曾經跟海爾海信并駕齊驅，被稱作山東家電三大領頭羊之一的澳柯瑪股份有限公司（600336）近幾年的發展顯得緩慢而低調，曾經一度陷入資金鍊斷裂危機。不過，從剛剛發布的2019年中報來看，各項指标的回暖讓人看到了澳柯瑪重生的希望。

營收淨利雙升

據奧維雲網數據顯示，2019年上半年，家電市場全品類零售額3968億元，同比下降3.2%；冰箱市場零售額同比下降0.3%，零售量同比增長2%；隻有冷櫃市場略有增長，其中零售額同比增長6.7%，零售量同比增長7.8%。

雖然行業景氣度不高，但澳柯瑪在2019年上半年還是取得了不俗的業績。8月21日晚間，澳柯瑪披露2019年半年度報告。半年報顯示，報告期内，澳柯瑪實現營業收入33.93億元，同比增長14.8%；實現淨利潤8257.7萬元，同比增長31.61%；歸屬上市公司股東淨利潤7865.76萬元，同比增長31.07%，實現了營收、淨利的雙升。

從近三年中報看，澳柯瑪也沒有讓衆人失望。澳柯瑪近三年中報顯示，2017-2019年，澳柯瑪營業收入分别為23.98億元、29.54億元和33.93億元；這三年淨利潤分别為4504.55萬元、6274.23萬元和8257.7萬元。

澳柯瑪在半年報中表示，之所以能夠取得這樣的成績，得益于一系列工作的開展：首先，澳柯瑪加強産品創新，實施精品工程，創造更有競争力的産品，實現産品領先；其次，創新營銷模式，整合營銷資源，實現營銷效率領先；第三，繼續推進以事業部為主體的産業第一、渠道共享的研産銷全價值鍊架構體系，實現運營效率領先；四是繼續強化績效管理和成本費用控制，提高發展質量和效益；五是整合品牌推廣策略，持續提升品牌力；六是繼續推行創赢計劃，激發員工創造自我，實現機制領先。

資深産業觀察家梁振鵬向界面山東表示，澳柯瑪知道自己的實力，能做什麼不能做什麼，避開了競争相對激烈的領域，在大家電領域沒有打價格戰，在保證利潤的前提下沒有一味追求規模。

資深産業觀察家洪仕斌亦表示，近年來，澳柯瑪厘清了自己的定位，在自己擅長的領域發力。“這三年營收淨利增長的原因就是澳柯瑪對自己清晰的定位”。

相對于營業收入，澳柯瑪的淨利潤占比較低。為此，梁振鵬表示，這主要是由于澳柯瑪品牌溢價能力相對較低，因此産品的毛利率較低，相應的，淨利潤會受到一定的影響。“所以其品牌形象和溢價能力亟待提升，澳柯瑪應該加快向高端化、智能化轉型的節奏。”

談及智能化轉型，梁振鵬認為，需要公司管理層的轉型意識以及相應的技術人才支持。“澳柯瑪目前的業務如冷櫃、冷鍊比較偏向傳統領域，對于智能家居的重視程度有待提升，而這個領域對于澳柯瑪的發展也比較重要。”

洪仕斌則認為澳柯瑪淨利潤占比較低跟整個家電産業有關，他表示，冷藏供應鍊或者家電闆塊毛利率都不會太高。

界面山東注意到，在規模發展的同時，澳柯瑪近三年的資産負債率呈現上升趨勢。根據半年報，2017年中、2018年中、2019年中，澳柯瑪資産負債率分别為56.73%、60.52%和66.84%。

突破多元化發展困局

作為青島“五朵金花”之一，澳柯瑪創建于1987年，2000年在上海證券交易所上市。目前澳柯瑪已形成以冰櫃、冰箱、生活電器等家用産品為核心業務，以商用冷鍊産品、冷鍊物流裝備、超低溫設備、洗衣機、空調、自動售貨機等為發展業務，以新能源電動工具車、新能源家電為未來業務的多層次、多梯度産業格局。

