在2018年4月9号這一天，知名藍籌股雅戈爾發布了一季度預增公告，提示投資人其因為變更對中信股份持股的會計核算方法，增加利潤93億，引發市場熱捧，當天股價漲停，随後收到多名投資人的質疑，企業的實際經營沒有任何改變，僅僅通過改變記賬方法造成利潤表大幅度變化，有操縱股價之嫌。大富翁當時寫了一篇文章從會計角度分析雅戈爾是如何在不違反會計準則的範圍内合理利用規則實現這個驚天利潤大變臉，閱讀量高達20多萬。今天想來堪稱投資人财務知識學習的絕佳素材，正值新的會計準則實施之際，重新回憶這段往事對于我們深刻理解會計準則，識破企業的财務技法有重大意義。

事後來看，雅戈爾在當初買入中信股份的時候就已經為以後可能的财務報表操作做好了準備。當時雅戈爾買入中信股份股份占總股份比例為4.999999547%（根據公開資料計算），因為不對投資公司形成重大影響，在雅戈爾的财務報表中按照"可供出售金融資産"記賬，原本是打算炒股的，賺個價差，買入的時候交易費用和成本統統計算為資産入賬成本，持有期間，公允價值的變動，計入"其他綜合收益"科目，影響所有者權益表，但是不影響利潤表，這個合理，沒問題。

但是雅戈爾買入中信股份後，股價持續下跌，這個時候如果進行資産減值準備，勢必影響利潤表，果不其然，雅戈爾在扛了炒股浮虧約兩年半後（看到雅戈爾第一次買入的時間為2015年中報，由此推斷大緻的時間）在2017年一次性計提了資産減值準備33億，這個減值準備是影響利潤表的，雖然以後可以轉回，股價大跌。

企業2017年以來的經營本來就不太好，炒股又失利，怎麼辦呢？炒别人家股票不行，炒自己家的股票沒問題吧，呵呵，于是大招來了。

雅戈爾在2018年3月29日買入中信股份1000股，注意一季報的截止時間為3月21日，雅戈爾此時買入1000股應該不是為了經營所需，由此持有中信股份的股權比例超過了5%的臨界線，同時公司推薦一名非執行董事進入中信股份董事會，這兩個條件同時滿足後，中信股份在雅戈爾的财報上就是聯營公司了，持有的股權也就從"可供出售金融資産"表更為"長期股權投資"了。

這又怎麼樣呢？按照按照會計規則，改成長期股權投資後，公司可以按照可辨認淨資産公允價值計算長期股權投資的價值，這個可辨認淨資産公允價值就是企業資産負債表上面的淨資産，但是此時雅戈爾持有的中信股份淨資産已經低于1，那麼就有了"資産重估"，是不是很神奇，大家想一想證監會對新城發展的問詢函，這樣就産生了約93億的利潤，計入利潤表。

本來一個會計規則下的資産記賬改變對企業的價值沒有任何的影響，但是就是因為影響了利潤表，而A股市場從來不缺韭菜，尤其是對會計一知半解，對企業價值分析懵懂無知的投資人，亢奮迅速布滿市場，于是乎，雅戈爾當天漲停。

我們可以預見大股東和管理層接下來會做什麼？

金融資産在會計上是金融工具的一種，金融工具包括金融資産和金融負債，這裡隻聊金融資産，分四種，分别是以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資産、持有至到期投資、可供出售金融資産、貸款和應收款項。其中貸款和應收款項非常簡單，沒啥好講的。

這張圖用了我三個小時

如圖是對三類金融資産的一個差異統計表。

以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資産是上市公司以獲取收益為目的的炒股行為，因為一直以公允價值計量，所以不需要進行減值測試，公允價值變動計入"公允價值變動損益"，收到的分紅和賣出時候的收益都算作投資收益。

持有至到期投資一般指的是債權，或者同類似的理财産品。因為長期持有，日常用攤餘成本記錄，所以需要進行減值測試，收到的分紅和股息計入當期利潤表。

可供出售金融資産，這裡有個問題是減值測試，需要分三種情況讨論：1、 有公開報價的權益類資産（如股票）的減值損失，當減值确定消失時，可以轉回到所有者權益表的"其它綜合收益"科目；2、 無公開報價、無法獲得公允價值的權益類可供出售金融資産的減值損失，不允許轉回；3、 債權類金融資産，當減值确定消失時，可以轉回利潤表。

