“永安行”微信公衆号消息，12月22日，永安行在江蘇常州正式投運“氫能自行車系統”和1000輛氫能車。該款自行車氫能續航約70公裡，最高時速23公裡/小時，人工換氫5秒完成。

這個氫能自行車，是在普通自行車的結構上改造的，原理也不複雜。

儲氫罐采用的是金屬儲氫技術，安全可靠。

整套流程都沒問題，那麼問題在哪？

成本。

一輛氫能自行車的成本2萬左右，2塊錢20分鐘的價格，和免費白送沒什麼區别。

一個加氫站的成本也在幾百萬甚至上千萬。

公司投資幾千萬搞了1000輛不能回本的氫能自行車圖什麼？

2021年這一年，永安行的市值漲了差不多58%。

一、永安行的“真實”業務

永安行是做什麼的？

作為一家知名的上市公司，用膝蓋想想，們都知道它是搞共享單車的。

星空君本來也是這麼想的，直到打開它的财報，陷入了沉思。

數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

2020年年報顯示，公司超6成營收都來自“系統運營服務收入”，而共享出行業務占比非常低。

這是什麼業務？

到了2021年，公司的營收分類又發生了變化。

數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

占比最多的，成了“公共自行車運營服務收入”。

原來，公司不僅做共享單車，還為政府的共享單車提供平台化服務，把自己的系統做成商業化軟件，賣給一些地方政府，并進行代運營。

原來，在共享單車不賺錢的情況下，公司開展了To G（Government）的業務。

不得不說，這是非常驚豔的一項業務拓展，OFO倒的太早了。

不僅如此，公司還和地方政府合作，開發面向獨居老人的智慧生活服務業務。

恰好星空君在一次和華為大學博導的交流中，了解過類似業務。智能電表、智能水表能夠監測到家庭的水電情況，如果獨居老人家的數據出現異常，會被重點關注。

二、從三季報展望年報

數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

2015年以來，公司的業績就非常穩定，營收大緻在7、8億左右，扣非淨利潤在1個億左右。

公司的各項業務相對均衡，變化不大。

除了營收平淡無奇外，現金流量表顯示，公司經營賺的錢，都去買了固定資産。公司的固定資産增幅明顯，其中主要是共享單車，也可以看到多年以來，共享汽車業務已經多年停止發展。

不過，衆所周知，共享單車這個生意，就不是奔着賺錢去做的。

星空君認為，共享單車最大的價值，是給微信、支付寶拉新和促活。即便是強如微信支付寶，因為綁卡的手續非常繁瑣，拉新的教育成本也是非常高昂的，但是如果年輕人從校園裡騎車開始，就要綁定銀行卡用微信、支付寶，那會大大提高拉新效率。

在年輕人正式成為高頻消費者之前，就已經習慣了使用微信支付寶進行移動支付，也正因為此，共享單車無論多麼賠錢，背後總有資本在支撐。

按照王興的說法，好旗手要有給别人當棋子的覺悟。明确知道自己是一枚棋子的情況下，作為老闆，會怎麼想？

也許更熱衷的不是經營，而是資本運作。

三、進軍氫能源

公司在财報中介紹：主要代表産品包括公共自行車系統、共享助力自行車系統（锂電和氫燃料）、共享汽車系統（新能源）、新一代公共自行車系統等共享出行平台服務，以及智慧生活相關産品的銷售和服務業務。

其中锂電和氫燃料确實容易讓人浮想聯翩，星空君查了一下公司的2020年年報，發現旗下30多家子公司中，年銷售額超過1個億的，隻有安徽永安低碳環保科技有限公司一家子公司。據企查查，這家公司和新能源沒有半毛錢關系，主要是自行車相關領域的研發和生産銷售。

其餘的子公司，大部分年銷售額隻有幾百萬甚至幾十萬。

靠什麼搞氫能源？

早在2006年，有一家叫做上海攀業的氫能源公司成立，2008年就生産了氫能源自行車，并為2008年的西班牙世博會提供了服務。

為什麼這麼多年，氫能自行車依然沒有普及呢？

還是成本。

法國、日本、德國等國的多家公司都曾生産國氫能自行車，成本都居高不下，折合人民币數萬元一輛。

十幾年來，氫能自行車的成本沒有很大下降的空間。

同時，加氫站的成本也非常高。

氫能自行車的競争對手是什麼？

電瓶車。

便宜量又足，為什麼要用氫能車？

在電瓶車面前，氫能自行車幾乎沒有任何招架之力。

除非，為了某些不可告人的目的。

四、大股東們

公司第二大股東是上海雲鑫創業投資有限公司，這是一家有阿裡背景的投資公司。通過該公司，阿裡投資了大量的A股上市公司。

和騰訊的投資路線有着顯著的不同，阿裡看好的業務，會盡量取得控制權，并進行并表。比如餓了麼。

對于戰略性卡位的被投資公司，阿裡會象征性的投資，防止被對手收編。

而随着對資本無序擴張的監管和限制，阿裡和騰訊逐漸退出一些投資領域。公司背後的資本，存在着不小的變數。

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