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貴研鉑業未來趨勢

生活 更新时间:2024-07-08 01:50:31

貴研鉑業未來趨勢?貴研鉑業(600459)貴金屬新材料龍頭,我來為大家講解一下關于貴研鉑業未來趨勢?跟着小編一起來看一看吧!

貴研鉑業未來趨勢(貴金屬新材料龍頭)1

貴研鉑業未來趨勢

貴研鉑業(600459)

貴金屬新材料龍頭

成長正當時

買入

中信證券 敖翀

貴研鉑業是國内貴金屬材料行業龍頭,擁有從貴金屬資源材料供銷、貴金屬材料研發生産到貴金屬資源回收的完整閉環産業鍊,産學研用一體化布局支撐公司長期發展。公司作為新材料企業,業績穩定快速增長且行業未來成長性顯著。參考A股新材料公司估值水平并結合公司的稀缺屬性和成長性。

一、産業鍊完整的貴金屬材料龍頭企業

公司是國内少有的擁有多品種、多規格産品線的貴金屬新材料企業。公司貴金屬材料廣泛應用于汽車尾氣催化淨化、燃料電池、電子信息技術、石油化工等領域。在貴金屬前驅體材料、催化劑材料、功能材料等領域公司均處于國内領先地位,部分産品達到國際最先進水平。

二、汽車行業利好帶動公司産品需求快速擴張

國6排放标準實施在即,将顯著拉動尾氣催化淨化器中鉑族金屬用量,預計2020年國内汽車尾氣催化劑行業鉑族金屬用量将增長至110噸,2017-2020年CAGR為10.8%。同時汽車報廢高峰期來臨,公司貴金屬再生資源材料業務未來增長空間廣闊。當前國内貴金屬材料市場70%被跨國公司壟斷,公司憑借自身技術積累和市場拓展,正大力趕超國外領先企業,市占率的不斷提升支撐公司業績高速擴張。

三、技術優勢和國企改革支撐公司長期發展

公司前身貴研所是國内貴金屬材料領域研發實力最雄厚的單位,公司不斷強化研發投入和人才儲備,産學研用一體化布局促進公司貴金屬技術創新和成果轉化,不斷為公司經營帶來新的業績增長點。同時地方國企改革的利好為公司長期發展注入活力,公司遠期成長獲得穩定支撐。

四、投資建議

有别于傳統有色金屬企業的周期屬性,公司作為國内貴金屬新材料龍頭企業,成長性更加顯著。我們預測公司2018-2020年淨利潤可達到1.71、2.47、3.63億元,對應EPS為 0.50、0.73、1.07 元。采用PE、PB/ROE和絕對估值法,考慮國内新材料行業上市公司估值水平及公司未來成長性,給予公司35倍PE估值。公司2018年合理目标市值為59億,對應目标價17.5元,首次覆蓋并給予“買入”評級。

風險因素。國内市場拓展不及預期,貴金屬價格下滑。

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