美國5月通脹率（CPI）爆表，創下41年來最大漲幅，全球經濟岌岌可危，普通人該怎麼保護自己呢？

美聯儲大收水能滅掉通脹嗎，對我國又有怎樣的影響呢？

當全球抗疫逐漸常态化，我國的本輪疫情也取得了階段性成果，是時候重新審視全球宏觀經濟目前面臨的最大風險——通貨膨脹了，因為這和我們每個人息息相關。

大家好，我是财經老中醫貓飯，一個月前我說本期要給大家講講經濟周期，奈何美國的通脹率爆表，到了不得不講的時候。有人問我美國通脹和我們有什麼關系，關系大了。往短了說，美國通脹會讓美聯儲加速加息縮表，導緻全球美元加速回流美國，我們外資風格越來越明顯的A股市場将面臨巨大壓力；往長了說美國經濟面臨“硬着陸”風險，美股美債面臨雙殺，并影響全球經濟，難免引發全球經濟滞漲和新一輪衰退。

對于我們而言，普通人永遠都是大通脹、大衰退的犧牲品：在薪資跑不赢通脹的背景下，今年以來美國居民的儲蓄率一降再降，從去年底的8.7%降至目前的4.4%，是08年金融危機以來的最低水平；此前美國曾經發了一輪又一輪的失業救濟金，但目前60%的人已經把錢全部花光；有人說美國人把這些錢全部拿去消費了，這是好事啊，但最新的密歇根大學消費信心指數大幅回落也意味着人們并沒有瘋狂買買買；反觀美國的物價，與一年前相比，美國的汽油價格上漲了60%，食品上漲了9.4%，服裝上漲了6.8%，租金上漲了5.2%，無論是衣、食、住、行都在蠶食着美國人的錢包，而以上的所有數據都昭示着：美國人民水深火熱，老百姓的錢嚴重不夠花了。

其實我列舉的這些“證據”，在發達國家以及像我國這樣高速發展的發展中國家裡，已經有30多年沒有出現過了。通脹已經消失了30多年，為什麼會卷土重來呢？

大部分财經up都喜歡聊資本，聊股價這些微觀視角，但真正影響到我們切身利益和生活水平的永遠是宏觀經濟的方方面面，尤其是勞動者的生産和消費。作為一個經濟金融學科班出身的up主，當年讀書的時候基本上學的是新古典綜合派的正統分支，因此我想從更長遠的角度和更宏大的視角來講一講通脹為什麼消失，又為什麼突然降臨？

全球通脹為什麼消失了30年後卷土重來，這輪通脹最終的結局是什麼？

看我這篇文章的小夥伴，包括我可能都沒有經曆過大通脹時代，這個詞對我們來說太遙遠了，我國上次經曆CPI突破10%的嚴重通脹還是在27年前，發達經濟體的平均通脹率更是從90年代起就下降至2%左右，之後每10年就會下降一個台階，放眼整個人類曆史，過去近30年通脹率的風平浪靜都十分罕見。

現在大家都知道全球主要央行過去幾十年都開動了印鈔機大量印鈔，無論是抵禦08年金融海嘯還是疫情以來的天量寬松政策，全球都在用印錢以及量化寬松等手段抵禦經濟危機，其中在2020年全球十大經濟體印出的鈔票超越了人類5000年文明中印鈔量的總和。經濟學家弗裡德曼曾說過一句通脹史上可以說是最經典的話：“通貨膨脹是一種貨币現象。”也就是任何通脹都是印錢印出來的。按照弗裡德曼的說法，過去放的水我們遲早是要還的，那為什麼我們直到去年年底都很少遇到嚴重的惡性通脹呢，這顯然很不符合常識。

在過去30年裡，我們的世界變化太大了：科技加速發展，全球化趨勢蔓延每一個角落，出現了越來越多的巨頭企業。這些變化的後果是什麼呢？企業生産力提高讓人們的生活上了一個新的台階毋庸置疑，但有一點被大多數分析師和财經博主們忽略了，那就是競争加劇導緻物價下降的華麗表象，掩蓋了通貨膨脹的真實事實。

其實背後的原因也不難理解：首先，二戰後自由貿易大行其道，歐美各國下調進口關稅，大量廉價海外商品進入發達國家市場，部分産業鍊也轉移到工資便宜的亞洲，生産總成本大大下降，所以物價漲不上去；其次，科技的發展大大提升了生産效率，自動化和互聯網的發展降低了勞動力和信息成本，這也意味着市場競争越來越激烈，産品定價越來越透明，所以物價漲不上去；再次，跨國巨頭壟斷行業資源，壓低工資壓榨員工，讓企業的生産制造成本再下一個台階，所以物價賣得越來越便宜。

