由于股市已經持續上漲一個半月，無論從技術層面還是國外市場影響等各方面來綜合判斷，都将面臨短期調整。但是調整時間不會太久空間也不會太大。這是屬于牛市1浪上漲的小（2）浪調整。

盡管下周之後，股指就将進入調整，但是，今年4月底以來的上漲是反轉而不是反彈。

本文主要分析未來中長期的股市走勢。

無論是俄烏戰争、美國加息還是疫情影響，盡管短期還會對市場走勢造成一定影響。但是這種影響已經越來越小。這些事件會導緻股市出現短期波動，但不會如去年到今年4月下旬那樣導緻大幅下跌，而隻會形成股指上升途中的調整。

今年下半年之後，上述事件的影響都将消散，從而股市将進一步走強。

進入今年年中，股市将回歸由經濟基本面和股市自身趨勢主導的正常走勢。

今年穩增長政策持續發力對經濟複蘇形成強有力的刺激，而經濟運行将在今年年中迎來新一輪上行期。

股市還将受到全面實施注冊制的推動。注冊制對市場是一個長期利好，将形成優勝劣汰的機制，使A股逐步轉變為成熟市場。就今年而言，全面注冊制的實施将有效激活市場，帶來一輪漲幅可觀的牛市行情。

很多分析人士認為今年起是熊市，而且将持續數年，直到2025年之後才會進入真正的牛市。

他們的依據無非是周金濤所言的2015年進入康波周期的蕭條期，持續十年，也就是大約2025年結束蕭條期進入複蘇期。

這顯然與世界經濟尤其是美國經濟的實際運行狀況不相吻合。

我不同意周金濤2015年進入蕭條期的觀點，我認為定在2019或2020年更為合适。第五次康波周期的蕭條期應為2020-2030年。

也就是說，從長期角度來看，全球經濟現在處于第五次康波周期的蕭條階段。

第五次康波周期的起點是1982年，即複蘇期的起點。

複蘇期：1982-1991年

繁榮期：1991-2008年

衰退期：2008-2020年

蕭條期：2020-2030年

關于複蘇期的起訖點判斷沒有争議，後面三個階段的時間劃分多有不同。

康波周期主要是根據美國經濟走勢來劃分各階段的。

目前美國處于蕭條階段的初期，美股大約于明後年進入多年熊市，直到2030年之後。

康波周期雖以美國經濟走勢來劃分，但由于全球經濟聯系緊密，金融市場走勢更是聯動性極強。中國經濟和股市運行在大方向上也将大緻與美國同步，隻是具體走勢上有所區别，表現為大方向上的一緻性與不同時期的相對獨立性。

A股走勢在一些時期将會相對獨立于美股走勢，但從長期運行的方向來說，總體上卻是與美股一緻的。

因此，2025年之後恰是全球蕭條加深的階段，與通常的觀點即2025年之後開啟牛市的觀點相反，股市在2025年或2026年之後将進入至少四年的調整期。

真正有機會走出牛市的是現在到2025-2026年之間。

從中長期走勢來看，現在處于循環浪V浪之大三浪的1浪階段。

長期循環浪：

上證指數的長期循環浪

循環浪Ⅰ：1949-1966年，16年

循環浪Ⅱ：1966-1978年，12年

循環浪Ⅲ：1978-2007年，29年

循環浪Ⅳ：2007-2019年，12年

循環浪Ⅴ：2019-2026年，7年

循環浪Ⅴ浪的五個大浪：

2019年以來上證指數運行結構

2019年起步的本輪牛市總共将運行5-6年時間。目前完成了一半。

大一浪：2019年1月-2021年2月，2440-3731點

大二浪：2021年2月-2022年4月，3731-2863點

大三浪：2022年4月-2023年下半年，2863-5200點

大四浪：2023年下半年-2024年底2025年初，5200-3700點

大五浪：2025年初-2026年中，3700-7500點

大三浪的5小浪運行結構預測如下：

1浪：2863-3700點上下。1浪的目标就是收複大二浪的跌幅。主要在今年二三季度完成。

2浪：3700--3300點，約在今年三四季度。

3浪：3300-4300點，今年底到明年上半年。

4浪：4300-3800點，明年年中。

5浪：3800-5200點，明年下半年-2024年上半年。

其中，1浪也就是今年二三季度股指的運行結構分析如下：

（1）浪：2863-3286點

（2）浪：3286-3080點

（3）浪：3080-3480點

（4）浪：3480-3300點

（5）浪：3300-3744點

創業闆的未來走勢又将如何呢？

創業闆2009年10月開闆，創業闆指數2010年6月1日起編制和發布。

創業闆長期循環浪運行結構：

創業闆長期運行結構

循環Ⅰ浪：2009年開闆至2015年6月，585.44-4037.96點

循環Ⅱ浪：2015年6月-2018年10月，4037.96-1184.91點

循環Ⅲ浪：2018年10月-2026年，1184.91-約6000點

2018年10月開始的循環Ⅲ浪運行結構：

2019年以來創業闆運行結構

大一浪：2018年10月-2021年7月，1184.91-3576.12點

大二浪：2021年7月-2022年4月，3576.12-2122.32點

大三浪：2022年4月-2023年下半年，2122-4600點

大四浪：2023年下半年-2024年底2025年初，4600-3500點

大五浪：2025年初-2026年中，3500-6000點

創業闆指數今年超越去年高點的可能性不大，創業闆指數2022年有望回升到2800點-3000點區域。

今年4月底開始的大三浪上漲将持續一年半到兩年的時間，與此前由新能源等闆塊主導不同，大三浪階段将由科技股與新能源等賽道股共同推動創業闆指數上漲。

兩年内，創業闆指數不僅會沖過去年高點3576點，更會突破2015年的記錄創下曆史新高。

科創闆已經見到曆史性大底，今年4月底的低點是長期牛市的起點。

科創闆将成為中長期牛市的主戰場，科創50指數将成為未來數年漲幅最大的指數。

科創闆牛市将持續至2025-2026年。

科創50指數将在一年後達到2200點以上，預計3-4年後達到5000點。

2022年将上漲到1718點附近，具體分為5浪運行：

1浪：853-1130點

2浪：1130-1020點

3浪：1020-1580點

4浪：1580-1330點

5浪：1330-1718點

上面即是未來三到四年股市的中長期走勢分析。

從中長線角度來看，顯然目前處于牛市之中。在2025-2026年之前，大方向上股市都是牛市。不過其中調整不斷，某些時候還會出現大幅劇烈波動。

今年是大三浪的初期階段，2023年将是行情最好的一年，也就是大三浪主升階段。當然，也不排除今年下半年出現超預期的情況。

就近期來說，如本文開篇所言，下周起股指将進入小（2）浪調整，持續時間約為一到兩周。調整目标約在上證指數3080點附近。

小（2）浪調整結束之後，将進入今年的主升浪行情。

股市短期面臨震蕩調整，中長期走勢則是可以期待的。

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