8月15日與16日，鬥魚、虎牙相繼發布2022年Q2财報。

在宏觀環境以及監管政策加強一系列外部因素，以及直播平台錨定的不同發展方向的情況下，兩家的财報同比去年，表現出現了很大的不同。

陀螺電競在深入分析兩家直播平台的财報信息後發現，遊戲直播市場的發展風向，迎來了新變化。

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遊戲直播變現難，降本增效成平台共識

首先來看兩家平台在今年Q2季度的表現。

财報顯示，虎牙直播平台在第二季度的總收入為22.8億元。在非美國通用會計準則下，該季度歸屬于虎牙公司的淨利潤為590萬元。用戶數據層面，第二季度，虎牙直播移動端MAU（月均活躍用戶數）達8360萬，同比增長7.7%。

在用戶數據上，虎牙第二季度在第一季度的7550萬MAU的基礎上保持着增長态勢。但虎牙第二季度的營收狀況，環比第一季度的2.66億元淨利潤，下降趨勢可謂非常明顯。

而鬥魚直播平台第二季度總營收為18.33億元，環比第一季度的5250萬元淨虧損提升2.1%，淨利上漲116.2%。毛利潤從去年同期的3.07億元提升至3.09億元，對應毛利率16.9%。非美國通用會計準則下，錄得淨利潤達到2350萬元。用戶數據上，鬥魚的移動端季度平均MAU為5570萬，付費用戶數為660萬。

鬥魚在收入層面實際上并未出現顯著增長，主要依靠壓縮費用成本，提升運營效率結束了6個季度的虧損實現了盈利。用戶數據也沒有發生太大的變化，在2022年第一季度的财報中，鬥魚的MAU為5510萬。

對于用戶數據上漲的停滞，鬥魚顯然預料到了這個結果。鬥魚CEO陳少傑在财報後的分析師電話會上說，“我們在确定執行選擇性采買賽事版權時，放棄了部分價格過高的賽事版權，也預計到會損失一些主要觀看這部分賽事的用戶，我們提前做了穩定流量的安排。”

需要注意的是，本文引用的數據為“在非美國通用會計準則”，而在美國通用會計準則下，數據顯示鬥魚Q2季度淨虧損3880萬元，虎牙方面淨虧損1940萬元。

直播平台的營收方式，主要還是依靠圍繞直播收入、廣告收入和其他收入這三項，其中直播收入貢獻了主要的營收。

第二季度，虎牙的直播業務收入為20.519億元，2021年同期為25.792億元，今年第一季度23.9億，一直處于下降的趨勢。盡管MUA有所增加，但付費用戶未獲得進一步增長。而廣告收入及其他收入為2.223億元，2021年同期為3.832億元，今年第一季度為2.1億元。

根據财報中的說法，虎牙本季度營收能力下降的主要原因歸結于受宏觀經濟影響，對公司付費用戶的情緒産生了不利影響，導緻虎牙直播每位付費用戶平均支出下降。廣告收入下降的主要原因是内容分授權收入下降，以及具有挑戰性的宏觀環境導緻的廣告服務需求疲軟。

今年，政策監管的升級為直播行業帶來了不小的挑戰。3月7日，國家互聯網信息辦公室、國家稅務總局、國家市場監督管理總局聯合印發《關于進一步規範網絡直播營利行為促進行業健康發展的意見》，針對主播的逃稅漏稅問題進行監管，并提出直播平台不得存在誘導消費者打賞的行為。5月7日，四部門聯合發布《關于進一步規範網絡直播營利行為促進行業健康發展的意見》，提出禁止未成年人參與直播打賞，嚴控未成年人從事主播，并全部取消打賞榜單。

鬥魚在财報中也證實了這一點，“直播業務收入下滑是因為公司持續實施審慎的經營策略，對部分交互功能及相關操作進行調整，以促進平台的長遠發展。”

數據顯示，鬥魚第二季度的直播收入為17.68億元，對比2021年Q2季度21.78億元的直播收入，同比下滑18.8%。但對比上季度的17.27億元，有2.4%的小幅上漲。

