1、美聯儲是個什麼機構？我們都知道，美元加息是美聯儲作出的決定。那麼美聯儲是這個什麼機構呢？美聯儲行使的是類似中央銀行的職能，但事實上它不是一個政府機構。它是由在華盛頓的聯邦儲備局和分布美國各地區的12個聯邦儲備銀行組成的。12家聯邦儲備銀行不屬于聯邦政府機構，而是非營利性私營組織。但需要強調，聯邦儲備銀行不同于一般的私營組織。聯邦儲備銀行并不以營利為目的，而與聯邦儲備局一起承擔美國中央銀行的公共職能。

2、美聯儲誰說了算?

上圖是美聯儲的組織結構圖，國會在上，然後中央是聯邦儲備委員會，左邊是聯邦公開市場委員會，右邊是12家聯邦儲備銀行。國會是授權機構，聯邦儲備委員會是權利機構，公開市場委員會是執行機構。

3、美聯儲是怎麼調節利率的？美聯儲公布加息之後，它要如何來調節利率呢？美聯儲主要是調節聯邦基金利率。聯邦基金市場是一個銀行間的私人借貸市場，利率由供求決定。美聯儲對聯邦基金市場有着極大的影響力。主要是通過公開操作來調節利率：如果美聯儲買入證券，準備金的供給就會增加，聯邦基金利率會随之下跌。與之相反的是，如果美聯儲賣出證券，準備金的供給就會減少，聯邦基金利率就會因銀行的可貸準備金不足而随之上升。

近些年，美聯儲增加了兩種工具來調節聯邦基金利率。

一個叫IORB，中文叫“超額存款準備金利率”。就是銀行把超額準備金存到美聯儲，美聯儲給支付的利息。現在一般可以理解為金融機構相互借錢的“上限”。但是可笑的是，設計之初，它是作為“下限”來設計的。大家想想，假設這個利率是1%，是無風險的，因此銀行要把錢借給其它機構肯定要高于這個價格吧？這就是妥妥的“下限”了。可實際情況是，随着美元太多之後，慢慢的這個工具變成了利率的一個上限（不完全）。舉個例子，比如另外一個機構房利美，在美國直升機撒錢後拿到了大量的現金，但是按規定房利美不能把錢存到美聯儲，于是它就把錢以低于這個利率，比如0.5%借給銀行，銀行再存到美聯儲，銀行這麼一轉手就賺了無風險的0.5%，不是白癡的都會這麼幹。于是，慢慢的這個利率變成了一個“上限”。

美聯儲發現了這個問題之後，趕緊又設計了下面這個工具。

這個工具叫ON-RRP,中文叫“隔夜逆回購利率”。這個工具不僅針對銀行，還針對其他機構。就是機構把錢借給美聯儲，然後美聯儲給一個隔夜的利息。這下比如房利美它就直接把錢借美聯儲了。于是這個利率慢慢地就成為了真正的利率“下限”。

通過這兩個工具，也可以影響聯邦基金利率。

4、組織和決策路徑如下圖所示：

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