在以上三大因素的加持下，許多經濟體出現了通脹幾乎不變的現象，我查了下數據發現這些經濟體的失業率還在不斷降低。我所有的知識都告訴我，這不可能，但是它就是發生了，用我學過的經濟學知識來表述，就是菲利普曲線變平了。在宏觀經濟學中，菲利普曲線描述的是失業率和通脹之間的反向關系，你可以這麼理解：當失業率降低的時候，薪資上漲，家庭财富增加，消費需求變強，物價會上升。因此，菲利普斯曲線變平太違反常識了，直覺告訴我這一切都是不可持續的。

這樣發展下去的後果是什麼呢？有句話說得好——“欠下的債遲早要還的”，人類再大的進步也架不住貨币放水的折騰。08年金融危機以後，人們的需求和投資大幅下滑，嚴重影響了全球經濟。G4（美、歐、日、英）央行開啟了新一輪史無前例的貨币大放水，一持續就是十幾年，最終利率已經降無可降了，但效果依舊不顯著，反而貨币貶值最終導緻老百姓遭殃。

國外這樣印錢到了最後倒黴的是誰呢？有人說富人錢多損失也多，其實恰恰相反，錢在少的時候是用來花的，比如你作為打工人賺了錢就用來還房貸、買車子、吃火鍋、養老人孩子，但是錢的量一大它就不是用來花的了，因為富人根本用不着這麼多錢來消費和投資。在經濟漲不動的大環境下，富人隻會囤積現金并減少投資，這會導緻沉積在儲蓄蓄水池裡的現金越來越多，這些錢根本花不出去，反過來也會削弱貨币政策的作用，央行印錢也就越來越沒有效果。

當然，之前說過的自由貿易和科技發展也造成歐美制造業的流失和大量産業工人失業，中低端制造業已經随着産業鍊轉移離開了歐美，而很多崗位也被計算機和機器人替代，而這些人，也許永遠回不到以前的工作崗位，成為全球化和信息化的犧牲品。

結果，窮人因為貨币貶值大幅減少消費，富人因為擔心經濟大幅減少投資，而消費和投資的不給力又導緻經濟不斷下滑，發達國家不斷增加的貧富差距開始導緻社會問題，這一切的一切，都為通貨膨脹的卷土重來埋下了隐患。

終究，紙是包不住火的，通貨膨脹的拐點雖然會遲到，但一定會到。一方面科技、技術、巨頭公司引發的工作流失和貧富差距，在發達國家早已激起底層民衆的強烈不滿；另一方面，消費和投資不給力讓經濟陷入了低增長的泥潭，并且這時候印錢已經不管用了，因為這時候利率已經到底了，已經不能通過再降低利率刺激經濟增長來掩蓋通脹了。再加上全球民粹主義和美國逆全球化的一些列騷操作，以及疫情引發的全球經濟大衰退，我之前所列舉的消除通脹的三大因素都已經不複存在了：自由貿易備受打壓導緻産品成本劇增，科技發展近乎停滞無法降低成本，跨國巨頭業績腰斬讓他們想方設法提高産品價格。沒了這三層保護傘，通脹就像打破了牢籠的洪水猛獸，開始一發不可收拾。

眼看着央行印錢卻沒人花錢，貨币政策逐漸失效，财政政策也來添油加醋，也就是讓政府來花錢刺激經濟。為了抗疫，去年美國财政部開始瘋狂進行“直升機撒錢”，也就是撥款給失業的的美國人發放失業救濟補助，直接發現金給老百姓花，導緻赤字率已經超過二戰時的規模，但這些錢畢竟不是大風刮來的，也是要還的，這也為通脹和經濟衰退埋下了新的隐患。

最終，這次财政、貨币刺激的速度和規模都遠遠超過08年金融危機。這也是從二戰以來，發達經濟體第一次出現貨币、财政同時超大規模刺激的情景。于是就有了本視頻開頭的那一幕：美國通脹率開始加速上升，愈演愈烈，就要控制不住了。

有人就問了，同樣經曆了數次金融危機，同樣經曆了疫情，為什麼我國的通脹率（CPI）也就在2%左右徘徊，遠沒有美國那麼高呢？其實在這個方面，我國做了幾個非常英明的決策，具體是什麼呢，如果通脹從發達經濟體傳導到我們頭上時普通人該怎樣應對？我是财經老中醫貓飯，關注我看下半段。

普通人今年投資理财有幾個口訣，具體做哪些呢？雖然我會在接下來戳穿幾條你不願聽真相，但我還是建議你看完。我們都知道在過去兩年美國既沒有控制住疫情，也沒控制住天量印錢放水的節奏。反觀我們國家，既控制住了疫情，也沒有讓大水漫灌，房價股價都還在合理區間。但國外就不一樣了，現在美國的房子都漲到天上去了，汽油價格更是高得離譜，我朋友圈在美國的都快開不起車了。是需求旺盛嗎？其實美國這輪經濟複蘇都是表面繁榮，畢竟一次性發錢刺激出來的需求早晚會被揮霍一空，而你的工資又不能持續增長。是供給不足嗎？确實，發達國家兩年前那一波失業導緻很多工廠關停，服務業癱瘓，再加上俄烏危機、供應鍊斷裂等原因導緻的原材料和半成品漲價，生産方那是苦不堪言。