在第二季度的總收入中，鬥魚的直播收入占比達到96.5%。廣告和其他收入從上季度的6840萬元小幅度下降到6490萬元，占總營收的3.5%。

有趣的是，鬥魚廣告收入的下降主要原因是将原先可以直接變現的廣告流量，用在了探索新的商業化模式。另外也有一部分原因是因為疫情的反複使各大遊戲廠商、品牌的廣告需求降低。

在盈利困難的情景下，如何壓縮成本成為了直播平台的共識。

在毛利潤下降的同時，虎牙開始有意降低成本。财報中顯示，虎牙的營業成本由去年同期的23.81億元，降至目前的20.56億元，成本費用下降主要體現在收入分成費用、内容成本以及帶寬成本等方面。

這裡需要注意的是，陀螺電競早先曾分析道，高額的賽事版權，也是虎牙成本增加的主要原因之一。

盡管虎牙方面在财報中提到在版權賽事采買方面會進行更嚴格的篩選，但事實上虎牙仍是電競賽事版權的頭号買主。

重點在于，鬥魚在今年春季退出了版權競争，并沒有參與英雄聯盟等賽事版權的購買，而企鵝電競則是直接停運，目前能與虎牙達成分銷協議的僅有B站等為數不多的平台。

另外，陀螺電競此前也曾談到，因為直播平台打賞的變現方式，導緻變現路徑變長，釋放出了無法變現版權流量的信号。

而鬥魚在成本控制方面，第二季度營收成本為15.24億元，較去年同期的20.3億元減少了24.9%。

其次，在“選擇性地采買賽事版權和優化内容的投産比”的戰略下，鬥魚的收入分成和内容成本有了明顯的減少，從去年同期的18.07億元，減少27.2%至13.15億元。

另外帶寬成本也從去年1.62億元，下降11.2%至1.44億元。營銷成本也實現了收窄，從去年同期的2.95億元，下降43.2%至1.68億元。

就像上述中所提到的，鬥魚在本季度的營收并不是依靠收入的增長，而是通過壓縮賽事版權、運營費用等成本實現了扭虧為盈。

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直播平台擺脫同質化，發力“獨家内容”

都是降本增效，但鬥魚、虎牙兩家直播平台的發展路線，出現了明顯的不同。

虎牙的運營模式，主要還是通過購買賽事版權來豐富内容生态，以此來鞏固平台的競争力。

在第二季度中，虎牙直播了約90項版權賽事，這些賽事的總收看人次超6.08億次。其中，英雄聯盟的LPL職業聯賽、MSI季中冠軍賽，以及王者榮耀的KPL職業聯賽，是平台中觀看人次最多，最受歡迎的賽事。

另外，虎牙也在通過布局其他賽事的版權，如虎牙成為《穿越火線》獨家戰略S級合作夥伴，通過引進穿越火線的CFPL聯賽，擴大自身在FPS領域的市場占有率。

在賽事版權方面，虎牙可以說是布局最深，最具競争力的直播平台。

當然，虎牙也在有意降低賽事版權的投入，就像财報中所提到的，将對版權賽事采買進行了更為嚴格的篩選，在實現成本控制目标的同時，持續提供高質量電競内容。

鬥魚在近幾個季度的運營思路發生了明顯的變化。在連續幾個季度虧損後，鬥魚采用了“選擇性采買版權策略，将内容生态建設重點放在自制内容”的戰略。鬥魚的自制内容，大緻可以分為三個方面：自制賽事、自制PGC綜藝，以及針對不同遊戲分區進行精細化運營。

在财報中，鬥魚沒有實際實際披露Q2季度直播了多少版權賽事。但在自制賽事領域，鬥魚卻是交出了不錯的答案。第二季度，鬥魚推出了近95場自制賽事。其中，鬥魚《王者榮耀大師賽S5》更是成為了官方的合作賽事。

鬥魚組織承辦的賽事規模并不小，在為戰隊粉絲舉辦的《LOL隊粉登峰賽》中，集結了16支英雄聯盟職業戰隊的450多名粉絲參賽；《2022青年精英賽》也吸引了來自103所高校、1.8萬高校學子報名，組成近3000支戰隊。

