今年冬天來得比往年更晚了一些，卻更冷了一些。保暖内衣成為過冬不可缺少的神器。

說到保暖内衣，南極人的那句廣告詞“南極人不怕冷”，恐怕影響着很多人的選擇。

但可能沒有多少人知道：南極人公司幾乎沒有自己的工廠，這些南極人保暖内衣也幾乎都不是南極人自己生産的。

因為，南極人“不負責生産，隻負責賣牌（吊牌）”。

“南極人”品牌的擁有者是上市公司南極電商。

我們大多數人可能會認為，它隻生産保暖内衣。其實，南極電商還生産家紡、服飾、箱包、戶外、居家日用、個人護理等許多品類。

擁有南極人、卡帝樂鳄魚、精典泰迪、PONY等一系列品牌。

南極人旗下品牌

有專業财經媒體評價南極電商，是“一家神奇的公司”。

• 因為南極電商總市值隻有180多億元，和茅台7300多億，以及阿裡、騰訊萬億市值比起來，連零頭都算不上。
• 但是，南極電商的銷售淨利潤率超過茅台，淨利潤增長勢頭比阿裡、騰訊還猛。

而下面這個數字才更能展現南極電商的賺錢能力。

南極電商2017年年報顯示，公司有141個研發人員，占比35.34%，也就是說公司總員工數不超過400人（141/0.3534）。

南極電商2017年年報截圖

當年南極電商營業收入近9.86億元，淨利潤高達5.34億元，銷售毛利率超過70%。

稍微一計算可以得知，南極電商一個員工貢獻淨利潤超過130萬元。

這個數字恐怕讓不少碼農都感到汗顔。

而今年前三季度，南極電商營業收入已經超過20億元，同比增長超過400%，淨利潤同比增長85%。

如果，僅僅從賺錢的角度來衡量：南極電商無疑是一家好公司。

南極電商憑什麼這麼賺錢？

我們找一家類似的公司能很容易看出其中的差别。

• 紅豆股份主要經營的是服裝，相比較它在2017年有員工3579人。
• 固定資産來看，紅豆股份有4.05億，南極電商僅僅不到382萬元。

輕資産，是南極電商一個顯著特征。

南極電商2017年年報截圖

在公司官網，南極電商是這樣介紹自己的主營業務的：

公司的主營業務是品牌綜合服務、經銷商品牌授權服務、移動互聯網營銷業務及其他業務。

品牌綜合服務及經銷商品牌授權服務即公司向授權供應商、經銷商提供品牌授權及綜合服務，分别收取品牌綜合服務費、經銷商品牌授權費；

移動互聯網營銷業務即基于移動互聯網端的廣告營銷業務，作為移動端流量媒體供應方的代理，為客戶在供應方平台推廣産品、投放廣告。

很多專業名詞，很難懂。

根據年報披露，南極電商所有員工中沒有1個人從事生産工作。

原來，從2008年開始，原來的南極人就逐步砍掉了生産線，賣掉了經營10多年的工廠，隻保留“南極人”這個商标。

賣掉工廠後，公司全面轉型，成為電商平台，簽約、授權供應商生産“南極人”品牌産品；和經銷商合作，授權銷售“南極人”的産品。

2015年公司把名字從“南極人”改為“南極電商”，正是這一戰略的最好體現。

而根據南方周末的報道：

• 南極人把吊牌生意做到了極緻，開創了全品類授權的先河。
• 無論是紙尿褲、甩脂機，還是玻璃杯、汽車坐墊，南極人都有正品吊牌出售。
• 如果願意開辟新類目，吊牌價格還能再優惠。
• 僅僅依靠“南極人”商标品牌服務費，2017年南極電商創造了5.3114億利潤。

南極人還成立了“一站美”、“匠人之心”、“小袋”等子公司為供應商、經銷商提供專業增值服務。

比如，“一站美”就給經銷商提供網店店鋪整體形象設計。

南極電商歸納其業務模式

而對于普通消費者而言，最直接的影響是，購買的“南極人”商品其實幾乎都不是出自于南極人的工廠。

這是一家好公司嗎？

其實，品牌授權并不是南極人的發明。

• 在國内同行業，恒源祥早在1991年就開始探索這種模式。
• 而今包括南極人、恒源祥、北極絨、俞兆林在内的上海4大保暖内衣品牌，都砍掉了生産線，做起了“賣吊牌”的生意。
• 而在國外，品牌授權經營更為悠久。
• 其中，最為有名的莫過于迪士尼。

2017年，迪士尼授權商品零售額高達530億美元（差不多相當于2.5個格力），位居全球授權商Top 150榜單第1。在這個榜單上的還有CBS、華納兄弟、樂高等。迪士尼的品牌授權有嚴格的質量控制要求。比如，驗廠流程包括過去12個月的考勤記錄、工資表、勞動合同、消防演習記錄等等。迪士尼的授權商，要繳納高達幾十萬美元的授權保證金，還有其他要求，比如，生産、銷售等領域要求5年以上經驗。

License Global公布的全球最大150家授權商榜

但南極人卻不是這樣。

南方周末記者采訪的一個經銷商說，“基本上不存在品控環節。”

即便要求授權工廠提供質檢合格證，而這些質檢合格證其實在淘寶上，隻要花費100塊就能買到。

報道中還提到：

甯好家紡是疊石橋一家著名的網銷廠家。

一位銷售員至今還記得，2017年雙十一期間，南極人某家專賣店的經銷商一口氣下了幾千套的四件套訂單，都由他們貼牌代發。

“通宵才打包好，每一個四件套中放一個吊牌，吊牌和包裝袋都是經銷商直接拿過來的”。

疊石橋多位商家都表示接到過這幾家經銷商的訂單。

采購量大的經銷商會自己雇人貼牌。

而采購量小的都是由商家代為貼牌代發。

有工廠老闆看着标價49塊9的南極人保暖内衣，覺得不可思議。

因為，“運費、衣服車工、包裝材料、工人費用，正常面料不可能做到這個價格，批發市場都做不到這個價格”。

輕資産運營，難免會在其他方面做出取舍。

隻要動手一搜就能發現，南極人品牌出現在很多産品質量檢驗不合格的“黑榜”上。

• 20多年前，保暖内衣在國内興起。
• 不到10年，全國冒出500多家保暖内衣企業，行業陷入惡性混戰。
• 南極人選擇擁抱電商，這是需要很大勇氣的。
• 很幸運，它分享到了互聯網發展的巨大紅利，成為了一家更加賺錢的公司。
• 但，今天的南極人還是十幾年前的南極人嗎？

今天的南極人到底是不是一家好公司？

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