風口财經記者 譚風敏

近日，深交所對山東如意集團股權置換事件下發關注函，要求說明拟置入資産佛山萊卡的具體情況、佛山萊卡每年能實現淨利潤3億元的依據以及置換對上市公司的影響等問題。

風口财經梳理發現，佛山萊卡成立不足半年，卻宣稱年利潤可達3億元。此外，2020年财報顯示，如意集團财務存在淨利潤暴跌89.43%、應收賬款近10億等問題，且于2021年被判定為失信被執行人……對此，記者聯系到如意集團證券部，獲得獨家回複。

專門為置換成立佛山萊卡？

成立不足半年的佛山萊卡，或存在專門為置換設立的嫌疑。

（圖源：深交所關注函）

萊卡新材料有限公司（簡稱“佛山萊卡”）坐落于佛山，成立于2021年8月3日，背後有兩大股東，創萊纖維有限公司（簡稱“創萊纖維”）和濟甯如意萬衆創業投資管理合夥企業（以下簡稱“萬衆創業”）,法定代表人均是如意集團董事長邱亞夫的女兒兼一緻行動人邱晨冉。公告顯示，佛山萊卡主要用于生産和銷售Lycra（萊卡）及HyfitLycra等高端氨綸纖維及其深加工産品。萊卡氨綸是由美國英威達旗下産品，根據如意集團提供的資料，氨綸是一種為衣服增加彈性的紡織物，在所有品牌當中，萊卡在氨綸行業中居于壟斷地位，是處于行業金字塔頂端的高端氨綸生産品牌，其産品功能化、差異化無可替代，并具有遠高于其他氨綸品牌的溢價，掌握最高定價權。

（圖源：如意集團資料）

事實上，萊卡這個品牌已與如意集團牢牢綁定。2017年10月28日，經過了長達6個月的考察與權衡，山東如意控股集團與科氏工業集團所屬的英威達公司正式簽署了股權收購協議。2019年1月31日，耗時1年零3個月，耗資26億美金，山東如意控股集團成功将英威達收入囊中，更名美國萊卡集團，随之一起打包過來的，是頂尖氨綸品牌萊卡獨有的生産技術和專利。

佛山萊卡的設立究竟為何?如意集團證券部工作人員告訴風口财經：“佛山萊卡是為了将公司的萊卡生産項目落地，之所以選在佛山，是為了有效整合現有産能資源。”據如意集團提供的資料，早在2019年1月31日，山東如意控股集團就收購了英威達。2006年，美國萊卡集團在佛山設立了中國工廠，2017年産能達到了2.4萬噸，在全球9大工廠中産能最高。

股權置換或為改善公司基本面

值得一提的是，記者梳理股權穿透後的股權結構發現，佛山萊卡本就屬于“如意系”。

關注函回複公告顯示，通過此次股權置換，如意集團将拿到佛山萊卡的大股東創萊纖維所持有的部分股權，占佛山萊卡股權的25.89%，價值9.84億元，創萊纖維持有的這部分股權已約定出資但尚未實繳。

創萊纖維與萬衆創業看似沒有如意集團持股，實則均在如意集團的控制之下。企查查顯示，邱晨冉擁有萬衆創業2%的股權，而創萊纖維則是由美國萊卡集團于2004年出資設立在佛山的工廠，目前的法定代表人均為邱晨冉。2019年邱亞夫的收購動作，使得如意集團間接獲得了創萊纖維的控制權。而佛山萊卡的法定代表人，依然是邱晨冉。

如意集團通過股權置換直接掌握佛山萊卡的股權，或為改善上市公司的基本面。

2020年年報顯示，如意集團歸屬淨利潤同比暴跌89.43%，由4817萬元驟降至509.3萬元。與此同時，應收賬款的積壓程度達到曆史最高水平，金額高達9.42億元，約是當年營業總收入的1.2倍。2021年12月6日，如意集團财務爆雷，被曝無正當理由拒不履行執行467.05萬元的和解協議規定款項，成為失信被執行人。

淨利暴跌、應收賬款積壓，屋漏偏逢連夜雨的如意集團，試圖通過股權置換改善财務狀況。

關注函回複公告顯示，“本次交易置出的應收賬款賬面原值73,566.56萬元，計提信用減值損失8,711萬元，可全部沖回減值損失，将形成當期損益，增加本期利潤。同時，公司應收賬款賬面餘額較大，通過本次資産置換可以消除公司應收賬款的回收風險。”

然而，佛山萊卡究竟能否創造3億元的盈利仍未可知，如意集團在回複公告中表示，3億元是根據創萊纖維淨利潤估算所得，事實上，2021年創萊纖維前三季度實現淨利潤1.44億元，加回專利使用費淨利潤也僅有2億餘元。

如意集團：原料供應問題導緻應收賬款“積壓”

财務報表顯示，如意集團的應收賬款“積壓”問題由來已久。

著名經濟學家宋清輝表示，應收賬款管理得好，不但直接影響到企業資金的經濟效益，而且有利于防範經營風險和維護投資者利益。反之，高額的應收賬款将直接傷害到企業的競争力，畢竟應收賬款時間越長，賬款催收的難度越大，形成呆壞賬損失的可能性也就越大。

2012年以來，如意集團的應收賬款逐年攀升，從2.23億元增長至9.42億元。2020年，如意集團應收賬款的周轉天數突破1年，2021年更是長達690天，應收賬款周轉時間越長，産生壞賬的風險就越大。2020年财報顯示，如意集團對應收賬款計提1.25億元的壞賬準備。

對于2020年與2021年應收賬款周轉天數驟然增加的原因，如意集團回複風口财經：“近年來，如意集團一直走在收購、擴産能的道路上，随着業務量的增加，對高品質羊絨和棉花等原材料的需求也大幅增加，供應鍊承擔了較大的壓力，比較依賴國外進口。2020年初疫情的出現，供應鍊遭受進一步的沖擊，受國外疫情的影響，進口原材料更難及時到位，使得訂單遲遲難以交貨，使得應收賬款進一步上升。”

另外，如意集團在回複公告中表示：“本次資産置換完成後，公司置出了應收賬款、存貨等低效資産，置入了盈利水平較強的資産，将改善公司資産結構，提升存貨周轉率、應收賬款周轉率及現金使用效率；将增強公司盈利能力，提高資産收益率，優化公司經營狀況。”

置換完成後，如意集團能否如願擺脫财務困局，仍需拭目以待。

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）

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