關于“什麼是投資?什麼是投機?”的問題,大多數人都以為自己清楚,但仔細一想又發現自己其實不清楚。茅草根以為,這個問題是非搞懂不可的,以下分享大師的智慧。
價值投資理論鼻祖本傑明.格雷厄姆在其著名的《證券分析》中對投資和投機做出了清晰的定義:“投資行為通過透徹的分析,保障本金安全并獲得令人滿意的回報率。凡是不符合上述要求的操作即屬投機行為。”茅草根的理解就是:投資就是要通過細緻分析追求确定性盈利機會。
格雷厄姆在《證券分析》第一部分第4章專門對投資與投機的區别做了詳細闡述,其中有一段關于投資與投機的經典論述值得細細品味:1939年通用電氣普通股每股均價38美元,分析師大概會總結說,從投資價值的嚴格意義上說,每股25美元是合适的。剩下的13美元代表股票市場對該公司長期發展前景的普遍看好,此外自然也包括人們心理上對這家優秀企業的偏好。在此研究基礎上,分析師認為,通用電氣每股38美元的價格中,投資因素占25美元,投機因素占13美元。如果這一分析成立,那麼當通用電氣普通股的股價為25美元或者更少時,該股票就完全可以看做是“分析師的投資”;但在這個價格之上,買入者應意識到,他對公司的投資确實存在投機的因素。
古人雲:“學而不思則罔,思而不學則殆”,茅草根堅信能量守恒,堅信投資需要持續學習,更堅信投資需要在學習後“思考、實踐、總結”。分享是最好的思考與總結,授人玫瑰手有餘香,茅草根将持續踐行。
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