那個“神奇的網站”私有化在即。

9月7日晚間，58同城發布公告稱，特别股東大會以超過75%的投票審議通過私有化議案。

據悉，58同城已經在今年6月份與買方簽訂私有化合同，此次交易總估值約為87億美元（約合人民币594億元），這或成為中概股曆史上規模最大的一次私有化交易。

截至美國時間9月4日收盤，58同城每股報收55.85美元，總市值為83.7億美元（約合人民币572億元）。

58同城通過私有化議案

交易估值約594億元

此前，58同城曾于6月15日發布公告稱，與Quantum Bloom Group Ltd.簽訂合并協議。根據合并協議條款，買方投資财團将以每股普通股28美元（相當于每股美國存托股56美元）現金價格購買58同城所有已發行普通股，總交易估值約為87億美元（約合人民币594億元），這或成為近年來最大規模的中概股私有化交易。

58同城今日公告表示，代表公司總流通股（A類普通股、B類普通股，以及以美國存托股代表的A類股）61%的股東出席了今日的特别股東大會。每位股東的每股A類股有一票投票權，每股B類股有10票投票權。截至2020年8月14日開曼群島營業結束時，這些股份約占公司已發行普通股總數的65%。結果，股東們以超過75%的贊成票通過了該私有化協議。

該私有化協議的完成還要取決于合并協議中規定的滿足條件。58同城将與合并協議的其他各方合作，以滿足這些條件，并盡快完成合并。如果合并完成，58同城将成為一家私人控股公司，其美國存托股（ADS）将從紐交所退市。

58同城此次買方投資财團包括：華平投資、General Atlantic、鷗翎投資和58同城董事長兼CEO姚勁波。買方投資财團計劃以股權和債務融資結合的形式，為58同城的私有化交易提供資金。

58同城營收增速逐漸疲軟

在線營收超6成

今年6月29日，58同城公布了今年一季度經營情況.财報顯示，58同城第一季度實現營收25.6億元人民币，歸屬于普通股股東淨利潤為16.39億元人民币。毛利率方面，2020Q1毛利率為87.9%，遠超互聯網行業約50%的平均水平。近三年來，58同城都保持88%左右的毛利水平。

現金流方面，近三年，58同城經營活動産生的現金流金額分别為26.97億元、38.00億和43.54億元，說明主營業務持續增長，貢獻較為充足的現金。

近年來，58同城業績一直表現較為可觀，不過營收增速逐漸疲軟。2019年營收155.8億元，同比增長18.6%。毛利為137.8億元，同比增長17.8%。毛利率為88.5%，2018年為89.1%；營業利潤為28.5億元，同比增長19.5%；歸屬于普通股股東淨利潤為82.8億元，同比增長314.5%。

拉長時間來看，2013年10月31日在紐約證券交易所上市以來，營業收入逐年保持正增長，但增速逐漸疲軟。在淨利潤方面表現也不太穩定，2010-2012年淨利潤皆為負值，2013年、2014年淨利潤分别為1.19億元、1.39億元。不過好景不長，在2015年58同城業績暴雷，淨利由盈轉虧為-16.29億元，同比大跌1269%。在業務不斷調整之後，2016年-2019年淨利潤逐年增加。

從收入結構看，58同城的營收主要由4塊業務租成：為用戶提供店鋪認證、賬戶管理等增值服務的會員收入；讓商家廣告排名靠前的在線營銷業務；出售給用戶購房優惠券的電商收入；轉轉二手平台銷售商品産生的其它收入。

其中，會員收入占比32%，在線營銷收入占比60.9%，二者合計收入占比已達92.9%。在其它業務收入占比較低的情況下，這兩項業務是影響58同城增長的決定性因素。

騰訊為第一大股東

由于58同城前期發展可觀，其背後的股東團也相當豪華。從其披露的最新股權信息來看，截至2020年6月15日，騰訊旗下公司Tencent Holdings Limited為58同城第一大股東，直接持股6728.59萬股，持股比例為22.43%；58同城CEO姚勁波持有10.2%股權，為公司第二大股東，擁有42%的投票權；标準人壽安本公司（Standard Life Aberdeen plc）持有9.99%股權，為第三大股東。

聚焦其股價表現，58同城股價一直保寬幅震蕩，在2017年1月創下階段新低後拉升，2018年5月最高點89.9美元/股。在股價創新高後，便開始走起了“下坡路”，市值也幾近腰斬。今年以來，該股年内累計下跌13.72%。

58同城身陷“圍城”

市場份額遭侵蝕

對于58同城而言，其高光時刻早已遠去，而姚勁波的夢還在繼續。

其實，自2013年10月上市以來，58同城從未停止其擴張的腳步。2015年收購了安居客、趕集網，一舉拿下國内本地生活服務信息領域超80%的市場份額。同時，不斷擴展孵化新業務。

除了趕集網與房地産上市平台安居客以外，58同城的核心業務還包括房地産招聘平台中華英才網（ChinaHR）、用于駕照考試準備和其他相關服務等駕校一點通在線平台。另外，目前孵化的新業務還包括，在線二手商品交易和服務平台轉轉、58同鎮、58到家、車好多（原名瓜子）。據悉，車好多是中國領先的創新汽車零售集團之一。

58同城表示，這些平台在其各自的内容類别中向用戶提供了更多垂直整合的服務。盡管轉轉和58 Town都處于其平台增長和(港股00001)貨币化的相對早期階段，需要不斷投資，但依然可以看到它們巨大的市場和增長潛力。年報數據顯示，2019年，超過5.8億用戶使用了58同城移動應用程序，比2018年增長了11.4%。

但是，58同城的發展仍未能超越市場前進的速度。随着移動互聯網全面普及，流量向手機端聚攏，PC端流量天花闆逐漸觸頂，58同城的商業模式遭受到了重大挑戰和質疑，同時各市場競争壓力巨大，房産業務及招聘業務市場份額被瓜分。

在房産領域，鍊家、貝殼、我愛我家、自如等企業以提供真實房源、鍊接上下遊為核心優勢，迅速搶占市場。而58同城網站上充滿了“二手販子”“黑中介”發布的房源信息，虛假信息一直是58同城難以避開的弊病。由于這些問題一直未得到有效解決，導緻用戶目前對58同城的印象逐漸變為效率低、騙子多、虛假信息滿屏。在這一點上，58同城無法與主打真實房源的對手同台競争。

另外在招聘領域，垂直招聘類網站近年來如雨後春筍般出現，例如拉鈎網、Boss直聘、前程無憂、智聯招聘等，以及社交招聘應用脈脈均成為58同城的強勁對手。

對于58同城為未來發展，國元國際發布研報表示，當前受疫情影響，宏觀經濟下行壓力加大，預計公司2020年總體收入增速或顯著下降，同時新興業務持續投入對公司盈利能力産生負面影響。但結合公司在手現金充足，核心業務保持穩定，能夠支撐公司發展新興業務綜合考慮，認為公司目前處于低谷轉型階段，需持續跟蹤新業務發展情況。

本文源自中國基金報

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