資料圖片：日播時尚旗下全新女裝品牌MUCHELL目澈上海正大廣場開幕儀式

　　專注女裝主業的本土高端品牌——日播時尚集團股份有限公司(以下簡稱“日播時尚”)，在伴随着業績增長的同時，其“畫風”轉變的越來越快，日播時尚近日公布的2018年一季報顯示，報告期内，公司實現營業收入2.76億元，同比增長16.34%；歸屬于上市公司股東的淨利潤1665萬元，同比增長30.12%。基本每股收益0.0694元。

　　第一紡織網記者從日播時尚方面獲悉，對于業績的增長，日播時尚董事會秘書靳耀鵬介紹，這主要是季節性因素，公司一季度的利潤通常占全年利潤的20%左右，第四季度占比是最大。因為低基數效應，2018年一季度歸屬上市公司股東淨利潤絕對增加額為385萬，但反映在同比上就會很大。

　　來自日播時尚的财報顯示，2013-2017年，日播時尚的營業收入增速分别為19.41%、-1.93%、-1.47%、5.71%、13.12%，淨利增速分别為-10.97%、-26.51%、-8.92%、0.67%、10.59%。2014年後在行業調整背景下公司關閉經銷渠道、逐步拓展直營渠道，收入下滑，2016-17年直營收入增長、經銷渠道調整基本到位，帶動收入增速回歸正增長并逐步提升。2013-16年由于直營門店數量增加、升級信息系統，費用率持續上升，導緻利潤下滑幅度較大，2016年後收入回升帶動淨利亦恢複增長。

　　分季度看，2017年三季度-2018年一季度，日播時尚的營業收入同比增長12.77%、12.27%、16.34%，淨利潤同比增長39.80%、下降8.94%、30.12%。2018年一季度日播時尚店鋪數量同增約10%、冷冬催化下收入增速有所提升；2017年四季度毛利率下降、銷售費用及管理費用率提升導緻淨利同比下滑，2018年一季度資産減值損失同降4.37%、投資收益同增915.40%帶動淨利增速提升。

　　從品牌闆塊來看，2018年一季度“播”、CRZ、PP的營業收入分别同比增長17.51%、9.82%、33.50%至2.20億元、4561.34萬元、741.21萬元。

　　從銷售渠道來看，2018年一季度日播時尚的直營收入保持良好增長勢頭，營業收入同比增長37.80%、經銷收入略有下降、同比下降5.57%，聯銷同比增長26.02%；電商渠道同比增長13.58%、增速較2017年全年略有提升。2018年一季度日播時尚的門店總數較年初外延降0.30%。

　　公開資料顯示，日播時尚主營中高端女裝的設計、研發、生産和銷售，旗下擁有“broadcast播”、“CRZ”和“PERSONALPOINT”三大設計師品牌，分别定位都市文藝風、青春活力風、個性主張風。公司生産以外協為主、自産為輔，渠道以線下（直營、經銷和聯銷）為主、線上為輔。

　　光大證券分析師汲肖飛認為，日播時尚堅持原創設計、具有較強的研發能力，截止2017年底，日播時尚共有設計研發團隊260人。公司設計師團隊具有豐富的從業經驗，将流行趨勢融入公司品牌風格，保證公司産品的時尚性、豐富性和連續性。2017年公司加大設計研發投入、新建設計研發及展示中心，2017年研發費用率2.83%、較2016年提升0.67PCT。

　　日播時尚旗下三大自創設計師品牌“broadcast播”、“CRZ”和“PERSONALPOINT”，風格鮮明、覆蓋不同消費人群。其中“播”是公司主品牌，定位25-35歲職業女性，以都市上班族為主，2018年3月底已開店766家，處于恢複增長階段；CRZ定位年輕潮牌、以15-25歲個性化群體為主；PP定位25-35歲時尚都市女性，産品更加原創、個性。2017年公司新增“MUCHELL”與童裝品牌“broadcute”，其中“MUCHELL”定位于年輕女性，風格更加純淨與幹練，童裝品牌延續主品牌時尚風格，覆蓋兒童消費群體，兩家品牌首家直營店于2018年4月分别在上海、北京開業。多品牌拓展有利于覆蓋不同定位的女裝消費群體，提供持續發展動力，具體來看：