而在泛娛樂層面，鬥魚也推出了不小現象級自制PGC綜藝。例如遊戲真人秀《人格窺探計劃》、直播綜藝《奔跑吧！主播5》，以及攜手知名脫口秀廠牌笑果文化推出的《歡樂朋友局》。另外，鬥魚首創的遊戲知識綜藝《全能懂王》，活動期間超過12萬玩家參與了線上答題，直播在線觀看人數突破800萬，收獲了不錯的口碑和成績。

另外，在平台内容分區的精細運營上，鬥魚也在加大投入。在第二季度中，鬥魚加強了與廠商的聯運合作，如與《王者榮耀》實現了遊戲數據互通，上線用戶段位勳章和個人專屬戰績面闆功能；打通《DOTA2》的賬戶數據，上線HUD數據工具“刀塔助手”，使用戶可以在直播間看到主播的技能面闆上的技能介紹、裝備介紹以及演示視頻，加強用戶的互動形式與遊戲技能學習需求。

盡管退出了賽事版權競争，但鬥魚通過自制賽事、綜藝内容，并将平台打通遊戲，與廠商進行更深度的融合，成功完成了降本增效，扭轉了此前的虧損窘境。

陳少傑表示，“2022年二季度，我們在加大優質自制内容投入和創新的同時，加強平台成本控制，提高收入質量，并且取得了階段性的成果。未來，我們将繼續深度挖掘不同圈層用戶的特質偏好，持續豐富針對各類用戶群體的直播、視頻、圖文和社區等創新性内容，完善以遊戲内容為核心的社區生态，探索新的增長點。”

可以明顯感知到，直播平台對賽事版權的需求有了下降的趨勢，無論是虎牙還是鬥魚，都聲稱要選擇性的購買賽事版權。

當然這其中也存在些許的不同。虎牙主要是購買更具影響力，能吸引賽事流量的頭部賽事版權，如英雄聯盟、王者榮耀等等。而鬥魚則是避開高額的賽事版權，選擇在平台看起來更具性價比的賽事版權。

不過，在虎牙、鬥魚等衆平台減少對賽事版權的投入下，電競賽事版權的銷售思路或将會因此發生轉變。甚至是覆蓋範圍較小、影響力較弱的賽事因此被篩選掉。

另外值得關注的是，直播平台正在擺脫同質化的發展模式，從早期的“内卷賽事版權”轉變為“做獨家内容”。

虎牙方面，在保持原有運營模式的情況下，一直在更新叠代觀賽技術。此前，虎牙直播APP 曾多屏同看的功能，實現用戶DIY多視角觀賽的突破。

另外，虎牙在虛拟技術的探索也初具成效，在8月6日的《穿越火線》十四周年慶典期間，虎牙聯動穿越火線打造了全新的觀賽模式——虛拟賽事直播間。

通過虛實加工技術将用戶個人形象和直播内容帶到虛拟場景，讓觀衆穿戴自己所持支隊伍的隊服出現在虛拟觀賽大廳選擇自己支持的隊伍。同時，虎牙直播還結合端雲融合技術構建了虛拟娛樂直播間。讓在觀賽大廳内實時互動。據悉，這也是業内首創的直播互動新方式。

鬥魚平台的發展方向很明确——發力自制内容。從财報的數據來看，鬥魚似乎找到了一個不錯的方向，其平台的支出成本出現了明顯降低，自制的PGC綜藝和賽事，不僅填補了賽事版權内容的缺口，還充分發揮了平台直播主播資源的優勢，讓主播通過平台活動完成出圈，收獲更多流量。對用戶而言，一來滿足了用戶的多元化内容需求，二來活動的參與形式也在激活用戶的活躍度和黏性。

另外，鬥魚同遊戲廠商的聯運合作，如上架稀有遊戲道具，推出“彈幕禮物互動”等玩法，也在提升用戶活躍度及留存率。

結語：

從數據層面看，虎牙、鬥魚在意識到直播行業盈利難的困境後，都選擇了降本增效來維穩平台的基本盤。同時，虎牙、鬥魚等直播平台在經過“搶占主播資源”、“内卷賽事版權”等同質化競争後，開始做出不同的應對措施，數據的回暖也表明這些方式有用。

如何提升用戶的活躍度和付費意願仍是直播平台思考的重點議題，但相同的問題下，各大直播平台未來顯然會交出不同的答案。

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