這三個裡面最讨厭的是可供出售金融資産，因為它的持有目标不明确，不知道是為了投資還是炒股，它和以公允價值計量且其變動計入當期損益科目相比區别就是可供出售金融資産在持有期間的公允價值表動不計入當期損益，而是統一計入所有者權益的"其他綜合收益"，隻有當賣出的時候才轉入利潤表中，影響是一次性的。

新金融工具準則将金融資産劃分為三個基本分類：

(1) 以攤餘成本計量的金融資産；

(2) 以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資産；

(3) 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資産。

新金融工具相關會計準則自2018年1月1日起在境内外同時上市的企業，以及在境外上市并采用國際财務報告準則或企業會計準則編制财務報告的企業施行，自2019年1月1日起在其他境内上市企業施行，新規則已經在一季報中使用了，自2021年1月1日起在執行企業會計準則的非上市企業施行，鼓勵企業提前施行。這裡面以攤餘成本計量的金融資産相當于以前的持有至到期投資，主要針對債權類的金融資産，以炒股為目的的"以公允價值計量且其當期變動計入當期損益的金融資産"就是以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資産，不知道幹啥随機而變的"可供出售金融資産"就是以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資産。

這裡很多人不理解的是什麼是"攤餘成本"，需要單獨拎出來講講。

公司甲買入債券，賬面價值100萬，實際支出100萬，五年期，到期還本付息150萬。假定該資産經過減值測試是安全的，五年賺取利息50萬，但是五年後才能現金入賬，是"收付實現制"，按照我國會計準則的"權責發生制"，其實我每一年都是應該有利息的，隻是我沒有收到，盡管如此，我還是應該記賬，以反映公司當年的實際财務狀況。

但是怎麼記賬呢？五十萬收益每年計入十萬嗎？這樣也不合适，因為實際的收益，假定某年提前還這個債了，并不是按每年十萬計算，我們可以把它想成一個一年期債券，每年收一次利息，然後本金和利息再存一年期，形成了五年期的複利。這樣我們計算每年的複利收益率是8.45%。

按照預期的收益用攤餘的方式計算出每年的收益，餘就是五十萬，預期收益，攤就是平攤在投資期間，即五年，在每年的記賬中用上一年的成本加上本年的收益預期，當年的收益預期是攤餘攤出來的，加在一起就是該會計科目的金融資産成本，這就是以攤餘成本計量的金融資産。

攤餘成本就是，把收到的錢和付出去的錢分為本金和利息兩部份。本金沖帳面，利息确認投資收益或是利息的支出。

實際上，你把未來的折現到現在，就是攤餘成本的初始計量。然後以攤餘成本為基礎，按照複利的思路，計算利息。實際上每期支付的票面金額，是包括利息和部分攤餘成本（本金）的。實際利息作為利息的部分，每期支付的金額減去這部分利息，就是攤餘成本的調整額。至于是調 還是調-，你看是溢價還是折價，總之目的就是把攤餘成本調整到未來值。也就是面值。那麼溢價，肯定就是調減了，折價，就是調加。

所以說攤餘成本是有一個折現的思想在裡面，官方的定義是指用實際利率（此處指同期市場利率）作計算利息的基礎，投資成本減去利息後的金額。金融資産或金融負債的攤餘成本，是指該金融資産或金融負債的初始确認金額經過調整後的結果。

理解了攤餘成本的概念，再看新的會計準則，其實和前面的差不多，唯一的區别就是名字叫的更醜了，當然也接近于實際的會計操作，四平八穩，慢慢習慣吧。

值得注意的是"可供出售金融資産"和以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資産在新舊會計準則下還是有很多的不同，在舊的會計準則中，可供出售金融資産賣出後，從其他綜合收益變成了投資收益，所有者權益表和利潤表同時發生變化。但是在新的會計準則中，公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資産在賣出後也隻能展示在其他綜合收益中，這個科目從頭到尾都不會對當期損益表産生影響，這點和持有至到期投資很像，避免了上市公司利用該科目對利潤表進行調節的可能性，利潤表更多的反映了企業實際經營的成果。

股市中的參與者在多巴胺的刺激下大多緊緊盯着股價的變化或者利潤表的數字，這兩者本質是一樣的，都是被蘿蔔戲弄的蠢驢，我們要在滾滾股海中保持基業長青，必須從對企業價值創造的角度分析，了解記賬規則的本質，有助于我們穿破迷霧，看到投資的彼岸。

本文在寫作過程中詳細閱讀了雪球大V"佰港城西瓜"的文章《如何區分各類金融資産》，再次提出感謝。

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