成立之初，澳柯瑪以家電為主營業務，1998年，澳柯瑪集團開始實行“多元化擴張”戰略。進入了冰櫃、冰箱、洗衣機、醫療冰櫃、酒櫃、空調、小家電、太陽能熱水器、電熱水器、廚房電器、自動售貨機、展示櫃、锂電池、海洋生物甚至IT等十幾個行業。

多元化經營後，澳柯瑪上市前三年業績連續下滑，上市當年，其稅前利潤同比下滑67.5%。

澳柯瑪董事長李蔚此前在接受媒體采訪時表示，一定要正視曾經走過的彎路，“上市之初，我們也曾進行過多元化擴張，目前來看，是比較失敗的。但是，如果沒有當時的多元化布局，現在你在展廳也看不到洗衣機、小家電這些非制冷産品的出現。”

澳柯瑪集團多元化戰略虧損，不僅對澳柯瑪旗下原本經營業績較好的業務造成了極大影響，還對衆多供應商和經銷商利益造成了侵害。

重新定位 産品線“瘦身”

為了解決多元化發展帶來的困局，澳柯瑪逐步給産品線“瘦身”，開始做“減法”。2006年，澳柯瑪砍掉了空調、太陽能等業務，保留了以冰櫃為主的制冷産品、電動車和生活家電三大系列，逐漸形成了專注制冷主業的共識。2015年9月，澳柯瑪正式推出全冷鍊戰略，并走上了“互聯網 全冷鍊”的特色發展之路。

半年報顯示，目前，澳柯瑪已經形成了涵蓋通用（家用）制冷、商用冷鍊、生物冷鍊、超低溫設備和裝備、冷鍊物流設備等的全冷鍊産業體系。并通過實施智慧家電生态圈、智慧冷鍊生态圈、智能制造工廠的“三智”工程，打造線上線下融合的赢商彙平台，滿足用戶個性化需求，不斷推動公司業務模式、經營模式的轉型升級。

在經曆了一系列業績波動的“陣痛”後，澳柯瑪終于迎來了業績回暖。界面山東梳理澳柯瑪曆年年報發現，從2016年開始，澳柯瑪的營業收入、淨利潤和歸母淨利潤均呈上升趨勢。

年報數據顯示，2016年、2017年、2018年，澳柯瑪營業收入分别37.32億元、46.62億元和56.45億元；這三年，澳柯瑪淨利潤分别為2248.78萬元、3178.92萬元和7499.05萬元；歸屬母公司股東淨利潤分别為2395.55萬元、3269.02萬元和6990.09萬元。

半年報顯示，目前，澳柯瑪主要産品内銷目前以“代理 直營（直銷）”的營銷模式為主，産品外銷以OEM為主，公司聚焦重點市場，積極開發自有品牌客戶，出口産品中自有品牌占有率持續提升，同時，公司還嘗試推廣跨境電商，并取得了一定進展。

内銷方面，半年報表示，近年來，澳柯瑪積極推進實施赢商彙開放平台建設，不斷提升公司整體營銷能力，該平台基于銷售（B2B、B2C）、物流（TMS）、服務（CRM）、信息（SAP）四大平台，打造三店一體（官方商城、微商城、線下店）的O2O線上線下融合營銷平台，通過将合作夥伴及用戶資源與智慧家電産品及社會資源互聯互通，實現平台與用戶的交互，達到創新營銷，赢取财富的目的。

對于未來發展，澳柯瑪在半年報中表示，将以存量和增量的方法，堅持從嚴治企，強化績效管理，加大改革創新的力度，加快建設一流的創新體系，深入實施精品工程，着力提升效益，實現公司向數字化、智能化轉型。

“隻要在冷藏供應鍊闆塊深入細緻的去做，澳柯瑪還是有很大的上升空間。”洪仕斌說。

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