中國品牌出海陣營即将誕生一個明星IPO。

投資家網獲悉，全球互聯網家居品牌商緻歐科技即将首發上會，公司拟在深交所創業闆挂牌上市，廣發證券擔任保薦人。

在緻歐科技闖關IPO的背後，是公司創始人宋川在德國留學并創業的故事。在緻歐科技的成長過程中，還獲得來自IDG資本、前海母基金、博時資本、安克創新等知名企業與資本的支持。

靠賣産品給老外，緻歐科技3年大賺120億，成為中國品牌出海陣營的一塊“金字招牌”。倘若緻歐科技本次成功上市，A股家居闆塊将增添一匹黑馬，宋川也将迎來财富暴漲的機會。

一

緻歐科技成立于2010年，主要從事自有品牌家居産品的研發、設計和銷售，産品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、寵物系列等品類，是全球知名的互聯網家居品牌商。

在産品路徑上，緻歐科技以“家”的全場景全品類規劃為邊界，通過打造以“高性價比”、“全家居場景”和“時尚風格設計”為核心特點，對标宜家的線上一站式家居品牌，不斷向系列化、風格化、全生活場景的方向拓展。

目前，公司旗下擁有母品牌ZIELHOME和三個子品牌SONGMICS、VASAGLE、Feandrea。其中，SONGMICS定位為家居品類、VASAGLE定位為家具品類、FEANDREA定位為寵物家居品類。這三個品牌在ZIELHOME的體系下，覆蓋了家庭生活中大部分場景和品類。

官網信息顯示，緻歐科技立足于自主研發，先後設立鄭州、洛杉矶和深圳設計研發中心，截至2021年3月31日已獲得超過290項專利。公司産品先後進入西歐、北美、日本等超過50個國家和地區市場，至2018年已成為歐美市場備受歡迎的互聯網家居品牌之一。

近年來，緻歐科技年度營收節節攀升。招股書顯示，2019年至2021年，緻歐科技實現營業收入分别為23.26億元、39.71億元、59.67億元，3年累計大賺122.64億元，年複合增長率達60.19％。

按産品類别劃分，家具系列是緻歐科技最主要的收入來源，報告期内在主營業務的收入占比分别為43.37％、49.62％、51.90％，而家居系列、庭院系列和寵物系列分别位列第二至四位。

在銷售渠道上，緻歐科技主要通過線上B2C模式和跨境出口B2B模式實現産品銷售。其中，線上B2C平台是緻歐科技的主要銷售渠道，報告期内占主營業務收入的比例分别為86.99％、82.93％、80.81％。

緻歐科技主要通過亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外線上B2C平台銷售産品，線上B2C平台是公司的主要銷售渠道。

其中，亞馬遜是緻歐科技重點布局的跨境電商平台，報告期内在亞馬遜B2C平台上的銷售收入分别為18.84億元、28.49億元、40.44億元，占線上B2C銷售收入的比例分别為93.26％、86.58％、83.99％，占主營業務收入的比例分别為81.13％、71.80％、67.87％。

根據Marketplace Pulse的監測數據顯示，截至2022年2月28日，緻歐科技在法國、德國、西班牙和意大利亞馬遜平台第三方賣家中分别排名第三、第九、第五和第六，在美國、英國亞馬遜第三方賣家排名中同樣位居前列。

迄今為止，緻歐科技的産品主要在歐洲、北美和日本等國家和地區進行銷售，報告期内來自歐洲地區的收入在主營業務收入的占比約為60％，北美地區約為40％，日本及其他地區的收入占比合計不足1％。

二

在緻歐科技闖關IPO的背後，是一個中國留學生一手打造出全球知名互聯網家居品牌的故事。

緻歐科技創始人宋川出生于1977年7月，取得碩士研究生學曆。宋川早年留學于德國，并利用留學期間積累的資源在網上做起了外貿生意。

2010年，為進一步擴大業務規模，鄭州緻歐進出口貿易有限公司正式成立。這家紮根鄭州、面向歐美的貿易公司，便是緻歐科技的前身。

成立至今，緻歐科技的業務重心都在海外市場。創業初期，緻歐科技在eBay等電商平台上以B2B生意起家，市場從德國蔓延至歐洲、美國，然後是日本。

之後，亞馬遜B2C平台逐漸成為緻歐科技開展海外銷售的重要場地，公司後續市場開拓節奏也基本與亞馬遜的發展路徑一緻，逐步進入東歐、北歐、荷蘭等國家和地區。

近年來，緻歐科技開展了大刀闊斧的改革，尤其在戰略層面進行了轉型升級，從最基礎的賣貨走向品牌化階段，想通過品牌更好地觸達消費者。

不過，中國品牌出海才剛剛起步，尤其在中國傳統消費品行業，出海面臨各種各樣的困難。例如，與快速傳播的消費電子産品相比，家居品類的品牌培植需要長時間的精耕細作。

緻歐科技創始人宋川曾在接受媒體采訪時表示：“家居家具不是快上快下的行業，一定需要長期積累才能達到小小的成就。”

