2021年10月，拉夏貝爾旗下144個銀行賬戶被凍結，4處不動産被查封，兩家公司被拍賣的新聞引起了業内人士的廣泛關注。據拉夏貝爾前三季度财務數據顯示，該公司在報告期内營業收入僅為3.65億元，淨虧損2.89億元，同比下降78.16%；目前拉夏貝爾的總資産為28.9億元，但總負債卻近40億元，資産負債率高達134%。截至2021年11月13日，拉夏貝爾的每股為2.35元，比起最高股時，市值下跌超過90%。

11月16日晚，拉夏貝爾公布，公司于2021年11月16日收到中國證券監督管理委員會新疆監管局責令改正措施決定書的公告。内容顯示，新疆證監局自2021年9月起對拉夏貝爾進行了現場檢查，檢查發現公司存在三方面多項問題，具體涉及公司治理、信息披露、會計核算和年報編制。

根據這份公告，拉夏貝爾原控股股東、實際控制人、董事長邢加興也收到了一份決定書。2個月前，拉夏貝爾就曾發布公告，指出這位公司實際控制人及其關聯方占用拉夏貝爾資金950萬元。對此，新疆證監局決定對邢加興采取責令改正的監督管理措施，并記入證券市場誠信檔案。

屋漏偏逢連陰雨，拉夏貝爾危機不斷。曾經穩坐國産女裝品牌頭把交椅的拉夏貝爾，這是要涼了？

拉夏貝爾(La Chapelle)品牌始創于1998年，由邢加興一手創建，曾經靠着衣如其名的浪漫、清新征服了無數女孩，一路扶搖直上做成了中國女裝之王。

2003年 “非典”時期，拉夏貝爾在邢加興的帶領下進行了一場“豪賭”，其它品牌紛紛在受到重創之時選擇收縮生産、撤銷訂單的安全牌，拉夏貝爾卻反其道而行之，選擇加大馬力生産。

事實證明，這一局拉夏貝爾賭對了。疫情過後迎來一大波消費狂潮，那時的人們湧入商場，拉夏貝爾以3折的力度瘋狂促銷，早期生産的囤貨被一掃而空。非典這一戰，讓拉夏貝爾一路高歌。

拉夏貝爾的成功離不開幾個時間節點：2003年、2007年、2009年、2014年、2017年。

2007年，拉夏貝爾拿到了第一輪融資。2009年随着君聯資本的入局，拉夏貝爾開啟了飛速發展的階段；2014年赴港上市；2016年，拉夏貝爾銷售額已突破百億；2017年在上交所挂牌，成為國内首家“A H”兩地上市的服裝企業，這時的拉夏貝爾已經在全國擁有近萬家門店，數十個子品牌線。登陸A股市場後，品牌市值曾一度飙升至120億元，2017年營收近104億元。

除了借助了資本市場的力量，拉夏貝爾的快速發展更得益于它的上新速度。邢加興曾表示：“如果巴黎有時裝秀，第二天相關信息就會出現在我們的郵箱裡”。拉夏貝爾效仿ZARA的快時尚模式，上新頻率快，有數據顯示，2016年拉夏貝爾産品上新速度就可以達到7-15天，其背後擁有一條強大的供應鍊。

盲目擴張之下，跌下神壇是必然結果

17年前，拉夏貝爾在非典中異軍突起；17年後，拉夏貝爾在新冠肺炎中敲響退市的警報。當一代國産女裝之王從輝煌到沒落，結果雖令人唏噓，但縱觀品牌的經營模式，失敗隻是必然走向。

