎖定高收益）

同樣，在震蕩行情下，或是對未來市場走勢不太明确的情況下，這種期間觀察的産品非常合适。即使上漲後又下跌，仍有機會獲取高收益。

自動贖回結構在整個存續期内有多個觀察日，一旦某個觀察日觸碰到障礙價格，産品即提前終止并獲得高收益。（看漲自動贖回就是觀察日收盤價高于或等于障礙價格，看跌自動贖回就是觀察日收盤價低于或等于障礙價格）

與期間向上/下觸碰不同的是，期間觸碰是一旦觸碰就鎖定期末高收益，産品到期才清算，而自動贖回結構則是如果在某個觀察日觸碰就會提前終止。

舉個栗子：

産品：挂鈎滬深300指數的看漲自動贖回結構

期限：半年

老盧同學買了一隻挂鈎滬深300指數的看漲自動贖回結構，産品期限半年，每個月觀察一次，産品約定，任意一次觀察，滬深300指數收盤價高于或等于期初價格（起息日收盤價），即獲得6%的年化收益，同時産品提前終止；如果最後一次觀察仍低于期初價格，則獲得2%的年化收益。

3個月過去了，滬深300指數在第三個觀察日終于比期初價格高了，于是産品提前終止，老盧同學獲得6%的年化收益。

（劃重點：産品并非半年到期，而是在三個月時提前終止）

自動贖回結構是一種“以時間換空間”的結構，每月觀察一次，有多次機會可以觸發高收益，非常适合中長期溫和看漲（看跌）的行情。

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