文：王倩

圖：尤越

ID：BMR2004

又到了“雙11”血拼季。當消費者卡着時間付尾款時，與消費者息息相關的快遞公司也在“血拼”。

一邊是消費者們用幾百、幾千甚至是上萬元來購買自己心儀的商品，另一邊則是極兔速遞花了68億元，“血拼”下了百世集團中國快遞業務，讓自己的快遞版圖有了新的擴張。

10月29日，極兔速遞宣布将以約68億元人民币的價格收購百世集團中國快遞業務。這一舉動或将改變快遞行業的業務格局。

根據百世速遞最近披露的日單量2500萬數據、極兔2000萬-2200萬日單量，合并後，極兔總訂單量或将升至4500萬單，将占據國内快遞市場約14%的份額。而根據财報，2021年上半年，快遞行業“一哥”中通日均訂單量也僅有5600萬單，第二梯隊的韻達隻有4500萬單。

在極兔方面回應《商學院》記者的資料中，極兔速遞執行總裁蘇洲表示：“百世快遞積累了多年的行業經驗，擁有良好的基礎建設和優秀的加盟商網絡資源。本次收購優勢互補，可以優化雙方在中國市場的末端網絡布局，推進網絡精細化運營，為客戶提供更優質的服務，促進行業的健康良性成長。”

對于出售快遞業務，百世集團創始人、董事長兼CEO周韶甯在上述資料中解釋稱，本次戰略合作是為了更好地适應新發展格局，執行集團的長遠戰略規劃。百世将集中精力和資源，進一步推動供應鍊、快運、國際業務的深度融合，加快業務的發展，打造國際化的綜合智慧供應鍊服務。

“賣身”的百世快遞

百世出售國内快遞業務應該是百世集團基于新的戰略做出的決定，而非競争失勢的表現。理性來看，百世快遞自從去年年末提出戰略調整後，整體業績指标有明顯好轉。

百世集團官方公布的信息顯示，此次交易将把百世集團國内快遞相關公司的股權、資産、網點、轉運中心、人員、技術及系統等轉讓給極兔速遞，并不包含百世集團國際、快運及供應鍊業務。

有聲音稱，“百世快遞是價格戰之下的第一個出局者。”事實上，百世集團出售快遞業務早就有迹可循。早在今年9月份，就有傳言稱“百世集團考慮出售快遞業務”，彼時百世集團公開回應為“不予置評”。

梳理百世集團曆年财報，從2015年至2020年，百世集團淨虧損分别為10.59億元、13.63億元、12.28億元、5.08億元、2.19億元、20.51億元。雖然2018和2019兩年虧損在收縮，但是2020年的虧損再次擴大，幾乎是2015年的兩倍。

在日益白熱化的價格戰中，百世逐步陷入虧損的泥沼。

Wind數據顯示，2021年年中報百世集團總營收為138.71億元，2020年同期為138.84億元。但2021年上半年，百世集團淨虧損為10.74億元，2020年同期虧損為7.67億元。

在百世集團的營收構成中，快遞業務一直是其營收主要來源，占據一半以上。Wind數據顯示，2021年年中百世的快遞業務營收為42.81億元，占百世總營收的58.05%。其2020年年報顯示，快遞業務占整體營收的64.7%，2019年年報顯示，快遞業務占整體營收的62%。

2021年年中報顯示，百世集團資産負債率已經高達95.21%，2020年同期資産負債率為84.73%；2021年一季度資産負債率為93.99%，2020年同期為83.1%。百世的資産負債率呈現上升趨勢。

數據顯示，百世集團的資産負債率已經遠高于同行。順豐控股2021年年中報顯示，其資産負債率為57.04%，一季度資産負債率為53.97%。申通快遞2021年年中報顯示，其資産負債率為54.5%，一季度資産負債率為48.52%。

持續的虧損以及高額的負債，快遞業務已經成為百世集團的拖累。中國交通運輸協會快運分會副會長徐勇曾公開表示，此前百世集團旗下各業務發展協同性不強，快遞業務無法帶動快運業務，國内與國際快遞自然也無法互通。

快遞行業專家趙小敏認為，百世出售國内快遞業務應該是百世集團基于新的戰略做出的決定，而非競争失勢的表現。理性來看，百世快遞自從去年年末提出戰略調整後，整體業績指标有明顯好轉。

