11月9日,統計局公布10月物價數據:CPI同比上漲2.1%,預期2.4%,前值2.8%;PPI同比下降1.3%,預期下降1.1%,前值0.9%。
CPI同比低預期、主因鮮菜、能源價格拖累等,關注核心CPI的漲價節奏
CPI同比低預期,主因鮮菜、能源等拖累。1
明年一季度通脹中樞或擡升、但幅度或相對有限,關注核心CPI的漲價節奏。
PPI近兩年首次轉負,主因上遊生産資料高基數拖累,生活資料韌性較強
生産資料高基數拖累PPI同比轉負,生活資料韌性較強。10月,PPI同比由升轉降至-1.3%,其中翹尾因素貢獻-1.2%、新漲價為-0.1%,環比轉正至0.2%、上月為-0.1%。大類同比中,生産資料轉負至-2.5%,采掘和加工工業分别為-6.7%和-3.5%,原材料漲幅收窄4.6個百分點;生活資料同比漲幅擴大0.4個百分點至2.2%,食品、耐用消費品貢獻較大,較上月分别變動0.5和0.8個百分點。
分行業來看,上遊石油鍊、黑色鍊多數回落,中下遊制造業漲價延續。
重業。PPI同比轉負主因部分上遊行業的高基數拖累、與供給端壓力緩解等因素有關,部分中下遊行業價格環比延續上漲。
風險提示:
1、生豬供給加速出清。
2、原材料供給不及預期。
研究報告信息
證券研究報告: 通脹低預期的背後?
報告發布機構:國金證券研究所
本文源自券商研報精選
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