與往年相比，今年以來茶飲市場比較安靜，大多數領先的頭部品牌都進入了存量盤活的階段。

慢着走，活得久。門店的拓展，“量”講得少了，更在乎“質”；産品上，不再一味追求颠覆，而是在過去基礎上的修修補補。

但古茗的新近融資，還是拉高了聲量，攪活了整個茶飲圈。此間，最受業内關注的是，一貫青睐高價品牌的資本，這回為什麼選擇了一個中間位段的标的？這标志着茶飲行業怎樣的變化？

資本邏輯

“押賽道，不押單一企業”，這是紅杉資本合夥人孫謙的說法，投資古茗符合他們的一貫投資策略。

從牽手喜茶開始，紅杉資本一直看好新中式茶飲的當下和未來市場空間，這次不過是方向上做了微調，眼光開始向下。

從定價上劃分新中式茶飲，三個陣營：第一陣營以喜茶、奈雪為代表，30元上下的價位；第二陣營中有茶顔悅色、古茗、茶百道、CoCo都可、1點點等，平均價位10-20元；第三陣營的價位在10元以下，其中以蜜雪冰城為典型，該品牌已達到超萬店的規模。

古茗、茶顔悅色的産品價格在9-22元之間，大部分低于20元。這比價格為19-36元的喜茶和奈雪們便宜不少。

喜茶和奈雪雖然美好，但奈何不了消費者的荷包受限，在疫情等不可抗力因素之下，更是如此。更何況喜茶、奈雪等絕大多數門店集中在一線城市，下沉市場的消費者就算想買也買不到。

另一方面，10元以下的低維市場，客單價定位決定其主要消費客群為學生，而且國内人均GDP在逐年上升，以及城市化和鄉鎮的空心化，對應這種定價的利基群體也在迅速消失，再加上原物料的使用等，也不符合未來消費升級的大方向。

至于中間市場，以古茗為例，32元一杯的喜茶芝士莓莓，古茗卻能以20元做到，價格是喜茶的六成，口味卻可以達到八成，甚至九成。高性價比，成為他們稱王稱霸的殺手锏，古茗的門店總數已經超過3000家，CoCo都可已經達到4000家。

曆史經驗也表明，在大衆行業（服裝服飾、餐飲、食品飲料、日化），所謂的“性價比品牌”往往能夠顯著勝出。無論是可口可樂、麥當勞，還是ZARA和優衣庫，都是如此。

/圖片來源網絡/

菁财資本認為，在高端奶茶市場（25-35元杯單價），資本站隊戰争事實上已經結束的情況下，未來1-2年将是一批優秀大衆茶飲品牌（10-20元杯單價）獲得資本加持的高峰期。

這在喜茶布局“喜小茶”，茶顔悅色去年獲得阿裡注資，就已經見到端倪。當然，資本以億計的真金白銀的投入，不光看大勢，也更看重各個品牌的優勢和核心競争力。

比如，品牌創始人的成功基因和視野格局，以及團隊組織力的進化能力。

具體到古茗，又與以下因素高度相關：

01

門店密集戰略

光在浙江一省，古茗的門店就有千家以上；同時，在浙江密集布店後，又迅速進入相鄰的福建和江西市場。

如此密集的門店布局，每一家門店都相當一個品牌符号，高密度覆蓋能夠不斷強化和刺激消費者的視覺和心智，快速提高品牌效應，還能短時間滲透搶占一個市場。

此外，密集布局是攤薄物流成本的基礎。古茗物流配送能覆蓋的地方，就是古茗大力發展加盟商的區域。

02

強大的供應鍊能力

據說，古茗是唯一一家能把鮮果茶大規模帶到下沉市場的茶飲品牌，這得益于其強大的供應鍊建設。

古茗曾斥資4000萬元在華東、華中、華南地區建立倉儲基地并自建冷鍊配送系統，創建倉儲基地甚至是工廠。在保證原材料新鮮的同時降低運輸成本。

在原料供應上，直達上遊水果産地，從雲南種橙子到泰國種香水檸檬，再到新疆種哈密瓜等等。

風向變了

細究茶顔悅色和古茗的兩起融資事件，卻大相徑庭。

茶顔悅色包括此前的喜茶和奈雪都為直營模式，而古茗是加盟模式。而且有更多投行人士認為，未來有更多加盟連鎖品牌将成為資本尋獵的對象。

連鎖加盟模式，由于店面小、資金投入較低，這幾年在風口之下，動辄成百上千的規模，但由于“強加盟弱管理”，同質化嚴重，缺乏核心競争力，大多品牌被認為“賺錢不值錢”，資本化可能性不高。

但這幾年，随着更多品牌的公司化，現代企業的管理模式被大量運用，再加上移動互聯網技術的加持，更多數字化手段被應用到運營中，推動産品、營銷、供應鍊的改革，通過管理優化稀釋成本上升。

以及品牌運營、産品創新、品質控制等層面上的不斷優化和演進，很多頭部品牌和區域強勢品牌表現出優質化公司傾向。

此外，在商業模式上，随着人工、物料和場租費用在成本占比上的劇增，“直營”有看得見的天花闆。而加盟模式，本質上就是在尋求資本投入、毛利與運營費用分配的博弈平衡，這也是持續盈利的保證。

行業的風向變了，資本看在眼裡，古茗的融資落定，也是最好的交待和印證。

有投行人士預言，中國的茶飲市場未來足以容納下5家以上的上市公司，而這更多将發生在連鎖加盟企業。

茶飲品牌的資本化，優勢和核心競争力将進一步被夯實和強化，市場的集中度将明顯加劇，賽道的比拼也将日趨“白熱化”：

向上将是何時誕生“茶飲第一股”，向下則是初創品牌的紅利窗口越來越少，在“紅海”中搏命和求生将是最大命題。

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