最近的一系列事件，對全球金融市場、貨币和黃金産生了深遠的影響。

包括中國和印度在内的其他國家将在未來的國際貿易和國際儲備中更加傾向于去美元化。

全球貿易變得越來越多極，和多币種。

西方的制裁确認美元不再是一種中性貨币，對法定貨币的整體信任度正在下降，因此随着全球貨币秩序邁向新時代，無論金本位是否再次歸來，黃金和大宗商品等中性和真實的資産都不可避免地會部分覆蓋未來的貨币。

2022年2月27日，将作為一個重大的劃時代的轉折點載入經濟史冊。

這一天，西方宣布俄羅斯的貨币儲備無法使用。

這就是所謂的“貨币軍事化”，西方的目的是打擊俄羅斯的戰争資金。

然而，人們首先懷疑的是這一舉措是否會削弱美元和歐元。全球最重要的儲備貨币——美元，被單方面宣布一文不值。

歐元也是如此，盡管歐元作為全球儲備貨币遠遠落後于美元，但卻是俄羅斯最大的外彙儲備，占其外彙儲備的 32.3%。

這對整個貨币體系帶來的信用沖擊是巨大的。

俄羅斯立即做出回應，将與非西方貿易夥伴和“不友好”國家的貿易轉換為盧布，這最終能取得多大的成功還有待觀察。

無論如何，去美元化努力從西方制裁中得到了新的推動，俄羅斯、中國、印度、沙特、甚至以色列等很多國家都表達了對新的、多極的、世界和貨币秩序的渴望。

此外，凍結俄羅斯寡頭的貨币儲備和資産将為許多其他富人敲響警鐘，尤其是來自與西方關系緊張的國家的富人。

貨币的核心功能，即其内在價值，在最近幾個月受到了影響。創紀錄的高通脹率（達到 40 年高點）繼續削弱對法币的信心，但這種對信心的侵蝕才剛剛開始。

生産者價格同比大幅上漲，将在未來繼續推動消費品價格上漲。尤其是歐元區，近期對俄羅斯制裁的螺旋式上升，已經導緻英國出現了自撒切爾夫人上台以來最大的通貨膨脹。

“貨币儲備軍事化”剝奪了世界儲備貨币美元的中立性，而這種中立性對于通用貨币來說是不可或缺的。

作為美元地位的潛在競争對手的歐元立即退出了遊戲。盡管中國現在是三分之二國家最重要的貿易夥伴，但在可預見的未來，僅憑人民币是無法取代美元的。

因此，在黃金窗口關閉50年後，黃金很有可能再次在世界貨币秩序的重塑中發揮作用。

黃金在政治上是中立的，這種中立性可以作為地緣政治權力集團之間的交易媒介。

如果黃金真的再次被越來越多地用作貨币，這自然會對以各自法定貨币計價的黃金價格産生強烈影響。

畢竟，在黃金窗口關閉後的50多年裡，美元的黃金擔保從當時已經很低的14%下降到現在的8%。黃金覆蓋率的顯著下降表現在最後一欄：

黃金覆蓋率之所以急劇下降，主要是因為貨币供應量的急劇擴大。

但是，黃金在外彙儲備中的份額卻在上升。從2015年的8.4%，上漲了50%多。其中絕大部分來自新興市場和發展中國家的央行——自2006年的低點以來，這些國家的黃金儲備增加了一倍多。

近年來最重要的黃金買家包括土耳其、俄羅斯、中國、印度、斯裡蘭卡等新興和發展中國家的央行，去年還有泰國。

另一方面，西方國家充其量隻能維持其黃金儲備，在某些情況下還會大幅減少。尤其是瑞士，其黃金儲備減少了 60%。英國下跌近 50% 後跌出前十名，葡萄牙和西班牙也是如此。值得注意的是，這三個西方國家被金磚五國中的三個俄羅斯、中國和印度所取代。

著名财經作家吉姆·裡卡茲曾表示，在即将到來的世界貨币體系重組中，央行持有的每一根金條都像是撲克遊戲中的籌碼。誰持有更多黃金，誰就有更多發言權。

盡管西方國家沒有擴大黃金持有量，或者隻是略微擴大了黃金持有量——波蘭和匈牙利除外——它們仍然擁有很大的黃金儲備，絕對值和占總貨币儲備的相對份額都領先發展中國家。

在這種情況下，考慮一下如果央行再次越來越多地以貨币形式使用黃金，也就是說，不僅僅是作為一種資産，而是作為一種贖回義務或至少是一種擔保義務，黃金會升值多少？

這是一個有趣的問題。

為此，有研究機構計算了黃金的錨釘價格——如果各國央行或銀行體系對相應的貨币總量實行全覆蓋或更高比例的部分覆蓋，所産生的金價。

黃金覆蓋率和由黃金支撐的貨币供應量的不同，是否隻有央行直接控制的貨币供應，即貨币基礎(M0)，才由黃金支撐？

或者，商業銀行的餘額，即M1也由黃金支撐？M2呢？

不同的情況下，錨釘黃金價格的變化很大。

根據Matterhorn資産管理公司針對美國的數據進行估算：（用美國數據計算是因為美元是現在的全球儲備貨币，假設黃金替代美元）

根據人們使用的貨币總量和黃金覆蓋率計算，金價将至少上漲140% (M0, 20%)，最多上漲4185% (M2, 100%)。

如果按照這個數據，黃金錨真是貴得驚人，每盎司800萬美元！

從這裡也能看出，在過去的幾十年裡，中央銀行和商業銀行是如何過度膨脹貨币供應的。

我們正面臨着重大的結構性變化。二戰後金融秩序似乎終于要被取代了。很多事情仍未可知，但完全沒有資金支持的時代正在迅速結束。

當然金本位不會簡單回歸，全球的美元，也不會完全由黃金來覆蓋。

然而，有一點是明确的：自黃金窗口關閉以來，黃金再次扮演貨币角色的可能性從未像現在這樣大。

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