不僅是美國，全世界都面臨這樣的難題，疫情後由于經濟衰退大家過的都不好，但相比美國等發達經濟體，我隻能說我們的管理層裡有高人，在全球大放水的環境下表現得極其克制和定力，因為我們知道一個國家的貨币增速一定要和經濟增長的實際情況相匹配，按照我國央行的說法就是“保持廣義貨币M2和社融與名義GDP相匹配”，經濟增速快的時候就多印點錢，增速慢就少印點錢，讓增發的貨币被經濟的發展對沖，這樣所引發的通脹頂多就是一個良性通脹。反觀美國，在這次放水中并沒有新的經濟增長點出現，這樣所導緻的通脹就是惡性通脹。

所以我們看前兩天美聯儲心急火燎加息75個基點，創下1994年以來的最大增幅。但這樣有用嗎？我不知道，我隻知道熬夜誘發的細胞癌變并不能通過多睡覺治好，就像放水導緻的通脹并不能通過收水解決一樣，我也知道加息太快一定會損傷經濟，美債長短端收益率的倒挂已經暗示了美國經濟衰退和硬着陸的風險。在議息會議之後的發布會上，有記者問美聯儲是不是想通過衰退控制通脹，美聯儲主席鮑威爾紅着臉、硬着頭皮一一作答，他的表情已經出賣了他：加這麼多我并不情願，既要經濟又要降通脹并不現實，我做到位了至于通脹降不降已經不是我的事了。這純粹是一副擺爛迹象。對美聯儲而言，不加息通脹上天，加息經濟下滑，本來一手好牌，被鮑威爾兒打成了死局，等待美國的，可能隻有滞漲這一個終局。

美聯儲加息，不僅是美國的事，隻要你是全球化的參與者，或者說跟美國打交道，就逃不掉加息的全球影響。除了加息外，6月1日起美聯儲正式開始縮表，也就是賣出美聯儲手中持有的美國國債以及抵押支持債券（MBS），收回市場上流通的美元，這也是一種變相的貨币緊縮。美聯儲大緊縮，對于像我們這樣的新興市場來說最大的影響是美元回流美國，貨币貶值，比如日元、土耳其裡拉等已經貶得不成樣子了，預計之後還會有更多國家出現貨币動蕩。其次可能會引發全球債務危機，由于疫情之後新興市場國家借了很多美元債，随着本币貶值，他們需要更多的美元才能還得起債，這也增加了暴雷的風險。

所以說，在外部壓力巨大的情況下，我們自己投資的時候也要調整好心态。對于普通人來說，雖然我們的貨币政策還比較穩健，不會出現大幅緊縮的大起大落，A股市場也有一定的獨立性，但這個環境下股市還真不應該當作收入來源，最多當個娛樂會所，花點錢買個刺激。雖然很多人到35歲事業不順，生活一眼看到頭了，總覺得自己壯志難酬，卻又沒有其他賺錢的路子，于是股市成為很多中年男性共同的心靈慰藉和歸宿。

其實你改變人生的機會有很多次你都沒有抓住，為什麼會覺得自己是個投資方面的天才呢？如果你錯過了茅台、甯德時代，錯過了比特币和NFT，錯過了每一個一夜暴富的機會，那麼我恭喜你，你其實錯過了更多次一夜返貧的機會。畢竟投資不是賭博，你永遠不要後悔錯過了什麼，你錯過100次暴富的機會根本不是事兒，但隻要踏空一次就很難翻身。普通人在當前通脹和衰退的大環境下，投資隻要超過餘額寶或者銀行定期，就算是勝利。

如果你不想聽這些建議，就想投資暴富，從曆史規律來看，在通脹尤其是滞漲以及美聯儲加息周期的大背景下，像核心地段的房産、石油這樣的資源型大宗商商品、貴金屬、通脹保值債券、美元、澳元這樣的資源出口國貨币會是你最好的朋友。當然，一些比較有定力的新興市場，比如我們的大A股，尤其是周期股也許會相對美歐市場更加穩健。最後告訴大家，曆史上幾次最大的經濟蕭條和滞漲周期，也不過持續了三五年，虧得再多都是暫時的，保持健康，保住工作，調整身心，鍛煉身體，我們一起安靜地等待下一次潮起。

畢竟做投資的一條終極秘訣就是不要把周期當趨勢，你所處的困境不過是長周期中的一小段，經曆低谷後一定會擁抱巅峰。

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