抄底資金湧動寬基etf成布局利器?今年以來，受海内外諸多因素影響，A股顯得格外震蕩：年初一波較大幅度的調整，讓不少投資者帶上“痛苦面具”；但一季度末的政策釋放紅利期，又讓市場再度煥發活力，A股重回3300點位，一衆投資者遂踏空……在市場反複的拉鋸戰中，投資者們紛紛表示“心累”有沒有一種指數，對擇時要求沒那麼高，更能夠适應市場風格的切換？，下面我們就來聊聊關于抄底資金湧動寬基etf成布局利器?接下來我們就一起去了解一下吧!

抄底資金湧動寬基etf成布局利器

今年以來，受海内外諸多因素影響，A股顯得格外震蕩：年初一波較大幅度的調整，讓不少投資者帶上“痛苦面具”；但一季度末的政策釋放紅利期，又讓市場再度煥發活力，A股重回3300點位，一衆投資者遂踏空……在市場反複的拉鋸戰中，投資者們紛紛表示“心累”。有沒有一種指數，對擇時要求沒那麼高，更能夠适應市場風格的切換？

答案是：中證800指數，就是其中之一。

一、風險收益比更高的“中庸之道”

中證800指數，簡稱中證800，指數代碼為000906.SH，是中證系列規模指數中的一條，指數以2004年12月31日為基日，以1000點為基點。中證800指數樣本股由滬深300和中證500指數樣本股一起構成，指數加權方式為自由流通市值加權分級靠檔。

結合了滬深300和中證500這樣“大盤 中盤，價值 成長”特點的中證800也産生了不一樣的“化學反應”，呈現出特别的風格特征，那就是風險收益比相對較高、行業更均衡的“中庸之道”。

根據wind數據，我們分年度統計中證800近10年以來與其他主要市場寬基指數的對比，結果如下。我們可以看到，在一些年份之中，不同的寬基指數之間的表現差距會較大。

比如2013年，中證500收益率為16.83%，而滬深300收益率為-7.66%；再比如2017年，中證500收益率為-0.10%，而滬深300收益率為21.88%，2021年，中證500收益率為15.59%，而滬深300卻是-5.2%。其背後的原因，是市場周期、市場偏好風格（價值或成長）以及熱門行業之間的輪動，造成了不同市值、不同風格代表指數之間的差異化。

其實這對于一個生産方式較為全面的經濟體來說是很正常的，因為國家政策、社會資本、科學技術在每個時間段的側重點都不同，自然也造就了市場表現分化，但對于普通投資者來說，就尤其考驗其擇時和對市場重點的解讀能力了，稍有不慎就很容易在滬深300和中證500這樣風格迥異的指數之間“追漲殺跌”。

由于是滬深300加中證500的結合體，此時中證800指數就表現出了其特殊性和優越性。我們來以更長的時間維度來解剖幾個主流指數的内核，根據wind數據，2005年至今，市場幾個主流寬基指數表現如下：

中證1000、中證500這樣的中小盤指數雖然年化收益率相對較高，但同時也承擔着更高的年化波動率；而大盤聚集的滬深300、上證50，多年以來相對波動和夏普比率較低，但區間年化收益率分别為8.72%、7.26%。而中證800取得累計收益352.33%，年化收益9.24%，夏普比率為0.33。

可以看到，在收益和風險兩個維度上，中證800都介于大盤指數和中小盤指數之間，相對于兩者其有一個更好的平衡。也就是說，這對于擇時能力不是很強的投資者而言，可以通過配置中證800指數，來相對平滑各年份間的收益率和波動風險，這樣持有體驗自然也會有所提升。

數據來源：wind，時間區間：2005.1.1~2022.7.29。

中證800指數以2004年12月31日為基日。中證800指數近五年（2017年至2021年）完整會計年度漲跌幅分别為15.16%（2017）、-27.38%（2018）、33.71%（2019）、25.79%（2020）、-0.76%（2021）。注1：年化波動率的計算周期選擇周頻率，收益率算法選擇普通收益率，年化波動率=波動率*52^0.5。注2：年化夏普比率的計算周期選擇周頻率，收益率算法選擇普通收益率，無風險收益率選擇一年定存利率（稅前）。夏普比率是經總風險調整後的收益指标，通常夏普比率數值越大，表示單位總風險下超額收益率越高。Sharp（年化）=(年化後的平均收益率-無風險收益率)/ 年化後的波動率。

