每經記者：李碩 每經編輯：裴健如

1月27日，LG新能源在韓國證券交易所挂牌上市，發行價每股30萬億韓元（約合1600元人民币），開盤後LG新能源股價一路上漲99%至59.8萬韓元。不過截至北京時間上午9時48分，LG新能源股價回落至46.8萬韓元，較發行價上漲56%，市值為112.8萬億韓元（約合5936億元人民币），是其最大競争對手甯德時代(300750.SZ)的四成左右。目前在韓國上市公司市值排行榜上，LG新能源僅次于三星電子。

LG新能源此前宣布，将通過首次公開募股（IPO）募集約683億元人民币，成為韓國有史以來最大規模的IPO項目。從二級市場反饋看，韓國投資者對于LG新能源的熱情頗高。認籌方面，韓國散戶認購了超過70倍的認籌規模。另據報道，此次LG新能源IPO拉動了韓國國内的新增開戶數，部分韓國券商的新開賬戶數據較往年增長超過了200%。

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從全球範圍來看，LG新能源也成為過去12個月内第二大IPO，僅次于美國電動汽車公司RIVIAN的120億美元。綜合多家券商預測，LG新能源今年市銷率預計将達到30倍，跻身韓國市場的前三大市值公司。

“LG新能源上市後，将更加鞏固其在韓系電池企業中的領先地位。此外，LG新能源的上市，也将帶給其他企業加速追趕的緊迫感，預計弗迪電池、SK On、蜂巢能源、中創新航等全球動力電池Top 10企業IPO進度或将加快。”中關村新型電池技術創新聯盟秘書長、電池百人會理事長于清教在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

動力電池裝機量市占率全球第二

事實上，LG新能源自2020年底從母公司LG化學剝離以來，業務增速驚人，近兩年來在動力電池裝機量方面穩居全球第二。

據SNE Research數據顯示，2021年1~11月，LG新能源全球動力電池裝機量累計為51.5GWh，同比增長90%，市場占有率20.5%，排名第二，較2020年市占率下降2.1個百分點。

制圖：每經記者 李碩

近年來，新能源汽車市場進入高速增長期。數據顯示，2021年我國新能源汽車累計銷售352.1萬輛，同比增長1.6倍；美國全年新能源汽車銷量為65.6萬輛，同比增長近100%；歐洲八國（德、法、英、挪、意、瑞、西、荷）2021年全年新能源車銷量在195萬輛左右，同比增長65%。在新能源汽車産銷高增長的帶動下，2021年全球動力電池産銷量同樣大幅增長。

面對市場高漲局面，動力電池行業整體都在加速擴産中，LG新能源也不例外。在招股書中，LG新能源表示，本次募資除了計劃研發新品和建設智能工廠以改善産品質量和品質外，其餘全部用于擴産。

具體而言，其擴産計劃已經在六個國家展開。LG新能源将投資5.6萬億韓元與通用汽車在美國建立合資工廠，投資1.4萬億韓元在波蘭建立工廠，在中國投資1.2萬億韓元，在韓國投資645億韓元。此外，LG新能源還将與Stellantis集團和現代汽車建立聯合工廠。

目前LG新能源在美國、中國、韓國、波蘭、印度尼西亞等地均設有電池生産基地，并計劃将全球電池産能從2021年的150GWh增加至2025年的430GWh，其中美國産能155GWh、歐洲産能145GWh、其餘130GWh産能将分布于中國、韓國及現代汽車印度尼西亞的合資企業。

值得注意的是，LG新能源是除中國自主車企以外，對海外品牌覆蓋最全面的電池供應商，在韓國與現代汽車集團的關系尤為密切。包括大衆、通用、戴姆勒、福特、現代、奧迪、保時捷、雷諾、特斯拉等在内的品牌都是LG新能源的客戶和合作夥伴，如特斯拉Model Y（國産）、大衆ID.4、福特Mustang Mach-E等車型也均有搭載LG新能源動力電池的版本。

技術路線上，LG新能源此前主攻三元锂電池，2021年其率先量産了升鎳降钴的四元锂電池（NCMA）。值得一提的是，四元锂電池被業界認為能更好地解決動力電池在續航裡程、成本、快速充電以及安全方面的平衡問題，有望彌補三元電池在成本和安全方面的不足。

不過面對日趨火熱的磷酸鐵锂（LFP）技術路線，LG新能源的技術儲備仍待補強。LG新能源方面此前表示，其計劃在電動汽車上采用磷酸鐵锂電池。

短期内不會改變市場格局

眼下，LG新能源的首要競争目标正是動力電池市場龍頭企業甯德時代。

“展望未來，LG将争奪（動力電池裝機量）全球第一的寶座。在争取歐洲和美國的全球客戶方面，我們處于領先地位。相較甯德時代，LG新能源的優勢主要體現在中國以外的市場。”LG集團副會長兼LG新能源首席執行官權英壽此前在接受當地媒體采訪時曾表示。

數據顯示，2020年，在除中國以外的全球市場上，LG新能源裝機量為26.8GWh，市場份額占到33.1％，位列第一；相比之下甯德時代裝機量為5.3GWh，市場份額僅6.5％，排名第五位。

本次成功IPO後，LG新能源競争力預計将得到不小提升。“動力電池行業正迎來新一輪高速發展期，在這個過程中，頭部企業的競争也将日趨激烈，投資力度與擴産規模空前，對于資金與資源的需求劇增，通過上市可獲得更加高效且更低的成本融資，也可以引入更多的資源。”于清教向記者表示。

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而這也被業内認為是LG新能源2020年底從LG化學中剝離出的主要原因。彼時LG化學表示，考慮到電動汽車的快速發展，有必要每年為電池業務新增投資3萬億韓元（約合人民币178億元）以上，但這對于資金缺口已經很大的LG化學來說，日益成為無法承受之重。有觀點認為，LG化學将電池業務單獨剝離，正是為LG新能源以IPO形式籌集資金提供可能。

不過盡管LG新能源此番在資本市場獲得“彈藥補給”，但其與甯德時代的盈利能力仍存在不小差距。兩家财報顯示，甯德時代毛利率常年保持在27%以上，其中淨利潤保持在10%。而LG新能源（此前為LG化學電池業務）淨利潤率則一直很低，常年徘徊在盈虧平衡線附近。

中國乘用車産業聯盟秘書長張秀陽認為，甯德時代處于中國這一最大的汽車消費和新能源車市場，其在國内供應鍊體系和車企關系布局上更占優勢。而LG新能源海外品牌合作表現活躍，的确堪稱甯德時代很大的潛在競争對手。

“LG新能源上市會短期激勵相關闆塊的表現，但是其上市并不會快速改變市場格局，目前動力電池的競争關鍵，第一是産能、第二是技術，而這兩方面都不是短期内就會發生變化，但是長期來看會進一步增加動力電池行業的競争，削弱動力電池産品的收益率，刺激相關企業繼續大舉投資擴充産能和技術突破。”香頌資本執行董事沈萌告訴記者。

每日經濟新聞

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