道阻且長，行則将至；行而不辍，未來可期！

今天指數橫盤震蕩，穩經濟闆塊相對強勢，賽道股北方、隆基、比亞迪、歌爾股份全面下挫。

短期來看指數來到箱體上軌，當前需要蓄力突破，其實當下分析行情，操作行情都是比較痛苦的事情。

1、市場震蕩底部已經出現，短期就會反複。

2、市場沒有明顯主線，妖股橫行，一追就套，不追就一直漲。

3、市場以政策驅動事件為主，但是我們所獲消息具有一定滞後性，同時一般投資者都無法知道市場的持續性與連續性。

對于當下行情，真的不知道怎麼分析，風光、半導體行業景氣度還在，長期趨勢肯定是沒有問題，從年報與2022年預期來看，高景氣闆塊還是綠色、科技。

中期調整就是這麼折磨人，隻要最後信心破滅，才有曙光初現，當下估計已經不遠，在堅信的同時更需要一顆堅韌不拔之心。

對于市場走勢，我們還是辯證統一看待政策底與市場底：

1. 3月中旬金融委對資本市場進行支持表态之後，大家把滬指3023點作為這一輪調整的政策底。

我們也認為市場前期風險釋放得比較充分，目前是相對安全的位置。

但是底部區域階段身在其中，處在當下這個過程也會使得投資者比較煎熬，這點我們要認識到；

2. 那麼這個時間要持續多久呢？

按照曆史經驗，政策底之後還有市場底。換句話說政策底往往不是市場的最低點，在政策底之後，市場如果再度下跌後企穩才算是市場底，也就是真正的底。

這方面的曆史經驗很多，比如2018年2500點是政策底，兩個月之後2440點才是市場底。

2008年9月份的1800點是政策底，十月份的1664點才是真正的見底；

3. 關于以上對曆史的回顧可以适當借鑒，但未必完全一緻。

從形式上看，這種上帝視角下的總結，很有道理，既有實際走勢的驗證，也能找到邏輯上的支持。

但不是每一次政策底之後都有一個新低作為市場底，這實際上充滿不确定，或者說二者并沒有邏輯上的必然關系。

更多情況下，這是市場在底部階段反複波動的随機性表現。市場底可能有新低也可能沒有新低，也就是市場底與政策底合二為一；

4. 有沒有新低作為市場底，主要取決于市場環境的短期因素的引導，本輪市場調整，政策底已經明了，市場并沒有表現出明顯的回暖，資金仍然在猶豫。

這主要是外在影響因素較多，比如地緣政治沖突、疫情反複、經濟增長壓力這三大因素沒有扭轉預期，如果這幾大因素在短期有較為清晰的向好方向，有可能市場底與政策底合二為一，反之随着這幾大外在因素持續的時間延長，市場壓力累計過大，這有可能再出新低作為市場底。

但無論二者有沒有重合，我們都認為當前區間是一個合适的底部區域，對中長線投資而言，可以成為左側機會。

中期方向：

1、穩經濟——房地産出現分化，注意中期震蕩，可以挖掘水利、建築、建材行業。

2、主題——數字貨币與數字經濟。

3、抗疫——今天尾盤出現炸闆，選擇低估值與低位個股。

金樽清酒鬥十千，玉盤珍羞直萬錢。停杯投箸不能食，拔劍四顧心茫然。

欲渡黃河冰塞川，将登太行雪滿山。閑來垂釣碧溪上，忽複乘舟夢日邊。

行路難，行路難，多歧路，今安在？長風破浪會有時，直挂雲帆濟滄海。

放眼全球，中國是世界上最有活力的經濟體之一，美國逆全球化，歐洲日本人口老齡化，中東戰火紛飛，非洲尚未開啟現代之旅。

雖然曆經曲折，但經過四十多年的改革開放，中國經濟社會發展取得了舉世矚目的偉大奇迹，為那些有才華的年輕人提供了實現夢想的廣闊舞台。

我們深信市場經濟的理念已經在這個國家紮根，在這片我們深愛的960萬平方公裡土地上，新一輪改革開放正史詩般展開。

展望未來，我們選擇深愛這個國家，深愛所從事的事業。展望未來，我們選擇深信時代的進步，深信夢想的力量。

即使在最黑暗的時刻，也不放棄底線和夢想。即使遇到再大的困難，也要勇敢前行。

經曆過改革轉型洗禮後的中國經濟，前景将更加光明，未來最好的投資機會就在中國。

相信未來。

悲觀者正确，樂觀者賺錢。

悲觀者糾結，樂觀者前行。

道阻且長 行則将至 行而不辍 未來可期

投資顧問：魯鵬

執業證書編号：A1130620080001

2022年3月31日

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