風險提示：中證800指數、中證500指數、上證50指數和滬深300指數在基日、成份券構成、篩選規則等方面存在不同，漲跌幅不具有可比性，僅供參考。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。指數過往漲跌幅不代表未來表現，亦不構成任何投資建議及基金投資收益的保證。

二、價值與成長“我全都要”，行業分布更加均衡

另一方面，在行業權重分布上，結合了滬深300和中證500的中證800指數行業上要更加均衡，等于在資産配置層面上更充分地分散了行業集中的風險。

根據wind數據，截至2022年7月28日，以申萬行業一級标準劃分，中證800的前5權重行業分别為電力設備、食品飲料、銀行、醫藥生物和非銀金融，可以明顯看到，其中既包括大金融大消費的“價值股”代表行業，也包含電力設備、醫藥生物、電子這樣的新興科技行業，此外，有色金屬、基礎化工、汽車這樣的周期股也都有一定的權重占比，同時各個行業之間的占比相差不大。可見，中證800指數的行業分布相對均衡，覆蓋度要更高。

最後在估值上，中證800依然秉持着其“中庸之道”的風格，截至2022年7月29日，市盈率TTM為13.18倍，位于近兩年8.82%的分位點，均介于滬深300和中證500之間，如果縱向對比曆史的話，中證800也足夠“便宜”。

價值與成長的輪動博弈孰勝孰負仍是未知數。因此，不想苦于兩者之争和擇時的投資者，不妨選擇一個“兼容并包”的策略，結合了兩者的中證800指數，或是應對震蕩市場的可選配置策略。

招商中證800指數增強型證券投資基金（A：016276；C：016277）重磅發售中。該基金為跟蹤中證800指數的增強型基金，除了緊密跟蹤指數以外，還會以基本面财務數據為核心，通過量化手段篩選基本面優秀的公司并給予高權重，在0~20%的比重中期望納入更多指數未包含的優秀企業，争取超越指數的收益。

據了解，招商中證800指數增強型證券投資基金拟由王平和王岩兩位基金經理共同掌管，其中王平擁有16年證券從業經驗，12年産品管理經驗，現任招商基金量化投資部副總監。

兩人已經不是第一次合作了，此前他們共同擔任了多隻對标市場主流寬基指數的增強基金，包括招商滬深300指數增強、招商中證500等權重指數增強等，具有緊密跟蹤指數能力的同時，也具備優秀的量化選股能力，在“增強”這部分，擁有着不錯的市場經驗，在滿足投資者對指數收益需求的同時，也讓投資者有獲取超越指數收益的機會。

注：數據來源：基金定期報告，截至2022年6月30日。王平和王岩在管基金包括招商滬深300指數增強、招商中證500等權重指數增強。（1）招商滬深300指數增強A基金成立日：2017-02-10，曆任基金經理：王平（2017-02-10至今）、王岩（2021-03-26至今），業績比較基準：滬深300指數收益率×95% 同期銀行活期存款利率（稅後）×5%，自成立以來每個完整會計年度基金回報及業績比較基準收益率分别為：-22.25%/-24.12%（2018）、40.63%/34.14%（2019）、42.50%/25.86%（2020）、-4.28%/-4.85%（2021），自成立以來基金總回報及業績比較基準收益率分别為：66.64%/30.98%。

（2）招商中證500等權重指數增強A基金成立日：2020-12-23，曆任基金經理：王平（2020-12-23至今）、王岩（2021-09-16至今），業績比較基準：中證500等權重指數收益率*95% 中國人民銀行人民币活期存款利率（稅後）*5%，自成立以來每個完整會計年度基金回報及業績比較基準收益率分别為：28.40%/16.22%（2021），自成立以來基金總回報及業績比較基準收益率分别為：26.56%/5.52%。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。

本文源自資本邦

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