為此，緻歐科技一方面聽取消費者聲音，努力解決消費者痛點，并挖掘隐藏在産品和消費者使用習慣背後的訴求；另一方面與亞馬遜等跨境電商平台加強合作，提升品牌宣傳力度，在品牌出海領域講好中國故事。

在緻歐科技内部，宜家是一個值得對标的品牌。從銷售端的全場景布局，到供應鍊的全球采買，甚至在部分經營理念上，緻歐科技與宜家不謀而合。通過跨境電商搭建線上銷售渠道，或是緻歐科技實現“彎道超車”的重要機會。

當然，在緻歐科技的成長過程中，也不乏資本的青睐。企查查顯示，緻歐科技累計完成4輪融資，投資方包括IDG資本、嘉禦基金、前海母基金、博時資本、安克創新等知名企業與資本。

在2020年完成新一輪融資後，緻歐科技的估值約為80億元，成長為中國家居品牌當中的一匹黑馬，也是中國品牌出海陣營當中的一塊“金字招牌”。

截至IPO前夕，宋川是緻歐科技的控股股東、實控人，其直接持有1.98億股，占公司股本總額的54.78％。宋川母親張秀榮是實控人的一緻行動人，其直接持有330萬股，占公司股本總額的0.92％。

倘若緻歐科技本次順利登陸深交所創業闆，A股家居闆塊或迎來一員猛将，而留學生宋川一手打造的互聯網家居品牌的市場知名度将更上一層樓，其個人财富也将實現爆發式增長。

三

随着緻歐科技IPO進程持續推進，一些潛伏問題引發外界關注。

首先是盈利能力，雖然緻歐科技營收節節攀升，但公司淨利潤卻呈現一定波動性。招股書顯示，2019年至2021年，緻歐科技實現淨利潤分别為1.08億元、3.80億元、2.40億元。

作為一家主要面向歐美地區的跨境家居電商企業，緻歐科技的業績很容易受到海外因素的影響。招股書顯示，受海外貿易、海運價格、彙率變動等因素的影響，公司的毛利率和淨利率出現下滑。

2019年至2021年，緻歐科技的歸母淨利潤率分别為4.6％、9.6％、4％，2021年淨利潤率下降至近3年低位，讓原本不高的利潤率雪上加霜。2021年，緻歐科技的毛利率下滑了5.14個百分點。

2021年，由于人民币兌歐元、美元彙率持續升值，緻歐科技當年确認7175.21萬元彙兌損失。自2021年以來，海運價格持續攀升，緻歐科技海運費成本增至4.68億元，同比增長281.83％。

另外，此前受疫情影響，歐美地區于2020年下半年至2021年上半年出現“居家紅利期”，線上銷售額井噴。但2021年下半年以後，“居家紅利”逐步消失，緻歐科技的營收也随之走低。2021年下半年，企業營收環比下滑13.71％。

值得注意的是，2021年，緻歐科技的短期借款達到3.8億元，同比大幅增長1087.5％；應付賬款同比增長91％達3.45億元；同時，緻歐科技的負債總額達到18.86億元，同比大增285％。

本次IPO，緻歐科技拟募集資金約14.86億元，相較于2021年59.67億元的營收規模，這是一筆不小的融資。募資金額中有3億元将用于補充流動資金，可見緻歐科技對資金較為渴求。

雖然對标宜家，但當下緻歐科技與宜家仍然相差甚遠。2021财年，宜家總銷售額達到創紀錄的419億歐元（約合人民币3128億元），同比增長了5.8％。

宜家表示，銷售額的大幅增長主要是由于線上銷售額的急劇上升。年報顯示，宜家在線渠道銷售網站在2021财年迎來了超過50億的訪問者，促進在線零售額增長了73％。

而宜家的線下表現也不差，2021财年幾乎所有門店都重新開業，累計接待近7.75億名客戶。宜家還在2021财年新開設45家門店，并預計到2023财年末将進軍17個新的國家市場。

除與宜家的巨大差距外，緻歐科技的IPO曆程可謂一波三折。早在2021年6月，緻歐科技就開啟IPO進程，當年9月因财務資料過期而中止上市審核。

3個月後，完成财務資料更新的緻歐科技二度闖關IPO。恢複審核僅1個月，緻歐科技便主動中止，雖然很快又恢複了上市審核，但最終仍絆在财務資料上。

今年4月，緻歐科技更新财務資料後，深交所恢複其上市審核，如今公司即将迎來首發上會。在屢屢碰壁之後，緻歐科技能否順利邁過創業闆的上市門檻？

本文源自投資家

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