“黃金預測”編輯加裡·瓦格納和CPM集團創始人兼董事長傑夫·克裡斯蒂安均認同，黃金是一種長期的通脹對沖工具和資金避風港。瓦格納和克裡斯蒂安在與金拓新聞的主持人大衛·林座談時表示，在某些條件下，黃金也是對沖股市波動的工具。

文 | 金拓新聞 譯 | 焦揚

本文為中國黃金網原創文章，内容僅供參考之用，不構成操作建議或投資指南。

1 黃金與對沖通脹

在談到黃金作為通脹對沖工具是否意味着價格應該跟随通脹率的觀點時，克裡斯蒂安解釋說，黃金不會在通脹保持在低位時上漲。通脹變化與金價變化之間的相關性為9%，黃金擅長保護投資者免受惡性通貨膨脹的影響，但它并不是特别擅長保護投資者免受1%~3%的通貨膨脹影響。惡性通貨膨脹通常被定義為價格每月至少上漲50%。

盡管瓦格納同意克裡斯蒂安的分析，但他補充說黃金是一種長期的通脹對沖工具。“黃金是一種極好的對沖通脹的工具，但它對短期走勢并不敏感，”他說，“但随着時間的推移，可以看到它保持了穩定的、未貶值的購買力。”

瓦格納舉了一個例子來說明他的觀點"在1910年，美國人可以用1盎司黃金在高端酒店住宿一晚、享受一頓牛排晚餐，還可以購買一套高檔西裝”。而今天1盎司黃金的價值仍然可以購買同樣的商品，但是如果持有美元則不可能實現。

2 黃金作為避風港

克裡斯蒂安将避險資産定義為與股票和債券的相關性較低，從而保護投資者免受波動的影響。他認為總體而言，黃金和股票之間的長期相關性為負，并指出黃金是一種長期的避險資産。美國股市經曆了重大抛售，标準普爾500指數今年迄今為止下跌了13%。

克裡斯蒂安補充說，最近發生的這些事件證明了黃金的避險屬性。雖然第二季度的環境對黃金和白銀不利，可能會價格下跌，如果從今年第一季度開始統計，白銀是11個資産類别中表現最好的資産，增長7.7%，黃金以6.6%位居第二。任何聲稱黃金和白銀沒有完成保護其投資組合價值任務的人，都是糟糕美國教育的犧牲品。

瓦格納表示，總的來說股票和黃金的走勢相反。然而他強調量化寬松是這一趨勢的一個例外。如果回顧2008年，當時美聯儲向市場注入大量流動性，所以當時美國股市和黃金價格都在上漲。

3 供應短缺、美聯儲和通貨膨脹

瓦格納認為，美國的通貨膨脹是由于供應短缺，而地緣局勢加劇了這種情況。他強調這遠非“暫時性”通脹，美國的通脹風險比美聯儲認為的要嚴重得多，通脹壓力至少會持續到今年年底，也許是明年第一季度。

（以上内容不構成投資建議或操作指南，依此入市，風險自擔）

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