大盤震蕩回調機構分化加劇?财信網(記者 王金萍)本周上證綜指再次大跌10%，多隻分級B下折風險加大，另一方面，下折價值卻是推動分級A價格上漲的重要力量分析人士認為，随着市場震蕩概率加大，參與B份額需要更加謹慎，而分級A基本處于上升的趨勢，A份額顯現出獨特的魅力，接下來我們就來聊聊關于大盤震蕩回調機構分化加劇?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

大盤震蕩回調機構分化加劇

财信網(記者 王金萍)本周上證綜指再次大跌10%，多隻分級B下折風險加大，另一方面，下折價值卻是推動分級A價格上漲的重要力量。分析人士認為，随着市場震蕩概率加大，參與B份額需要更加謹慎，而分級A基本處于上升的趨勢，A份額顯現出獨特的魅力。

A、B份額冰火兩重天

周五大盤繼續下跌 1.13%報3663.73點，本周上證綜指累計跌幅已經達到10%，多隻分級B份額由于杠杆效應跌幅較為慘烈。昨日，證券股B、證保B級、鋼鐵B、信息B等、國防B、軍工B等11隻分級B跌停，而從一周來看，分級B幾乎全軍覆沒，跌幅最大的證券股B(150302)已經超過40%。

截至周四，臨近下折風險的有8隻分級基金，Wind數據顯示，它們分别是證券股B、同瑞B、證保B級、券商B級、工業4B、創業闆B、證券B級和煤炭B，淨值均在0.4以下，經曆了周五的下跌，這些分級B的淨值繼續下降。

華安基金發布公告稱，截至7月30日，華安中證證券B份額(150302)的基金份額參考淨值接近基金合同約定的不定期份額折算閥值。不定期份額折算後，華安中證證券B份額的溢價率可能發生較大變化。特此提示請參與證券股B二級市場交易的投資者注意高溢價所帶來的風險。而中融基金7月29日就已經公告，旗下中融一帶一路主題指數分級基金7月28日的參考淨值為0.239元，達到合同規定的下阈值不定期份額折算條件，辦理折算。

與此同時，分級A卻是一片豔陽天。125隻分級A基金中，本周價格上漲的有106隻，最高的富國工業4.0A上漲了9.49%，漲幅5%以上的也有27隻。觀察分級A的綜合指數發現，以7月1日為基準指數100，截至30日，該分級綜合指數達到110.08，同期上證綜指下跌了13.36%。西南證券指出，在市場下跌或震蕩的時候，分級A基本處于上升的趨勢，價值凸顯。

投資分級産品不能盲目

截至周四，125隻A份額中有119隻淨值增長為正，淨值增長最高的為大農業A，淨值增長了0.2%。别看分級A的淨值增長不多，但在震蕩或下跌的市場環境中，分級A作為穩定收益預期的産品被不少投資者追捧。

數據顯示，臨近下折的同瑞A、證券股A、證保A級等基金本周的場内成交額均呈現不同程度的放大，同瑞A(150064)、一帶A(150265)、創業闆A(150152)等基金的周成交額甚至創下曆史新高。

鵬華基金認為，截至7月30日收市，多數分級基金已處于整體折價狀态，折價套利将增加分級A的需求。并且，因為市場中絕對收益産品的缺乏，大量配置資金開始尋求分級A的投資機會。目前看來，一些市場上折價最多的分級A份額，隐含收益率具備相對優勢，金融闆塊和創業闆等臨近下折的折價分級A更多體現的是期權的權益屬性。

同樣，西南證券也表示，分級A走勢良好，主要原因有以下幾點：第一，滬深股市下跌，利于B跌A漲格局形成；第二，分級A溢價套利盤基本釋放完畢，價格上行壓力減弱；第三，配對轉換需求和下折價值推升了分級A的價格。

面對一大波分級B再次下折，此前由于盲目追逐低位分級B而遭遇大幅虧損的情形仍曆曆在目。現在，又有諸多投資者追逐分級A，在此，分析人士提醒投資者，分級A的定價因為影響因素衆多而愈發複雜。建議普通投資者在未充分掌握分級A的定價機制前，不要過多參與附含價内期權的分級A，應根據自身的風險收益偏好，選擇隐含收益率較高，價格波動較少，具備長期配置價值的分級A。過往經驗表明，A份額的折價率超過10%将帶來較好的投資機會，部分A份額的折價率超過15%，隐含年化收益率超過7%。(見表)

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