春節以後，A股市場持續下跌走弱，闆塊上先是高位抱團股的持續殺估值、後面是順周期股的走弱，到現在是碳中和主線的退潮。其實，這一波A股市場的調整是在意料之中的，因為在春節前很多的品種漲幅太大了，已經沖出天花闆了。

A股市場持續下跌走弱，這主要是有2個方面的因素影響!

一方面是外圍市場的影響，更多地體現在“美債收益率”的緩步的上升中，美債其實是反映了一個對流動性預期的變化。在過去一年由于疫情的原因影響，各個國家放水放得太多了;今年開始，部分國家已經在慢慢地收縮流動性，包括巴西、土耳其、俄羅斯等一些國家紛紛開始加息，從而引發了一些不好的市場情緒。

本質上，美債收益率通過控制資金流動性，影響最大的是一些高估值的品種，包括美股的部分高位科技股、A股的機構抱團股等;透過這些高估值的品種調整進一步的影響到了指數的走勢。

另一方面是擔心公募基金申購和贖回的問題、以及兩融資金的退潮。公募基金節前是有大把的資金在手裡的，節後随着市場的走弱、抱團股的下殺，基金的淨值出現了大幅度的回撤，由此引發了部分贖回的迹象，基金的申購也不像之前一樣火爆。

與此同時，兩融資金會不會随着A股市場的下跌，引發大規模的退潮問題也是市場擔憂的隐患。

國泰君安發聲：滬指可能會跌到3000點左右企穩!

國泰君安認為未來若滬指進一步下跌，3166 是最值得關注的點位，若A股市場下跌突破該點位，那麼在3000點左右企穩。

理由是，滬指跌破3166點，贖回規模會快速增長，容易引發“下跌→贖回→基金經理被動賣出→下跌”的基金負反饋效應，使得贖回規模持續擴大并造成市場繼續下跌，從而形成一個惡性循環。

在市場下行過程中，考慮到在滬指3000 點左右的邊際贖回增量已經相對較小，此外下行過程中買家會不斷進入市場，買賣趨于均衡，給市場提供一定支撐，所以滬指若跌破 3166 點，那麼預計會在 3000 點左右企穩。

不少投資者直言：股市還能玩嗎?

當前的市場情緒變化情況，投資者由最初的恐慌到後面的想要博反彈，到現在慢慢的進入迷茫、不知所措的狀态。随着虧錢效應的擴散，不少投資者更是直言“股市還能玩嗎?”

我們認為，随着此前A股市場的下跌調整，基金贖回的基民也不多，并不足以引發贖回潮，而且随着市場風險的進一步釋放，估值已經趨于合理區間，加上當前已經來到箱體區間的下沿，支撐力度是很強的，下跌到3000點乃至3166點左右是不太可能的。

雖然目前A股市場的調整還在繼續，還沒有企穩迹象，短期内大概率還是以震蕩為主，但是我們對A股後市後市行情持樂觀态度;後市企穩迹象重點要關注成交量的變化情況以及抱團股的止跌企穩!

(免責聲明：以上内容僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負。)

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