2017年在A股上市，是拉夏貝爾發展的最高點，同時也是走向下坡路的起點。

2018年，迎來了拉夏貝爾成立20年以來的首次虧損，淨利潤為-1.99億元，同比下降了131.24%同年現金流從2017年的5.57億元減少至1.57億元。

近五年拉夏貝爾現金流淨額

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設計抄襲、質量差，談何競争力？

拉夏貝爾一手好牌打稀爛，究其根本，品牌本身的服裝在當前市場環境下不存在強有力的競争力。作為ZARA的模仿者， 拉夏貝爾的設計和質量卻不及格，甚至一直走向下坡路。設計大多靠着一些不動腦的抄襲、流行元素拼接而成，雖上新快，但款式千篇一律，嚴重缺少設計感，這也是品牌很顯著的短闆。

拉夏貝爾設計抄襲各路品牌

在黑貓投訴搜索“拉夏貝爾”共出現102條投訴信息，其中貨不對版本、質量差、異味大等内容占了多數。

黑貓投訴關于拉夏貝爾内容

設計和質量本是一個服裝品牌的命門，但當一個品牌連這兩手都抓不住時，何談發展和未來。

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【暴發戶】式的經營模式

拉夏貝爾其公司旗下擁有"La Chapelle"、"La Chapelle SPORT"、"Candies "、"La Chapelle Homme"、"7.Modifier"、"La Babite"、"Laetia by La Chapelle "等衆多子品牌。

從品牌創立以來，拉夏貝爾一直堅持多品牌的策略，除了瘋狂開店，還做了多品牌的擴張，以求來支撐營收高增長。拉夏貝爾2011年零售網點為1841個，2012年為3340個，2013年增長至5384個、2014年為6887個，2015年為7893個，2016年為8907個，平均每年都在以1000個左右的速度增長。

的确，拉夏貝爾曾一度吃到了多品牌策略的甜頭，就在2013年，旗下一個運動女裝品牌 LaChapelleSport 就達到了20億的收入。

La Chapelle Sport

在拉夏貝爾2014年赴港上市的招股書顯示，按照2013年的零售額計算，Bestseller（绫緻時裝）市占率達到12.6%，第二名是E-land集團，其後便是拉夏貝爾的5.7%，而這一數字當時已超過了ZARA的3.2%。

到了17年上市之後，拉夏貝爾開啟了“變本加厲”的擴張模式，這一年拉夏貝爾的門店數量達到9448家店。但是曾經讓品牌獲利的手段早已埋下了隐患，隻在女裝領域出色的它，根本消化不了這麼多不同類型的品牌，這些子品牌不僅沒有起到1 1＞2的效果，反而相互拆台。

與此同時，拉夏貝爾“多品牌、直營為主”的經營模式面臨人工、租金等運營成本日益增加的巨大壓力。拉夏貝爾也曾在财報中細數提到過這種業務模式的8大挑戰，其中最難以避免的就是人工、租金等運營成本日益增加與單店銷售增長壓力之間的矛盾。

即便如此，拉夏貝爾依然沒有停下擴張的步伐。2018年6月，拉夏貝爾以2080萬歐元從VIVARTE SAS手中買下了Naf Naf 40%的股權，然而最後結果是，Naf Naf在2020年因為無力清償供應商及當地政府欠款，被當地法院進行司法重整。在這場收購中，拉夏貝爾累計虧損了4.43億。

拉夏貝爾2019年度業績快報顯示，去年拉夏貝爾實現營業收入76.4億元，同比下降24.94%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為-20.5億元，較上年同期增加虧損18.9億元。加之2020年整個行業受到新冠疫情的沖擊，對拉夏貝爾來說無疑是雪上加霜， 2020年6月13日，拉夏貝爾發布股票可能被實施退市風險警示的提示性公告。

與此同時，拉夏貝爾的盲目擴張帶來的是嚴重的庫存積壓，這也導緻了品牌現金流的逐年減少。

（圖片來源于網絡）

止不住的虧損和債務令拉夏貝爾徹底跌落神壇，這個昔日巨頭不僅面臨退市風險，甚至面臨破産危機。

拉夏貝爾的無效自救

曾經一次參訪中，創始人邢加興提到，開始發現拉夏貝爾發展出了問題是在2018年10月份，“當時我們店鋪銷售額整體有20%的下降，11月份，我們就把全國所有門店的數據拉出來，發現問題很嚴重，所以就趕緊去做調整。”

