研究一家企業其中一個關鍵的步驟是估值。對于投資者而言，會盡量想辦法估算出這個公司的内在價值，以低于企業内在價值的價格買入，再以高于内在價值的價格賣出，以尋求低風險高收益，真正的做到高抛低吸。

我記得早期的時候看過一篇博文，是表述在消費股裡标的選擇以及長線牛股的方向。然而，一個不容回避的事實是，中小企業生命周期很短，一般隻有三四年的時間。所以，有時候，我們說企業小，有成長性其實還有很多值得推敲和考慮的因素，企盼每一個小企業變成大企業，那是不現實的。我們需要思考的，一個行業，一個企業，到底它的極限市值是多大。因為随着盈利規模的增加，我們看到市場給予的溢價空間是不斷降低的。

對于估值，既是一門技術活，又是一門藝術活，需要邏輯，需要投資者大量的知識及積累的經驗，所以，在不同的投資者眼裡，估值的差異也會存在，而且有可能會比較大，這些就需要對整個經濟面、行業、政策、企業的基本面等綜合分析後，結合當前股價以及未來趨勢後作出判斷。所以，在每一次研究完行業、企業的基本情況後，最後才來對企業做估值，由此來判斷在哪個區域段買入更好。當然，如果你對技術面在行的話，用其結合應用于買入點，以提高成功率，那是再好不過了。

關于上市公司的估值，目前常見的有如下三類方法。

相對估值法，主要的指标有市盈率P/E,市淨率P/B，市銷率P/S，PEG估值方法，EV/EBITDA估值方法；

剩餘收入估值法，EVA，經濟增加值模型；

絕對估值方法，DCF，折現現金流模型；DDM，股利折現模型；

其中，相對估值法，就是以可比公司在市場上的當前定價為基礎，來評估目标公司的相對市場價值高低。這種估值方法中所使用的主要指标為市盈率，市淨率等市場乘數比率。

由于其比較容易計算，易懂等特點，也成為各大券商，投資機構分析師最喜歡用的方法，也是市場上最常用的估值方法。

在券商的報告中，經常看到的常用指标有。

市盈率=股票價格/每股收益=公司市值/公司淨利潤；

市淨率=股票價格/每股淨資産=公司市值/公司淨資産；

市盈率相對盈利增長比率PEG=市盈率/淨利潤增長率*100

其中，淨利潤增長率最好是評估過去幾年的複合增長率，結合行業的實際情況略做增減做預判為好，一般選擇3～5年。

對于PEG指标，更多的是适合于長年穩定增長的企業。

先說一說市盈率，PE

常用的市盈率計算方式有兩種，靜态市盈率和動态市盈率

靜态市盈率也叫市盈率LYR（Last YearRatio），是以上一年度的淨利潤或者每股收益為基礎來計算的。同樣有兩種計算方法：

靜态市盈率PE=當前股價/上一年度基本每股收益

靜态市盈率PE=當前市值/上一年度歸屬于上市公司股東的淨利潤；

動态市盈率，是以本年度第一季度開始的每股收益或者淨利潤為基礎，預測本年度的每股收益和淨利潤而計算出來的市盈率。一般用這類方法進行估值計算，需要同時結合行業，企業曆年的增長情況，以現在的股價為基準，預估未來業績增長，預測未來幾年PE情況。

動态市盈率=當前股價/動态預測的本年度基本每股收益；

動态市盈率=當前市值/動态預測的本年度歸屬于上市公司股東的淨利潤；

市盈率的試用範圍：市盈率模型最适合連續盈利的企業，一旦企業業績虧損，則市盈率不存在意義。

再講講市淨率，PB。

市淨率主要适用于需要擁有大量資産，淨資産為正值的企業。如果從大資産角度來看，市淨率則适合的行業例如鋼鐵、水泥、制造、房地産等。總體來說，基本上屬于成熟的行業。

總結一下：在市淨率較低的行業中使用市淨率估值效果更好，反之在市淨率較高的行業中使用市盈率估值效果更佳。

在這裡必須強調一點，關于市淨率在定義上指的是每股股價除以每股淨資産。淨資産，一般由總資産減去總負債得出淨資産。而在考慮淨資産時，小編認為，需要把影響淨資産質量的其它因素綜合考慮進來，例如應收款項過大，計提的壞帳準備過低，這類中類似的罂粟，目前就是典型。此外，還需要把可轉債等債務的影響攤去淨資産的份額，這樣剔除後才顯示出真正的市淨率，更能行之有效的去判别，企業的股價與内在價值之間的比較。關于這一點，需要大家詳細的挖掘一下資産負債表各類資産組成，以估算出真正的内在價值。

要想真正了解一個企業，首先要明白其市盈率、市值率，再對其進行估值，才能更好的選擇買點。

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