　　主品牌“broadcast:播”定位于中高端女裝，已經有10多年的經營曆史，營銷網絡覆蓋全國30個省、自治區和直轄市，門店選址位于核心商圈以及主流商場，受衆群體為25-35歲的職場女白領，品牌風格優雅、幹練、知性，平均銷售價格在300元-600元之間。2014年-2016年收入分别為7.17億元、7.06億元、7.51億元，收入占比為81.13%、79.99%、80.51%。

　　“CRZ”于2008年創立，CRZ是CRAZY的簡寫，是一個主張“ADifferentView”的潮牌，受衆群體為15-25歲的青少年及大學生。品牌調性強調活力、自由、本真、樂觀、快樂的品牌風格，符合該年齡段人群的特征。與“broadcast:播”相比，該品牌覆蓋的15-25歲青年人群以及學生群體收入較低，對價格敏感度較高，因此CRZ品牌單品的平均售價較“broadcast:播”偏低，平均銷售價格為200元-400元。204年-2016年收入分别為1.22億元、1.40億元、1.58億元，收入占比為13.76%、15.83%、16.93%。

　　“PERSONALPOINT”前身為2007年成立的ppt品牌，2011年後公司對該品牌進行了重新定位，更名為“PERSONALPOINT”，品牌風格為年輕新銳創意及個人主張，核心消費群體為25-35歲的時尚都市女性，銷售均價在300-1000元之間。目前該品牌尚處于培育期,銷售收入以及門店數量近3年來均有所下降。

　　業内認為，日播時尚三大品牌市場定位清晰，且各具特點。另外，2015年9月，公司參股投資共存國際，負責TaorayWang品牌的設計研發及運營管理。該品牌以創始人、知名設計師王陶的名字命名，首次面向全球領袖型女性，為高級職業女性提供專屬服務。該品牌已先後參與四次紐約時裝周，受到全世界時尚媒體、買手與政商界女性的矚目，未來計劃在上海、北京、紐約、倫敦等核心商圈開設實體門店。通過多品牌發展戰略，實現了目标消費群體的橫向覆蓋和縱向延伸。

　　而前述日播時尚董事會秘書靳耀鵬透露，渠道拓展是日播時尚驅動營業收入的主要因素，2017年淨增103家店鋪，年末總數989家，經銷門店636家仍然占大多數，但從渠道的營業收入來看直營和聯銷已超過經銷成為公司的主要渠道。2018年日播時尚将加快建設新品牌。4月份公司的MUCHELL和broadcute品牌正式推向市場，多品牌運營和持續開店計劃保證公司未來的持續增長。

　　第一紡織網記者此間獲悉，日播時尚新推出的MUCHELL和broadcute計劃2018年開設20家店鋪左右。

　　汲肖飛認為，日播時尚設計研發能力強，旗下三大中高檔設計師品牌風格鮮明，聚焦小衆、客戶粘性高，2017年“broadcast播”收入增長提速，PP品牌調整到位顯效、收入恢複增長，CRZ品牌收入穩健增長，預計未來仍将保持良好增長勢頭。與此同時，2017年日播時尚推出“MUCHELL”與童裝“broadcute”等品牌、分别聚焦年輕女性及童裝細分領域，成長性較高；此外，日播時尚優化工藝及原料、提升産品品質基本到位，并加大高毛利率的直營渠道拓展力度，預計未來毛利率将逐步企穩回升；公司增加研發投入、引進人才、增加直營店占比，預計費用率仍将繼續提升；而在外延并購方面，日播時尚計劃利用上市公司的平台優勢，尋找優質标的進一步豐富品牌布局，覆蓋更多目标消費群體。綜合判斷，汲肖飛認為，定位中高檔設計師品牌的日播時尚、在迎合服裝個性化消費趨勢下未來發展空間将更大。

　　财報顯示，日播時尚2017年實現營業收入10.73億元，同比增長13.12%，實現歸屬于上市公司股東的淨利潤為8363萬元，同比增長10.59%，從品牌來看broadcast：播全年增長14.12%，CRZ增長6.21%，PersonalPoint增長10.53%。渠道拓展是驅動營業收入的主要因素，2017年淨增103家店鋪，年末總數989家，經銷門店636家仍然占大多數，但從渠道的營業收入來看直營和聯銷已超過經銷成為公司的主要渠道。

　　靳耀鵬強調，日播時尚2018年公司将加快建設新品牌。4月份公司的MUCHELL和broadcute品牌正式推向市場，多品牌運營和持續開店計劃保證公司未來的持續增長。（第一紡織網　martin）

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