再好的股票都有漲跌的時候，我們要做大概率的事情，不論是抄底還是追高、或是趨勢買入，我想都不應該靠主觀的臆測、盲目的、沖動的操作，更多的是需要冷靜理性地分析，去對比發現。今天要梳理的一家公司----中國中免

宏觀面分析

因為疫情的影響，2022 年上半年，國内旅遊總人次 14.55 億，比上年下降22.2%。其中一季度國内旅遊人次 8.30 億，同比下降 19.0%；二季度國内旅遊人次 6.25億，同比下降26.2%。消費方面，上半年國内旅遊收入(旅遊總消費)1.17萬億元，比上年下降28.2%。2022 年上半年國内旅遊呈現：一是年初平穩開局，二季度受疫情影響較大的特點。

進入 5 月份，随着文化和旅遊部制定印發《關于加強疫情防控科學精準實施跨省旅遊“熔斷”機制的通知》，我國國内旅遊市場逐漸複蘇。9.18海南政府發布《海南省統籌疫情防控和經濟恢複提振行動方案》和《海南省穩經濟助企纾困發展特别措施》：通過發放旅遊消費券等多種措施，刺激客流恢複與消費回暖。據去哪兒大數據，9.15三亞全域解封後，當日8-12時三亞火車票搜索量 16倍，且當日機票搜索量環比前一天 70%。新政疊加國慶黃金周拉動有望帶動海南客流及離島免稅複蘇。

臨近“十一”假期，國慶期間飛往三亞的國内航線機票預訂量增幅明顯，9月27日預訂量較一周前增長5倍。三亞旅遊市場正在複蘇。從酒店預訂量來看，近一周以來酒店預訂間夜量漲幅明顯，達到一周前的4倍。數據顯示，截至9月28日，十一期間三亞酒店平均支付價格達到900元，與2021年同期相同。

公司基本面分析

針對受疫情影響業績增速減緩，公司全力推進重點項目。日前公司公衆号發布三亞國際免稅城一期、二期将于9月21日起恢複線下營業，而三亞機場/海口日月廣場/美蘭機場免稅店也已于9.14前恢複營業，至此離島免稅全面恢複常态化運營；另外公司于9.22同時在線上和線下舉辦中免海南會員日活動，多項折扣有望帶動銷售回暖。

CDF海口國際免稅城官宣10月28日開業，建成後将成為世界最大單體免稅店。海口國際免稅城預計建築面積28萬平米，零售面積達到15萬平米，是集免稅、休閑、文娛等為一體的世界級度假型商業街區。已有超過800個國際國内知名品牌确認入駐，計劃引入品牌上千個，中免集團旅遊零售平台品牌矩陣進一步豐富。海口免稅城開業後中免海南免稅運營面積占比提升至67%，服務能力大幅提升。全島免稅商經營的旅遊零售門店面積總計将達到49萬平，其中由中免運營的面積從18萬平提升至33萬平。

線上線下齊頭并進，繼續拓展線上業務空間

公司不斷豐富線上平台的品類品牌，增強暢銷商品供應，提升供應鍊時效，完善信息系統建設，并開展一系列主題營銷活動。cdf 會員購海南日均銷售額較年初增長近2 倍。

2022上半年，公司主營業務毛利率為34%，較去年下半年環比提高5.5%，并持續保持穩定。随着中國本地旅遊逐漸複蘇和網絡擴張，預計公司三季度收入跌勢将同比收窄20%，并在第四季恢複增長約20%。

有理由相信，随着疫情影響的逐漸減弱，公司将重新步入正軌。

技術面分析

該股突破了下降通道，同時在前一平台上軌獲得了支撐，成交量也相應的放大了，MACD金叉上0軸。股價從最高點399元跌至199元，跌幅接近50%。

以上是從兩個維度對公司進行的梳理，純屬個人愚見。不存在任何薦股的意思。市場有一句話：“買在分歧，賣在一緻”，有人看好的同時就有人不看好，這就是股票波動的本質。您說呢？

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