順豐是如何崛起的?今日順豐股價低開低走，盤中一度轉漲2.3%截至收盤，跌1.2%，報68元，成交額12.5億元，最新總市值3107.5億元，我來為大家科普一下關于順豐是如何崛起的?下面希望有你要的答案，我們一起來看看吧!

順豐是如何崛起的

今日順豐股價低開低走，盤中一度轉漲2.3%。截至收盤，跌1.2%，報68元，成交額12.5億元，最新總市值3107.5億元。

順豐的股價在今年2月18日漲到曆史最高點124元。此後便跌跌不休，截止今日的跌幅超過40%。若以7月28日的低點來算，跌幅超過52%。

在長達大半年的下跌過程中，有兩個關鍵的時間節點。分别是一季度财報和中報兩份财報公布前後，順豐股價都有一段持續時間相當長的下跌。但在下一份财報公布之前，又會在一段時間内漲勢喜人。

9月6日至今，順豐在20個交易日之内又漲了20%以上。眼下三季報即将公布，順豐會是進入下行區間，還是迎來股民期待已久的業績反轉？

昨日晚間，順豐發布了三季報業績預告。前三季度淨利潤預計為17.6億元-18.6億元，同比去年同期下降67%-69%。

第三季度，順豐預計盈利10億元-11億元，扣非後淨利潤約7.5億元-8.5億元，環比第二季度增加14%-29%。

總結而言，這份報表雖然與去年相比仍然存在較大差距，但與前兩個季度相比，整體盈利水平實現了一定的回升。

回顧一下第一季度，順豐15年來首次虧損9.89億。一季報公布後，順豐6個交易日内跌了21%。

順豐從2020年取得73億元淨利潤，幾乎與三通一達淨利潤加起來的76億元持平，到巨虧近10億。

短短一個季度“天翻地覆”的原因，在于順豐主動向通達系的下沉市場進軍。一方面是價格戰，另一方面開拓新業務推出新産品，兩者都帶來了成本的大幅蹿升。

中報發布後，883億元的營收同比去年增長24%，7.6億元的淨利潤同比去年下降80%，增收不增利，看似聳人聽聞。但考慮到一季度巨虧9.9億，二季度17.5億的淨利潤就顯得彌足珍貴了。

然而，市場的觀點是順豐仍未從困境中實現反轉。原因在于，這17.5億元之中接近11億元為處置物流地産的非經常性損益，實際上二季度淨賺隻有6.5億元。

數據來源：choice

從二季度報表中，可以看出順豐扭轉頹勢的心情有多迫切。二季度，順豐的時效快遞和經濟快遞增速分别為6.5%和69.2%。經濟快遞雖然不如時效快遞毛利率那麼高，但是量大管飽，對順豐而言無異于雪中送炭。

多虧了經濟件的大幅增長，得以為順豐中報添上營收同比增長24%，業務量同比增長40%等漂亮數據。但也因為經濟快遞的猛增，導緻順豐二季度實際上增收不增利，毛利率降至10%，去年二季度則為19%。

回顧前兩個季度後，再回到三季度業績。營收增長和淨利潤環比增長的原因是順豐完善産品分層，制定針對性市場策略，調優産品結構，提升産品定價能力。

然而從數據中可以看出，本季，順豐主動求變之後的盈利能力有所改善，但恢複速度低于預期，實際上仍然處于觸底反彈的過程中。

2020年，順豐之所以能以10%的市占率，與市占率加起來超過60%的三通一達在淨利潤上幾乎打平，仰賴的就是順豐占絕對優勢的時效件在毛利率上對經濟件的碾壓。

順豐之所以能和EMS一同占據了中國近80%的時效件市場，關鍵在于通過前期的大筆投入建立起了極強的資産壁壘。從2009年12月31日第一架順豐貨運飛機首航開始，到目前，順豐旗下擁有67架貨運飛機，超過全國貨運飛機總數的三分之一。

時效業務是順豐收入和利潤的基本盤，也是順豐赢得C端用戶口碑和信賴的關鍵。基本盤的松動，是順豐基本面變化發生連鎖反應的起點。

根據王衛的說法，“順豐B2B 商務件（工商業快遞）是主要收入和利潤來源，随着科技的進步，電子化的普及，包括郵寄發票的需求消失，工商業受到一定的挑戰。”

雖然商務類客戶在順豐時效件中的收入占比隻有24%，件量占比也有限，但對未來增長的限制仍然逼着順豐不得不從“舒适圈”中抽離，向下沉市場進軍。

數據來源：順豐業績發布會，遠川研究所

經濟快遞大部分是電商件，這部分快遞以低溢價、低毛利為特點，用戶對價格較為敏感，但優勢是市場規模較大。2019年，電商件占到快遞總量超過80%。

三通一達雖然占據了大部分電商件市場，但這個行業的好處就是護城河不高，誰都能來分一杯羹。無論是新玩家的進攻還是老玩家的防守都隻有一招：降價。在殘酷的價格戰中，熬不住的二三線企業逐漸被出清，市場份額從而向頭部企業集中。

2016年，義烏快遞的平均單價為6.96元/件。到今年3月底，義烏當地的快遞單價，圓通隻有1.2元，申通為1.35元，百世為1.3元。而新入局的極兔可以做到1元以下，這是它迅猛發展的原因。

隻不過，順豐和極兔身後都有一條極粗的大腿，順豐當然可以跟通達系肉搏，前提是要能舍得出血。

從去年四季度開始，順豐開始加速多元業務闆塊的網絡開拓。在提升快運業務能力的同時，孵化國際、冷運、同城、供應鍊等新業務，将綜合物流服務商作為轉型方向。

在此過程中，對人員、資源、場地的投入勢必需要一定的時間才能轉化為業績。其中最重要的加盟物流網絡豐網的起網開支，将順豐送到了資本開支周期的頂峰。這就是順豐虧損的直接原因。

但即便虧損也要堅持轉型的原因，也是由快遞行業的本質決定的。無論時效件還是電商件，死守一城注定會在時代發展中被颠覆。像順豐這樣綜合布局，或許才能成為市場未來不可或缺的選擇。

快遞其實并不是一個好的賽道，同質化嚴重、競争激烈，因此幾大龍頭間價格戰打了一場又一場。順豐轉型注定是一場艱苦的戰鬥，王衛甚至說過，願意調低未來1-2年的利潤率預期來換取長期的競争力。

不過從監管來看，今年6月七部門聯合印發《關于做好快遞員群體合法權益保障工作的意見》，使得多家快遞業頭部企業表示上調派件費。

官方下場扼制價格戰，或許會幫助順豐提前一些世界恢複盈利能力。另一方面，長達八個月的股價回調已經相當充分，因此，其股價近期才能止跌轉漲。

本文源自格隆彙

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