2020年11月，百世宣布對業務進行戰略調整和組織變革：集中資源投入到包括快遞、快運和供應鍊在内的主營業務，提升運營效率和組織靈活性，加強主業的核心競争力，以快速應對市場變化和提升盈利能力。旗下百世店加（“Store ”）業務逐步關閉，以消除與該早期業務相關的大量現金流需求。

在趙小敏看來，在今年二季報中，百世也提到過之後不排除各種合作的可能，由此看來，國内快遞業務的出售可能是其中的一部分。

業務調整後的百世集團，貨運業務、國際業務占比在不斷上升。趙小敏認為，百世在快運、供應鍊以及國際業務上的勢頭不錯，百世應該将更多的資金和資源聚焦在快運供應鍊和國國際業務上。

極兔的圖謀

這也就不難解釋，在極兔進入中國時，為何抱上拼多多的大腿。拼多多創始人黃峥與步步高的創始人段永平亦師亦友。出自OPPO系的李傑，亦屬于步步高系。

根據極兔速遞官網的公司曆程顯示，2015年8月J&T Express在印尼開業，2016年J&T Express 是印尼快遞協會的主要成員，2017年11月，J&T express印尼收件量突破三十萬票/天，成為當地排名第二的快遞公司，到2018年J&T express已經在越南、馬來西亞、菲律賓、泰國成立，覆蓋東南亞地區。

2019年9月J&T進入國内，通過收購龍邦快遞拿到快遞許可證，更名J&T極兔速遞。2020年3月，J&T極兔速遞正式中國起網。

為了搶占市場，極兔采用了價格戰的方式。在有着快遞風向标的義烏，電商件普通收件價格為一公斤以内每件1.5元—1.8元，極兔在2021年3月份掀起的價格戰中，将價格壓到收件價格為一公斤以内每件0.8元，低于1元的收件價格讓其他快遞企業苦不堪言。

極兔能夠掀起價格戰，攪局快遞市場，與其資本基因不無關系。公開資料顯示，極兔創始人李傑，來自OPPO體系。2008年其任OPPO蘇皖地區總經理，2013年被外派為OPPO印尼總經理。其在任職印尼期間，将OPPO的市場份額從0提升至20%。

2015年李傑從OPPO離職，在印尼創立J&T Express，這也就是極兔的前身。借助于在OPPO積累的經銷商體系，J&T Express在東南亞迅速建立了自己的網點。根據棱鏡報道，極兔用于啟動的資金主要來自OPPO總部、工廠、OPPO一級代理商的直接投資。對此，《商學院》記者向極兔方面求證，但是截止到發稿前，并未收到回應。

OPPO源于此前的步步高系。棱鏡曾報道稱，步步高體系一直鼓勵員工創業，内部信任感較強。曾經的OPPO如此，現在的極兔也如此。

企查查顯示，極兔國際物流有限公司的曆史股東名單中，李傑在2020年6月11日之前，持股比例為51%，是極兔國際物流有限公司的實控人。2020年6月11日，李傑退出大股東席位。

這也就不難解釋，在極兔進入中國時，為何抱上拼多多的大腿。拼多多創始人黃峥與步步高的創始人段永平亦師亦友。出自OPPO系的李傑，亦屬于步步高系。

通過這種價格補貼的方式，極兔迅速占領了市場。根據國家郵政局發布的數據，極兔已經以日單2000萬的訂單量占據中國快遞市場近6%的份額。

極兔掀起的價格戰，被監管叫停。2021年3月份，義烏快遞協會出台了《關于維護行業平穩有序，推進行業高質量發展的實施意見》。4月，義烏郵政管理局對極兔、百世發出警示函，明确警告不允許低價傾銷，暫停其部分轉運中心，并對各大快遞公司進行限價。

價格戰被叫停，無法進入阿裡系電商，又因為網點不足而采用“蹭網”的極兔一度被幾大快遞公司聯合抵制。

極兔進入中國市場後，曾經一度因為網點不足而采取“蹭網”的方式，即将自己的快件通過其他快遞公司的網點派送。2020年7月，圓通、韻達和申通發布了對極兔的“封殺令”，嚴禁旗下的加盟商為極兔派件。同年10月，多家快遞公司不允許極兔将自己的快遞轉寄到其他基層網點交付。

禍不單行的是，2021年3月，拼多多通過商家版APP發布一則聲明，澄清自己與極兔速遞“無特殊合作、無投資關系” 。事情源起拼多多平台接到部分商家反饋：極兔速遞部分網點、工作人員在開發客戶過程中向商家傳達“拼多多訂單使用極兔速遞發貨可以免除虛假發貨相關處罰、被處罰機率低“和“有拼多多投資、雙方有特殊合作關系”等不實消息。

