南方财經全媒體記者 吳霜 上海報道

據Wind數據，截至10月19日，共計有30家理财公司獲批籌建。其中國有六大行、招商銀行、光大銀行等股份行，以及部分城商行均設立了理财公司，還有4家合資理财公司：高盛工銀理财、施羅德交銀理财、貝萊德建信理财、彙華理财。此外，招銀理财也有一外資股東，JPMorgan Asset Management持股10%。

10月19日，法巴銀行發言人對外表示，銀保監會已初步批準該行與中國農業銀行成立一家财富管理合資公司，意味着第五家合資理财公司即将誕生，理财公司陣營将再添一員。

中國銀行理财市場規模巨大且在飛速成長。據銀行業理财登記托管中心發布的《中國銀行業理财市場半年報告（2022年上）》統計，截至6月底，淨值型理财産品存續規模27.72億元，占比95.09%，同比增長16.06%。

巨大規模和不斷增長的前景是外資進軍中國的動力之一，但對于習慣輕資産運營的海外機構來說，中國銀行理财子公司巨額的資本金對于他們來說也是一大挑戰。除此之外，外資對中國理财資管市場仍需要時間來加深了解。

新發理财産品業績比較基準下降

2022年是資管新規正式實行的第一年，銀行理财潔淨化起步在開端就面臨了來自股市和債市的雙重壓力。從新發理财産品的角度來看，今年1-9月銀行理财公司共發行4354隻公募理财産品，其中2月、5月發行量最低，分别為356隻和404隻。從業績比較基準來看，相比于年初的3個月超4%的業績比較基準來看，後期理财産品普遍下調了業績比較基準，最低的為6月，跌至3.86%。

（數據來源：南财理财通）

2022年1-9月，銀行理财公司共發行5705隻理财産品(包括私募理财)，其中發行量最高的前五分别是建信理财667隻、中銀理财510隻、信銀理财405隻、青銀理财395隻、工銀理财394隻，其中建信理财未發行權益類理财産品。

從新發産品的破淨情況來看，固收類産品破淨占比偏高。新發行的産品運作至今，除未公布最新的淨值的3126隻産品外，截至9月底共有213隻産品破淨，即淨值小于1。其中，破淨數量較高的依次是招銀理财、平安理财、中郵理财、農銀理财、中銀理财、徽銀理财，破淨産品數量分别為22隻、22隻、21隻、20隻、19隻、18隻。

破淨的新發産品中有不少是固定收益類産品，占比69.01%。比如徽銀理财破淨的18隻産品均為固收類；中郵理财破淨産品中有14隻為固定收益類；平安理财、農銀理财均為13隻；招銀理财有10隻。

理财産品收益不及預期

截至9月底，全市場存續的公募理财産品共有10207隻，開放式産品與封閉式産品數量幾乎對半分，分别為4874隻和5333隻。從風險等級來看，R2産品和R3産品占據絕大多數，分别有6220隻和3729隻，共占比97.47%。從投資期限來看，一年期以上的産品占超半數，為5525隻，占54.13%。

權益類理财産品整體收益水平不及預期。從投資性質來看，固收類占主體，有8580隻，占比84.06%，其次是混合類、權益類、商品及金融衍生品類，分别有1594隻、22隻、4隻。不同投資類型的理财産品的業績比較基準顯示出了明顯差異。記者根據公布的業績比較基準下線測算，全部産品的平均業績比較基準利率為4.08%。其中，固收類理财産品的平均業績比較基準下線為3.99%；混合類理财産品為4.54%；權益類産品為2.09%。但從實際收益來看，三類産品目前的表現均未達到業績比較基準，整體産品今年以來的淨值增長率為1.04%。其中，固收類産品1.79%；混合類為-1.83%；權益類為-12.56%。

（數據來源：南财理财通）

分理财公司來看，工銀理财、建信理财的産品發行數量依舊領跑，分别為1260隻和959隻，遠超其他理财公司。産品數量超500隻的包括中銀理财、信銀理财、招銀理财、青銀理财、交銀理财，分别有785隻、732隻、679隻、639隻、613隻。

建信理财高風險産品占22.63%，破淨比0.63%

對于銀行理财産品來說，混合類和權益類産品對于投研團隊的宏觀分析能力、資産配置能力等要求更高，同時，這兩類産品也意味着要面臨更高的收益波動風險。南财理财通數據顯示，目前全市場混合類和權益類産品占比除貝萊德建信理财的60%外，最高的為工銀理财，為31.90%；這一比例超20%的還有農銀理财、中郵理财、蘇銀理财、建信理财、中銀理财，占比分别為29.26%、23.05%、24.36%、22.63%、21.15%。

值得注意的是，一些理财公司在混合和權益類産品占比較高的情況下，依舊可以保持較低的破淨産品比例，證明了其較高的投研和管理能力。

南财理财通數據顯示，截至9月底，全市場破淨的公募理财産品共有572隻，占比5.54%。其中，固定收益類215隻、混合類343隻、權益類12隻，商品及金融衍生品類2隻。

目前，貝萊德建信理财、施羅德交銀理财、恒豐理财、民生理财、渝農商理财、青銀理财共6家理财公司無産品破淨。此外，建信理财在混合和權益類産品占比較高的情況下，破淨比極低，為0.63%，表現突出。中銀理财、交銀理财、農銀理财、華夏理财、蘇銀理财、光大理财的破淨比也較低，分别為6.88%、2.94%、4.61%、2.58%、4.73%、6.64%。

今年以來，公募理财産品整體獲得了正收益，但收益水平不高。根據可提取今年以來收益的5618隻産品數據，今年以來的平均淨值增長率為1.05%。分機構來看，今年以來平均淨值增長率最高的為南銀理财2.99%，超過2%的還有杭銀理财、徽銀理财、甯銀理财、平安理财、青銀理财、渝農商理财，分别為2.10%、2.44%、2.56%、2.50%、2.70%、2.91%。

（統籌：馬春園）

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