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拉夏貝爾的【斷臂求生】

為應對危機，邢加興決定【斷臂求生】，于是自2019年開始，關掉虧損的店鋪、出售部分固定資産、優化員工結構……

2019年時，拉夏貝爾的門店數量還有9269家，而到了2020年末，拉夏貝爾的門店數量僅剩959家，而截止今年9月末，拉夏貝爾的門店數量僅剩300餘家。

同年，拉夏貝爾一改曆來的直營模式，開啟了聯營和加盟模式。2019年一年内，公司加盟網點淨增726個，達757家；加盟收入5.10億元，對公司收入的貢獻由上年的0.07%升至6.65%。然而，加盟店的快速擴張未能持續。

但僅靠關店、開放加盟店等手段并不能還無法解決拉夏貝爾面臨的經濟危機，品牌甚至還曾出租過總部大樓來獲取資金。根據其發布的公告顯示，2021年1—6月期間，拉夏貝爾有3600萬餘元的收入來源自出租不動産。

很顯然，拉夏貝爾的一系列【斷臂求生】的自救手段到目前為止并沒有奏效，自2020年5月份開始，拉夏貝爾已經披露至少6次實施退市風險警示的提示性公告，緻使拉夏貝爾不得已走到了賣吊牌（*ST拉夏（603157.SH））這一步。即公司線上拟調整為“品牌授權 運營服務”的輕資産模式，将旗下品牌系列商标分别授權給供應商、經銷商及代理運營商等，交由專業的公司代為運營，授權範圍涵蓋旗下所有品牌、所有互聯網平台。

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人事改革無法拯救水深火熱的拉夏貝爾

曆經虧損、關店、剝離旗下品牌、子公司破産清算、實控人爆倉之後，邢加興最終離場。

邢加興

2019年10月底，邢加興卸去總裁職務，原聯席總裁于強接棒公司總裁，原營銷副總裁尹新仔則升任高級副總裁，邢加興在此次辭職後，仍擔任拉夏貝爾董事長及法定代表人；2020年2月3日，邢加興因個人原因申請辭去第三屆董事會董事長及董事會專門委員會相應職務，辭職後将不再擔任任何職務。與此同時，邢加興提名陸爾穗、蔡國新為公司第三屆董事會非獨立董事候選人，并建議由陸爾穗作為公司第三屆董事會董事長人選。2月4日公告顯示，董事會同意陸爾穗、蔡國新為公司第三屆董事會非獨立董事候選人。

拉夏貝爾經營困境與“人禍”并存。

從2021年1月開始，拉夏貝爾半年換了四任董事長。2021年1月，去年5月剛上任不久的董事長段學鋒向董事會提出辭職；段學鋒辭職後，由張瑩接任董事長職務，任職不到一個月，張瑩就提出了辭職，随後董事長再由吳金應接任；吳金應在董事長位置上也僅坐了3個月，于今年5月向公司遞交辭呈。同一時間，公司另一名高層獨立董事黃斯穎也遞交了辭呈；後由張鑫接任吳金應的董事長職務，值得一提的是，張鑫還是文盛資産股權投資部副總經理。

從拉夏貝爾最新的三季報來看，張鑫及文盛資産入主拉夏貝爾後，拉夏貝爾的業績仍沒有明顯改觀。

還未穩住腳跟便開始瘋狂超速，最後失控成了拉夏貝爾的必然結果。這個曾經輝煌過的品牌一直在與時代錯過，一步錯步步錯，因忙着擴張線下渠道而錯過了布局電商的大好時機，等回過頭來，市場早已沒了它的一席之地。亡羊補牢，為時已晚，“千瘡百孔”的拉夏貝爾怕是挺不過明年了。

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