在聲明中，拼多多給予極兔速遞提高業務合作保證金處罰，并督促極兔總部于處罰下達之日起規範網點及工作人員的不當行為。

此後，在拼多多平台上，原來的快遞服務商以極兔為主的局面逐漸被打破，通達系的身影開始增多。曾經涵蓋拼多多電商件的極兔，開始失去拼多多的市場。

失去拼多多市場，又無法進入淘寶系，極兔在經曆一種無法呼吸的“痛”。

據百世集團于2020年6月向美國證券交易委員會（SEC）遞交的文件，阿裡巴巴持有百世集團1.42億股，占百世A類股的比例為37.2%，占百世總股本的比例為33%，擁有46.2%的投票權。

百世快遞與阿裡系電商有着天然的聯系。依靠拼多多起家的極兔速遞，可以通過百世快遞，曲線獲取阿裡系電商的入場券。

百世集團創始人周韶甯曾經在2001年擔任谷歌中國區總裁。這種職業背景，讓百世在發展過程中多了幾分科技的加持。Wind數據顯示，百世快遞是目前披露研發費用的快遞公司中，對技術研發投入最高的快遞公司。創始人周韶甯也在不同場合強調過運用智能技術驅動物流行業。然而，百世的這些技術在多大程度上能被極兔所吸收，尚待時間驗證。

國信證券分析稱，收購百世國内快遞業務對極兔快遞的意義在于，一是解決人才短缺問題，二是加速升級物流網絡底盤，三是将其業務量規模快速實現翻倍，四是降低極兔對拼多多平台的依賴。

快遞行業的變局

改變中國電商快遞市場格局，更需要借助資本力量。以“規模換效益”的低價競争，使得頭部快遞企業顯得虛胖，頭部快遞企業的江山并非不可撼動。

物流行業專家楊達卿認為極兔收購百世快遞，對中國快遞市場有一些重要啟示：

一是改變中國電商快遞市場格局，更需要借助資本力量。以“規模換效益”的低價競争，使得頭部快遞企業顯得虛胖，頭部快遞企業的江山并非不可撼動。

二是極兔市場規模小于百世快遞，但卻能以小吞大，不是偶然的，而是有其客觀邏輯。其在于極兔看對的兩個趨勢：第一個趨勢是“農村市場是中國快遞新增長極”，極兔以“農村包圍城市”的打法，抓穩了國家力推鄉村振興和電商渠道下沉需求，極兔與拼多多的合作實現了反超，是落實“農村包圍城市”打法的生動體現；第二個趨勢是“跨境上市中國快遞新增長極”，極兔市場規模做到了印尼第一、東盟市場第二後，實現了盈利并反向布局中國市場，是“國際包圍國内”打法的驗證。

根據國家郵政局數據，2020年至今，韻達市場占有率從17%下降至16.7%，申通從10.6%下降至9.8%，圓通從15.2%下降至15%。根據百世速遞最近披露的日單量2500萬數據、極兔2000萬-2200萬日單量，在此次收購完成業務合并之後，其将占據國内快遞市場約14%的份額。

極兔收購百世，價格戰能否停止？快遞行業格局是否會生變？在楊達卿看來，價格戰是永遠的競争武器，隻是不能惡意使用。無底線的價格戰已不被當前嚴監管環境允許，也不符合中國快遞行業高質量發展趨勢。“沒有建立規模競争優勢的快遞企業，如果沒有赢得資本加持，或加速走向被并購。”楊達卿說道，“整合發展的中國快遞市場會改善畸形價格競争，尋求延伸服務鍊、數字化轉型和開拓新市場等，快遞市場會逐漸回歸有序競争。”

有消息稱，一段時間以内，百世和極兔以“雙品牌”獨立運營的模式來運作。一些百世的網點負責人也表示，目前百世快遞正常接單。但是對于極兔而言，要将百世的網點、技術、人才等整合後納入自己的麾下，并非易事。

趙小敏認為，在互聯互通背景下，對極兔來說，資産規模得到很大的提升，有利于新的融資。未來10個月将極為關鍵，極兔需要全面整合網絡，網絡渠道需要重塑。從總部到網絡，極兔的管理團隊需要認識到并不是簡單的1 1，快遞低價競争已經不可持續，需要全新出牌。

在趙小敏看來，随着當下快遞市場價格的提升和趨穩，對比其他同行，關鍵就看極兔速遞将憑借什麼立足于市場，從而獲得更多發展機會。

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